10月26日財經早餐：歐洲進入冬令時，重點關注三大央行利率決議！歐美疫情惡化，油價跌逾2%創三週新低

匯通網訊——歐洲從10月25日開始進入冬令時。本週投資者要關注日本央行、歐洲央行和加拿大央行的利率決議。數據關注美國9月耐用品訂單，歐元區10月經濟和工業景氣指數，美國第三季度實際GDP，歐元區第三季度季調後GDP和歐元區9月失業率等數據。大事方面需關注亞太經合組織（APEC）財長會議，菅義偉上任來首次施政演說，英國和歐盟脫歐談判，以及美國刺激計劃討論。

歐洲從10月25日開始至2021年3月28日進入冬令時。本週（10月25日至10月31日），投資者首先要關注日本央行、歐洲央行和加拿大央行的利率決議。數據方面需關注美國9月耐用品訂單，歐元區10月經濟和工業景氣指數，美國第三季度實際GDP，歐元區第三還需注意度季調後GDP和歐元區9月失業率等數據；大事方面需關注亞太經合組織（APEC）財長會議，菅義偉上任來首次施政演說，英國和歐盟脫歐談判是否能做出更多讓步，以及美國兩黨有關刺激計劃的進一步討論。 

由於週末歐美新冠疫情進一步惡化，德國、法國、英國等多個國家單日新增確診人數均創下紀錄新高，增加了投資對經濟前景的擔憂，美國股指期貨週一（10月26日）盤初下跌0.8%創兩日新低，原油需求前景也受到打壓，美原油一度跌逾2.5%創三週新低至38.83美元/桶。

本週市場熱點

① 10月26日週一，德國10月IFO商業景氣指數，美國9月季調後新屋銷售年化總數；日本政府召開臨時國會，會期暫定爲41天，日本首相菅義偉發表上任來首次施政演說；亞太經合組織（APEC）財長會議召開，直至10月28日；

② 10月27日週二，新西蘭9月貿易帳，中國9月規模以上工業企業利潤，英國10月CBI零售銷售差值，美國9月耐用品訂單月率初值，美國8月FHFA房價指數月率，美國10月諮商會消費者信心指數；英國央行首席經濟學家霍爾丹出席活動；

③ 10月28日週三，美國截至10月23日當週API原油和汽油庫存變動，澳大利亞第三季度CPI，美國9月批發庫存月率初值，美國截至10月23日當週EIA原油庫存變動；加拿大央行公佈利率決議及貨幣政策報告，加拿大央行行長波洛茲和高級副行長威爾金斯召開新聞發佈會；

④ 10月29日週四，德國10月季調後失業率，德國10月季調後失業人數變動，英國9月央行抵押貸款許可，歐元區10月經濟和工業景氣指數，歐元區10月消費者信心指數終值，美國第三季度實際GDP年化季率初值，美國第三季度消費者支出年化季率初值，美國第三季度GDP平減指數初值；美國第三季度核心PCE物價指數年化季率初值；美國截至10月17日當週續請失業金人數；德國10月CPI年率初值；美國9月季調後成屋簽約銷售指數月率；

日本央行公佈利率決議、召開發佈會並發表經濟展望報告，行長黑田東彥召開新聞發佈會；歐洲央行公佈利率決議，行長拉加德召開新聞發佈會；

⑤ 10月30日週五，日本10月東京CPI年率，日本9月失業率，法國GDP年率初值，法國第三季度GDP季率初值，德國第三季度季調後GDP季率初值，法國10月CPI年率初值，歐元區第三季度季調後GDP季率和年率初值，歐元區10月未季調核心CPI年率初值，歐元區9月失業率，美國9月個人支出月率，美國9月核心PCE物價指數年率，加拿大8月季調後GDP月率和年率，美國10月芝加哥PMI，美國10月密歇根大學消費者信心指數終值；

令時轉變和假期公告

【歐洲從10月25日開始至2021年3月28日進入冬令時】

英國、德國和法國的交易時間延後一個小時，英國倫敦證券交易所：北京時間16：00-00：30，之前爲15：00-23：30；德國法蘭克福證券交易所：北京時間16：00-00：30，之前爲15：00-23：30；法國巴黎證券交易所：北京時間16：00-00：30，之前爲15：00-23：30；

【10月26日週一，中國香港交易所因重陽節翌日，休市一天；新西蘭因勞動節休市一天】

週一開盤行情

上週回顧

【美聯儲副主席克拉裏達：美國經濟恢復2019年水平還需一年】

①10月19日，美聯儲副主席克拉裏達稱，美國GDP可能還需要一年時間才能回到2019年的峯值水平，經濟前景非常不確定，將取決於新冠病毒的傳播 ；

②克拉裏達稱，如果經濟復甦更快，那就意味着加息時間將提前，但如果復甦更慢，加息時間就會推遲

【OPEC+未提及2021年1月開始放鬆減產】

10月19日，OPEC+舉行聯合技術委員會（JTC）會議，但沒有提及改變從1月開始進一步放鬆減產力度的計劃；

【澳洲聯儲10月貨幣政策會議紀要偏向鴿派，強化了11月份降息的預期】

①10月貨幣政策會議紀要顯示，澳洲聯儲討論了進一步放寬政策的舉措，包括購買較長期債券；澳洲聯儲討論了其他國家放寬政策對匯率的影響；

②會議紀要整體偏向鴿派，呼應了澳洲聯儲主席洛威上週的講話；澳洲聯儲主席洛威上週改變立場，暗示進一步放寬貨幣政策的大門已開，同時並稱澳洲聯儲貨幣政策委員會正考慮是否擴大量化寬鬆計劃，將購債標的延伸至三年期以外的債券；澳元兌美元10月20日延續跌勢，一度創三週新低；

【英歐同意加強貿易談判，英鎊兌美元大漲200點，創3月份以來最大漲幅，但都想迫使對方讓步】

①10月19日，英國和歐盟同意加強貿易談判，並制定法律文本。這在某種程度上是脫歐進程的一項突破，英鎊兌美元大漲200點，創3月份以來最大漲幅；

②不過，最新報道暗示，英歐都在向彼此施壓，要求對方在磋商中率先作出讓步。雙方未來談判前景依舊存在着衆多的變數，無協議脫歐風險難散；

【佩洛西與努欽繼續縮小分歧！市場仍質疑大選前能否推出新刺激】

①10月19日，美國衆議院議長佩洛西和財政部長努欽再次就新一輪疫情刺激計劃展開談判。雖然兩人的對話仍未達成任何協議，不過據稱取得了進展，進一步縮小了雙方的分歧；

②但是，即便雙方達成協議，共和黨控制的參議院是否會接受仍是個疑問；

【美聯儲褐皮書：美國經濟繼續緩慢溫和復甦，但部分行業仍處困境】

美聯儲於10月21日紐約時段發佈褐皮書稱，隨着消費者的購房和支出增加，美國經濟在10月初繼續小幅至溫和復甦，但不同行業的情況差別很大。美聯儲於9月到10月9日在其12個聯儲地區進行了上述調查；

全球主要市場行情一覽

美股上週五收盤漲跌不一，上週三大股指均錄得跌幅。美國總統大選最後一場辯論落幕。投資者繼續關注美國財政刺激僵局、財報及冠狀病毒治療方面的消息。Seven Points Capital公司合夥人Mike Katz表示：“我認爲大家都還在觀望。財政刺激談判有許多起起伏伏，前景仍不明朗，談判的每次波折都使市場隨之波動。”

貴金屬與原油

金價上週五小幅下跌，因美國共和黨與民主黨就刺激方案遲遲不能達成共識；投資者繼續關注美國財政刺激談判進展、美元匯率以及即將到來的美國總統大選。

FXTM高級研究分析師Lukman Otunuga表示，過去三週內，在美元走軟、全球冠狀病毒感染病例激增、美國總統大選的不確定性以及財政刺激談判等因素的綜合影響下，黃金期貨價格維持50美元以內窄幅震盪；除非出現新的價格催化劑，否則金價很有可能繼續維持這種窄幅震盪模式。

美油跌逾2%，並錄得三週以來的首次單週下跌；因爲在冠狀病毒大流行已經使需求遭受重創的情況下，利比亞產量增加帶來了供應進一步過剩的威脅。

利比亞國家石油公司上週五表示，預計未來幾天內將開放錫德爾港的石油出口，利比亞將在四周內把石油產量增加至逾100萬桶/日。

美國經濟刺激談判似乎在大選前陷入僵局也導致油價下跌；美國衆議院議長佩洛西和財政部長姆努欽分別指責談判陷入停滯是對方的責任。

Again Capital LLC的合夥人John Kilduff表示，利比亞全國範圍內停火會鼓勵該國的石油產量增加，並至少在一段時間內保持穩定，同時，新冠疫情並未好轉，甚至在惡化。因此，我們也將繼續面對這個問題。

InfraCap駐紐約的首席執行官Jay Hatfield稱，在獲得疫苗之前，價格可能會徘徊在這個區間附近。

外匯

儘管投資者仍然對美國能否達成財政刺激協議持懷疑態度，但美元兌其他貨幣仍普遍下跌，並且幾乎沒有獲得支撐。在G-10貨幣中，歐元表現最佳，英鎊表現最差。

美元指數下跌0.21%至92.74，盤中一度下跌0.3%；一週累跌1.03%；美國衆議院議長佩洛希表示，仍有可能在11月3日大選之前達成新一輪的新冠肺炎援助協議，但是特朗普總統如果想要達成協議，就必須得到不情願的共和黨人的支持。

美國總統特朗普和美國財政部長努欽上週五反駁稱，衆議院議長佩洛希必須做出讓步，才能達成最終協議。他們說，共和黨政府和民主黨人之間仍然存在重大分歧。

Western Union Business Solutions資深市場分析師Joe Manimbo表示，市場已經消化了拜登獲勝，仍預期將在今年年底前推出經濟刺激方案。因此，風險偏好本週佔據上風，因市場對大膽刺激措施的期望高漲，這令美元處於不利地位。

BK Asset Management外匯策略部門董事總經理Boris Schlossberg稱，考慮到大選可能出現爭議的風險，且市場在等待財政援助方案的明朗化，短期內美元可能陷於停滯狀態。

在歐洲，法國和德國的商業調查顯示了第二波新冠疫情對歐元區兩大經濟體的影響，可能使歐元區剛剛開始的復甦偏離軌道。儘管有上述數據，歐元兌美元上漲0.35%至1.1859；由於德國製造業顯示出持續復甦跡象，歐元扭轉了先前的跌勢；在紐約尾盤交易中，歐元觸及盤中高點1.1865美元；交易員表示，在1.1770至1.1785之間有可觀的買盤興趣。歐元兌美元2周隱含波動率（涵蓋了美國大選、聯邦公開市場委員會和歐洲央行政策會議）達到8.52，觸及8月以來最高。

英鎊兌美元下跌0.33%至1.3040，儘管脫歐談判的消息過去幾天來令英鎊上下震盪，但其一週仍累計上漲0.97%。據外媒報道，法國正準備在漁業方面做出妥協，以幫助歐盟與英國達成脫歐協議，英鎊最初在該報道發出後上漲，隨後回吐漲幅，突顯出圍繞英國脫歐事態發展對英鎊構成的整體風險。

歐元兌英鎊上漲0.69%至0.9095； Chris Turner等ING策略師上週五在一份報告中寫道，該匯率現在可能在0.90一線止步，因爲談判不太可能立即取得進展，並可能一直持續到11月中旬。

展望下週，美國第三季國內生產總值（GDP）數據將於週四公佈。National Bank of Canada在一份報告中稱，該報告可能顯示出史上最大幅度的季度擴張，因在第二季的封鎖嚴重限制了活動後經濟實現重啓。日本和歐元區的貨幣政策決定也將受到關注。

★國際財經要聞

美國新增85317例新冠肺炎確診病例，單日增幅再創新高

伊朗報告新增6191例新冠肺炎確診病例，單日增幅創紀錄新高，前一日新增數爲5814例

世衛：全球單日新增新冠病例創新高；

世界衛生組織發佈消息稱，過去24小時全球新增新冠肺炎確診病例達465322例，創疫情暴發以來單日新增確診病例最高紀錄

德國新冠肺炎確診病例總數由403874例增至426110例，單日新增22236例，爲記錄新高

【歐盟談判代表延長在倫敦訪問時間，加大了英歐協議達成的希望】

① 據《星期日電訊報》：歐盟首席談判代表巴尼爾計劃將其對倫敦的訪問延長至週三，目前他對英國脫歐後的貿易談判進展持謹慎樂觀態度。歐盟談判團隊原定於週日返回布魯塞爾；

② 英國代表團將於週四前往布魯塞爾進行更多會談，而下週六實際上已成爲決定雙方能否達成協議的最後期限；

③ 但漁業仍是最大的癥結所在。不過法國正在爲其在英國脫歐後漁業減少捕撈做準備，這加大了各方達成協議的希望；

【美聯儲指標顯示9月份美國39個州經濟環比增長】

① 費城聯儲的一份研究報告顯示，美國39個州9月份的經濟產出較一個月前有所增長，其中一些增長最大的地區集中在東北部，包括馬薩諸塞州，紐約州和新澤西州。根據費城聯儲週五發佈的州同步指數，八個州的產出下降，其中降幅最大的是依賴旅遊業的夏威夷，三個州與前月持平；

② 從較長期看，幾個州幾乎已完全恢復到疫情爆發前的水平。內布拉斯加州，猶他州和密蘇里州9月的數據距離2月僅差一個百分點，佐治亞州、肯塔基州、蒙大拿州和俄克拉荷馬州的距離不到2個百分點；

③ 過去的三個月中，費城聯儲的全國指數上升2.3%，48個州情況改善，僅兩個州下降：分別是夏威夷和新墨西哥州；

【IMF副總裁張濤：IMF正與成員和其他國際機構合作積極研究央行數字貨幣等議題】

①談到許多中央銀行正在積極探索的數字貨幣，IMF副總裁張濤說，IMF正與成員和其他國際機構合作積極研究央行數字貨幣等議題，幫助成員更好地理解央行數字貨幣對貨幣政策、金融穩定、消費者保護、跨境溢出效應等方面的影響；

②一些央行正謹慎推進相關試點項目，仔細權衡央行數字貨幣的機遇和風險。各國將根據各自國情、能力和政策目標等因素做出決策（新華社）

【高盛：進入2021年股市有望繼續跑贏信貸市場】

①Christian Mueller-Glissmann等高盛策略師在一份報告中寫道，儘管年初至今股市的表現已經超過信貸市場，但在順週期因素的轉向過程中，投資者可能不得不購買風險更高的股票，股市還有進一步上行的潛力。

②高風險的股票包括週期性股票，價值型股票，資產狀況較差的公司和羅素2000指數成分股；

【世貿組織：第二季度全球服貿縮水三成】

① 據新華社，世界貿易組織10月23日發佈的數據顯示，今年第二季度全球服務貿易額同比下滑30%，創2008年至2009年國際金融危機以來最大跌幅。二季度，全球各地區服務貿易額均出現下滑；

② 從服務貿易出口來看，北美地區同比下滑32%，亞洲和歐洲地區分別下滑29%和26%；從進口來看，北美地區同比縮水36%，亞洲和歐洲地區分別下滑32%和29%。旅遊業受衝擊最爲嚴重，國際旅客支出同比減少超過八成；交通運輸業貿易額下滑31%；

★國內宏觀

【河南省前三季度GDP3.98萬億元，同比增長0.5%】

根據地區生產總值統一覈算結果，前三季度河南省生產總值39876.71億元，按可比價格計算，增長0.5%，實現由負轉正；

其中，第一產業增加值4078.79億元，增長0.8%；第二產業增加值16596.72億元，與上年同期持平；第三產業增加值19201.21億元，增長0.8%；

【總投資8944億元，浙江516個重大項目集中開工】

① 23日上午，浙江省委、省政府舉行全省擴大有效投資重大項目集中開工儀式，共計開工516個重大項目，總投資8944億元；

② 從投資方向看，涉及交通建設工程34個，總投資998億元，佔比11.2%；高新技術與產業工程238個，總投資4465億元，佔比49.9%；生態環保、城市更新和水利設施工程244個，總投資3481億元，佔比38.9%（證券時報）；

【河南省前三季度GDP3.98萬億元，同比增長0.5%】

①根據地區生產總值統一覈算結果，前三季度河南省生產總值39876.71億元，按可比價格計算，增長0.5%，實現由負轉；

②其中，第一產業增加值4078.79億元，增長0.8%；第二產業增加值16596.72億元，與上年同期持平；第三產業增加值19201.21億元，增長0.8%；

【第128屆網上廣交會閉幕，採購商來源地再創新高】

①第128屆廣交會24日閉幕，第二次整體搬上“雲端”的廣交會取得了預期成效，官網吸引了226個國家和地區的採購商註冊觀展，累計訪問量5117萬次，採購商來源地再創新高；

②廣交會新聞發言人徐兵說，本屆廣交會平臺全面優化升級，近2.6萬家參展企業累計上傳展品超過247萬件，其中新產品73萬件，比上屆增加13萬件（新華社）；

★國內股市

【中信證券：預期A股短暫修正，11月初兩事件落地後市場將重啓】

①11月初兩個關鍵事件進入落地期，增量資金傾向於觀望，部分存量資金有兌現收益動機，另一部分存量資金則轉戰可轉債市場，整個市場處於流動性的弱平衡狀態，投資者調倉行爲的影響被放大並引發了市場一定波動；

②預計在經歷短暫的預期修正和11月初兩事件落地後，市場將重啓基本面持續改善推動的中期慢漲行情。

【國泰君安黃燕銘：預計今年前市場整體上還是橫盤振盪行情】

①國泰君安研究所所長黃燕銘表示，從現在到今年年底這段時間，預計整體上還是橫盤振盪的行情，3100點到3500點這個區間暫時很難走出去；

②明年整體的趨勢要重點關注無風險利率會不會出現進一步下調；無風險利率下降是未來A股市場能夠走牛的一個很重要的條件。

【券商認爲，A股目前蓄力調整，看好順週期和低估值板塊】

①在券商看來，當前A股正處於下一輪行情的蓄力調整階段，不確定因素的落地和分子端因素的進一步強化將打破當前弱勢震盪的市場格局；

②配置上繼續看好順週期和低估值板塊，中長期“科技+消費”仍是主線（中國證券報）。