“紅線”下債務增速過快，部分房企開始出現債務違約

華夏時報記者陸肖肖 北京報道

由於資金鍊喫緊，今年以來，有多家房企已經有債務違約的情況發生，總體來看，今年房企的有息債務呈遞增趨勢，在“三道紅線”下，房企的融資環境趨緊。有專家分析，房企負債增加，高負債、高槓杆的方式如果長期得不到改善，將會威脅到房企的現金流安全，甚至有資金鍊斷裂的風險。

房企出現債務違約

多家房企的資金鍊危機已經暴露出來，並出現了債務違約的情況。如天房發展近期被曝出資金危機，8月25日，天房集團的子公司天津房信在上交所公告稱，未能按時兌付“16房信01”利息及回售本金，涉及回售金額2億元，利息1580萬元，這個債券是由天房集團提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保，擔保範圍包括本期債券本金及其利息、違約金、損害賠償金和實現債權費用。中信建投9月14日稱，因天房集團16天房04債券違約，從2020年9月15日開市起，16天房04、16天房03停牌。

諸葛找房數據研究中心分析師陳霄在接受《華夏時報》記者採訪時表示，在今年疫情的影響下，房企銷售受損，銷售回款滯後，大部分房企面臨資金壓力，現金流運轉不足，需要通過融資渠道獲取資金保證公司運營。

除了出現債務危機的企業外，總體來看，今年以來房企的債務規模是在不斷增加的。億翰智庫的數據顯示，2020年上半年50大房企有息負債總額爲64924.5億元，在可比口徑下，有息負債規模較2019年增長7.6%。其中，共有44家房企有息負債增加，6家房企有息負債減少。

中原地產市場分析師盧文曦告訴《華夏時報》記者，今年企業的負債增加是可以預期到的，年初由於疫情的因素，房企的銷售業績不好，需要發債融資來維持企業的運營，所以融資成本也會相應的增高。但相應的，如果企業槓槓過高，負債特別多的話，企業應對市場變動會面臨很多風險。總體來看，房企的壓力是很大的。如果這種風險不是一兩家房企，而是擴散到很多家企業，後期會對整個行業，甚至是金融系統產生壓力。

部分房企債務增速過快

從有息負債的規模看，上半年多數房企的有息負債呈遞增趨勢。上述機構的數據顯示，截至2020年6月30日，已有8家房企有息負債超2000億元，比2019年末增加2家；合計16家房企有息負債規模介於1000億至2000億之間，比去年末新增了4家。

從2020年上半年50大房企的有息負債增速看，有11家介於10%至15%，13家大於15%。14家房企淨負債率在2019年末淨負債率已經高於100%，其中有11家房企在2020年上半年有息負債增速仍然高於10%。

億翰智庫分析，如果與“三道紅線”規定的有息負債增速作比較，那麼2020年上半年50大房企中仍然有部分的房企債務增速過快，在行業不確定性加大的情況下，部分房企的債務風險仍在積聚。

對此，陳霄指出，“三道紅線”壓頂，尤其對於踩線嚴重的房企來說，未來融資將會受到嚴格限制，預計未來房企融資環境將會逐漸趨緊。房企負債增加，高負債、高槓杆的方式如果長期得不到改善，將會威脅到房企的現金流安全，甚至有資金鍊斷裂的風險。

負債過高的企業要如何破解呢？盧文曦表示：“企業要掌握全局，抓緊銷售，降低槓桿水平，能變長期債最好，減輕短期債壓力，在今年特殊情況下，先把今年過了再說。”

陳霄提示，房企要將降負債、降槓桿作爲主要任務，保證現金流安全，首先在拿地投資上保持謹慎理性的態度，適當延緩拿地節奏，另外，加大營銷力度，積極促進銷售回款。

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