估值2.1萬億的螞蟻集團昨夜亮出發行價後,讓另一金融科技巨擘騰訊控股(0700.HK)迎來對標重估的機會,

10月27日,騰訊控股早盤漲幅一度逼近5%,股價最高攀至588.5港元再創歷史新高,最新市值達55687億港元,半日市值最高增幅達2587億港元。

市場預期,騰訊金融科技與螞蟻集團業務類型接近,目前螞蟻集團估值較之前大幅提升,或引發外界對騰訊金融科技業務的價值重估。

市值一度暴增近2600億港元

68.80元,萬衆矚目的螞蟻集團(688688)A股發行價揭曉。按68.80元價格計算,最終A股發行總市值2.1萬億元,螞蟻集團上市即登頂A股市值榜首。

但這一估值也刺激了同爲金融科技巨擘的騰訊控股,支付寶與微信支付早已與國人的消費和理財密不可分。

10月27日,騰訊控股早盤漲幅一度逼近5%,股價最高攀至588.5港元再創歷史新高。最新市值達55687億港元,半日市值最高增幅達2587億港元。成交額達103億港元。

港股阿里巴巴(09988.HK)27日表現則較爲遜色,半日下跌0.74%,最新收報295港元,總市值64026億港元。

今年以來,騰訊累計漲幅已達55.05%,作爲萬億體量的公司,漲幅巨大。港股阿里巴巴今年累計漲幅也在43.05%。

機構普遍認爲,螞蟻集團發行價出路估值亮相,引發的騰訊金融業務估值重估,無疑是近期騰訊上升的動力之一。

浦銀國際測算,騰訊金融的估值約1800億美元。在2019年騰訊金融科技及企業服務業務當中,金融科技的收入爲844億,約佔八成。除此之外,騰訊也通過參、控股方式先後佈局證券、保險、基金銷售等領域。隨着螞蟻金服的IPO,市場對於金融科技的估值體系將更加清晰,或帶動估值的進一步提升。

滙豐對騰訊金融板塊的估值則更爲樂觀。滙豐此前測算,按照螞蟻估值打八折,騰訊金融科技業務價值2160億美元(約14400億元)。

滙豐同時上調騰訊控股目標股價至687港元。滙豐表示,上調目標股價的主因是預計騰訊在11月12日公佈的第三季報業績將會很強勁,預測爲營收增長28%。具體來看:騰訊金融板塊的估值將提升,預測營收同比增長26%;受益於王者榮耀極強的賺錢效應,手機遊戲利潤較高,預測營收同比增長58%;廣告投放率下降,營收不足,但仍存在增長空間,預測社交平臺廣告營收同比增長25%,媒體廣告營收同比下降17%;跨領域的多元化投資將發揮協同效應,提升盈利能力。

移動支付雙寡頭

從支付到全面業務佈局。依託騰訊在流量、生態端的優勢,騰訊金融業務從第三方支付起步,目前已涉足在線支付、財富管理、小額信貸等業務,主要業務主體包括騰訊金融業務線、微信支付&分付、微衆銀行等,並通過參、控股方式先後佈局證券、保險、基金銷售等領域。

騰訊控股2019Q4季報顯示,騰訊支付平臺已經接入約8億月活用戶,日交易量超過10億,按用戶規模、日均交易筆數計算,國內排名第一。按交易額計算,份額佔比近40%,國內排名第二。作爲國內領先的理財平臺,理財通用戶超過1.5億、AUM超過8000億元。

近年來,騰訊金融板塊地位在逐步提升中。自騰訊發佈2019年度一季報起,“金融科技及企業服務業務”一項正式從“其他”類中獨立出來,成爲與增值業務、網絡廣告業務並列的三大主業之一。

今年8月披露的騰訊半年報顯示,騰訊金融科技及企業服務業務成績突出,收入增速從第一季度22%攀升至30%,實現收入298.62億元,佔比高達26%,上半年毛利爲160.22億元,去年同期爲117.05億元,同比增長約36.88%。

值得注意的是,打開微信支付的頁面,最新推出四大板塊包括金融理財、生活服務、交通出行以及購物消費。其中,金融理財被放在最首要和顯眼的位置,該板塊包括信用卡還款、微粒貸借錢、理財通以及保險服務。

經過多年競爭,騰訊金融業務與螞蟻集團基本已構成移動支付市場的雙寡頭。近三年來,中國移動支付的市場格局沒有顯著變化,燒錢搶市場階段基本結束。按交易額計算,在2020年一季度,騰訊支付的市場份額爲39%,僅次於支付寶的55%。

根據《非銀行支付機構關於客戶投訴及處理情況的信息披露公告》數據測算,財付通在2019年日均交易約15.1億筆,而支付寶日均交易約6.3億筆。按日均交易筆數計算,騰訊排名第一;但由於單筆交易金額較低,按交易額計算則落後於支付寶。

微信禁令再被法官駁回

籠罩在微信頭上的禁令近期也有緩解跡象。

今年8月6日,美國總統簽署行政禁令,宣佈45天后即9月下旬,禁止美國個人、企業與微信及其母公司騰訊相關的任何交易、

10月23日,美國舊金山地方法院法官駁回了美司法部的最新請求,維持其在上月的裁定,即禁止將微信從蘋果及谷歌等美國應用商店中下架。法官裁定,雖然某些法理和事實上的細節問題尚未審清,但在法院最終判定總統令和實施細則是否違憲之前,總統令和實施細則均不得實施。

另外,騰訊主打的遊戲業務近期也進展順利。騰訊旗下由古龍正版授權,國風MMORPG手遊《天涯明月刀》於10月16日正式上線,隨即登頂中國AppStore手遊收入榜。

SensorTower商店情報數據顯示,上市首周該遊戲在中國AppStore預估收入近5000萬美元,打破2019年《完美世界》手遊創下的上市首周收入記錄。

浦銀國際預計,騰訊遊戲業務將保持穩健增長,預計未來三年年均複合增長23%,繼續領先行業平均增速。短期來看,騰訊新遊戲值得期待,包括大IP《DNF手遊》和《英雄聯盟手遊》;長期來看,電競和遊戲出海將成爲新的增長驅動力。

瑞銀髮表最新研究報告指出,隨着潛在多個重磅手機遊戲推出、在金融科技領域的吸引力令投資者對此業務更樂觀、美國相關的風險穩定或減輕,以及螞蟻集團上市,預計騰訊未來幾個季度的股價表現繼續改善,給予目標價650港元。

責任編輯:陳悠然 SF104

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