原标题:有息负债清零,凯赛生物三季报营收不彰但毛利率环比增长

今年8月刚刚上市的凯赛生物(688065.SH)交出第一份季报成绩单,受疫情影响,前三季总体业绩不甚理想,但三季度单季归母净利润和毛利率环比增幅较快。

2020前三季度,公司实现营收11.52亿元,同比下降27.37%;扣非归母净利润3.16亿元,同比下降14.47%;加权平均ROE为5.96%,同比下降5.15个百分点。

分季度来看,2020年一季度的疫情,令凯赛生物的当季销售收入同比锐减32%。但三季度疫情影响有所收敛,凯赛生物销售收入同比减少的幅度有所收窄,三季度单季销售收入同比减少25%。

数据显示,凯赛生物第三季度实现归母净利润1.15亿元,环比增长30.32%。这主要得益于公司毛利率的提高,三季度毛利率为46.41%, 环比提高4.75个百分点,虽然营收还无法回到去年同期水平,但就毛利率来看,已回到去年同期水平。毛利率提高,主要由于海外销售在第三季度末有所回暖,订单增加。

2020年8月,凯赛生物刚刚登录科创板,吸金超过55亿元。IPO募集资金到账到,凯赛生物的总资产达到111亿元,而所有者权益为102亿元,资产负债率只有8%不到。

“财大气粗”的凯赛生物,在三季度还掉了本来就不多的短期借款,应付票据也已清零,原本长期借款和债券即为零,这使得三季报账面,有息负债全部清零。

从资产账面来看,公司2020年只承接信用等级较高银行的承兑汇票,致使应收票据由年初的7800余万元,减少到180万元,这一举措表明,凯赛生物在产业链的地位比较强势。

凯赛生物此前作为新型生物基材料独角兽,因拥有全球领先的合成生物“硬核”技术,并作为全球生物法长链二元酸占市场份额80%的主导供应商,上市当日市值冲破800亿。

市场更为关注的是,凯赛生物IPO募集资金如何使用,并创造更丰厚的利润。受疫情影响,前三季度,凯赛生物资本开支合计为2.76亿元,同比下降38.25%。

在新疆和山西的项目,是目前凯赛生物冀图发力的业务增长点。山西项目,还被市场认为是“合成生物学”史上最大项目。

受益疫情压力减缓,目前 公司新疆聚酰胺项目的正在恢复调试恢复。

10月中旬,凯赛生物公布在山西的投资计划。公司拟出资40.1亿元,与山西综改区管委会人同投资打造“山西合成生物产业生态园区”。目前拟定的投资项目包括240万吨玉米深加工项目、年产50万吨生物基戊二胺项目、年产90万吨生物基聚酰胺项目和年产8万吨生物法长链二元酸项目。凯赛生物在每个项目公司中持有不低于50.125%股权。

凯赛生物上市当天股价冲至198元高点,随后股价回落,至发稿日收盘价95.2元,PE(TTM)为92倍。业内人士指出,对于凯赛生物的后续估值而言,如果保持和提高权益报酬率(有赖于规模效应提升),令IPO募资资金创造更多的利基,则有利于形成估值正反馈。

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