金融科技巨头蚂蚁集团IPO正在轰轰烈烈进行。

68.8元/股！

蚂蚁集团IPO发行价新鲜出炉，其A股IPO定价68.8元/股（数字与其代码688688一致），H股则定价80港元（约合69.18元），总市值达2.1万亿，较此前多家投行预测约的2.5万亿-3万亿元估值，折让幅度约20%-30%，预期市盈率24倍。

蚂蚁A股预计募资1149.45亿元（超额配售前），打破A股IPO纪录。

加上港股，蚂蚁此次IPO合计融资约2300亿元，成为全球史上最大IPO。

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史上最大规模IPO

10月26日晚间，蚂蚁集团发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，发行人和联席主承销商根据初步询价结果，协商确定本次发行价格为68.80元/股。

按此价格计算，最终A股发行总市值2.1万亿元。

与此同时，蚂蚁集团在港交所公告，发行价格每股H股80.00港元。

公告显示预期将于2020年10月27日（星期二） 上午九时正开始香港公开发售。

H股将以每手50股H股进行买卖，H股的股份代号为6688。

同时，根据中金、摩根士丹利、花旗、摩根大通等主要投行的盈利预测，蚂蚁未来两年（2022年）预期市盈率仅24倍。

市盈率是衡量上市公司成长空间的重要参考指标，由市值（估值）除以净利润得出，市盈率相对低则意味着股票价格“便宜”。对未上市公司，业界一般会采用预期市盈率，以便更好反映未来的增长潜力。

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A股募资规模超千亿

根据蚂蚁集团上市发行方案，按照1：1的首发规模，蚂蚁将分别在A股和H股发行不超过16.7亿股的新股，A+H发行的新股数量合计不超过发行后（绿鞋前）公司总股本的11%。

若A股超额配售选择权全额行使，则A股发行总股数将扩大至不超过19.21亿股。其中，在A股的初始战略配售股票数13.4亿股，占A股初始发行量80%，创科创板历史纪录。

数据显示，A股目前募资规模排在前三的分别是农业银行、中国石油、中国神华，首发募集资金分别是685亿元、668亿元、666亿元。在科创板历史上，此前最大的募资规模是中芯国际，达到532亿元，蚂蚁集团募资规模是其两倍。

根据安排，10月27日，蚂蚁集团将进行网上路演；29日进行申购；30日公布中签率。

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发行市值超茅台

按68.8元和80港元的发行价计算，蚂蚁集团市值约合2.1万亿元，已超过目前A股市值最高的贵州茅台（2.06万亿）。有媒体报道称，此价格较此前多家投行预测约2.5~3万亿元估值，折让幅度约20%-30%。

蚂蚁集团招股意向书显示，蚂蚁集团此次A+H两地上市，最多发行不超过11%新股，其中A股H股均为不超过16.7亿股。

按68.8元和80港元的发行价计算，此次蚂蚁集团A股H股分别融资1149.45亿元、1336亿港元，合计约2300亿元，合344亿美元，超越沙特阿美的294亿美元，成为全球史上最大IPO。

此外，蚂蚁集团还可以超额配售15%，如全额行使超额配售，则其A股发行总股数将由16.7亿股扩至19.2亿股，预计募资1321.86亿元，两地合计融资395.6亿美元。

不管是否超额配售，蚂蚁集团此次A股融资额已打破多项IPO纪录。此前科创板发行公司中，中芯国际的募资规模最大，达532亿元，而此次蚂蚁的募资规模是其的两倍多。

而A股历史上IPO募资金额最大的是10年前的农业银行，首发募集资金685亿元，也被蚂蚁集团轻松碾压。

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蚂蚁IPO投资阵容首次披露

社保基金追投70亿

此外，蚂蚁也兑现了让全国人民再赚一笔养老金的承诺，在蚂蚁公布的战略配售结果中，全国社保基金追加投资70亿元，认购超1亿股蚂蚁新股，成为除阿里集团外认购金额最大的战略投资者。

全国社保基金理事会副理事长陈文辉昨日在外滩金融峰会上表示，社保基金是蚂蚁集团投资者，第一轮已经重仓了蚂蚁，现在也非常积极参与IPO。

陈文辉在外滩金融峰会喊话蚂蚁集团称：希望多给一些战配额度，为全国人民多赚点养老钱。

全国社保基金副理事长陈文辉

蚂蚁集团董事长井贤栋在随后的发言中，一开场就回应了陈文辉：“全国人民既是支付宝和蚂蚁每天服务的客户，也能成为我们的间接股东，很高兴社保基金给我们两全齐美的机会。非常欢迎社保基金继续投资我们，做我们的长期股东。“

蚂蚁集团董事长井贤栋

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2.1万亿元估值的蚂蚁

还有多大空间？

据了解，全球用户超10亿的互联网、科技公司总共为6家，分别是苹果、微软、谷歌、Facebook、腾讯、蚂蚁，对应的市值分别为2万亿美元、1.66万亿美元、1万亿美元、7575亿美元、6886亿美元、2.1万亿人民币（约3185亿美元）。有观点认为，相较于“10亿俱乐部”里的其他几家公司，蚂蚁的市值还有很大的成长空间。

广发证券认为，蚂蚁集团的“示范效应”主要体现在估值体系重塑，A 股的优质成长股可能长期被市场赋予高估值。蚂蚁作为与美股“FANNG”互联网巨头对标的企业，未来市值波动可能与美国科技股联动性增强。

A股发行时间表

H股发行时间表

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分流市场资金？

带着破纪录的募资金额，蚂蚁集团登陆A股，是否会对A股市场的资金面产生影响？

对此兴业证券则判断表示，蚂蚁集团上市首日对于交易资金的分流效应可能高于中芯国际。该机构认为，IPO融资效应带来市场下跌可能并不明显，而且标志性企业上市后带来的获利了结和风险偏好冲击可能影响更大。

该机构表示，资金和筹码大幅扩容后的A股，对于IPO融资效应的短期冲击可能愈发免疫。IPO对于投资者的影响更多体现在风险偏好方面，巨型IPO公司上市日的影响可能比缴款日更大。

不过华西证券计算机团队则认为，巨无霸IPO融资带来的吸血效应可能并不显著，即“蚂蚁踩不死大象”。回顾巨无霸IPO项目：中芯国际、京沪高铁、邮储银行、工业富联，该团队统计了万得全A指数在公司上市前后的涨跌幅，结果显示巨无霸上市带来的资金分流（抽血）效应并不显著。随着A股市场的日趋成熟，基本面和景气度将是决定个股长期价值的核心要素，无论对于蚂蚁集团本身还是其他A股标的均是如此。

广发证券认为，蚂蚁上市对市场资金的影响主要在预期，但悲观预期可能提前迅速消化掉，市场核心交易逻辑不在于此。其次根据上市当日成交额下调测算，实际流动性影响很小。与此同时，在有限流动性下，近期其他新股估值溢价可能下调，科创板存量股票估值分化加剧。长期看，蚂蚁“示范效应”主要体现在估值体系重塑，A股趋于美股、港股化，即优质成长股可能长期被市场赋予高估值。

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概念股能否迎第二波行情？

早在蚂蚁集团首次宣布启动上市计划期初，A股市场上就掀起过关于蚂蚁集团概念的追捧，君正集团更是涨势汹汹。据媒体报道，君正集团为天弘基金的第三大股东，持股比例为15.6%，蚂蚁金服持股51%。

此外中国太保、中国人寿、新华保险则直接持股蚂蚁金服的股份；新希望、健康元、张江高科等公司则间接持有蚂蚁金服的股份。

不过包括上述蚂蚁概念股在近期都出现不同程度的回落，君正集团在8月创下历史高点后已回落超30%。不过也有观点认为，随着蚂蚁挂牌上市的日子临近，相关概念股的热度或将再次提升。

数据来源：国韬咨询

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