新华保险（01336-HK）前三季盈利增速呈回升态势 维持36港元目标价

交银国际发布报告，新华保险（01336-HK）前三季度归母净利润同比下降15%，盈利增速呈回升态势。保费增速领先同业，主要来自银保趸交；3季度个险期交保费增速有所放缓。10年期以上期交保费降幅收窄，预计3季度业务向保障型产品倾斜。

3季度投资收益表现较好，前三季度年化总投资收益率5.6%，较上半年提高0.5个百分点。

2019年下半年公司代理人队伍加快扩张，而年初以来的疫情对代理人留存和收入增长带来挑战，公司的代理人管理能力和代理人队伍的变化仍需观察。维持中性评级和36.00港元目标价。