交銀國際發佈報告，平安（02318-HK）前三季度歸母營運利潤同比增長4.5%，好於預期，3季度單季同比增長12.4%，增速顯著回升，增長主要來自壽險及健康險。

3季度新業務價值率顯著低於預期。由於限制大規模營銷活動的開展，3季度仍側重通過低價值率產品獲客。代理人環比下降，預期2021年溫和增長。公司提升對開門紅的重視。產險綜合成本率進一步上升，預計4季度有望改善。

該行預計，在2020年由衛生事件帶來的較低基數上，2021年負債端的強勁增長值得期待，尤其是開門紅活動使明年增長更有保障。平安壽險改革措施今年全部落地，成效將於明年開始體現。維持目標價107.00港元和買入評級。