財聯社（成都，記者熊嘉楠）訊，10月28日，老白乾酒（600559.SH）發佈三季報顯示，公司前三季營收淨利出現雙位數下降。1-9月實現營收24.97億元，同比減少11.51%；實現淨利2.33億元，同比減少14.12%。酒類營銷專家蔡學飛認爲，老白乾作爲區域酒企，這個業績基本反映了其高端化進程，以及在存量擠壓態勢下的全國化進程承壓。另外，考慮到今年酒類全社會庫存量極大，名酒進一步下沉，老白乾第四季度可能情況不會好轉。

記者注意到，作爲公司主力產品的中低端酒，1-9月銷量同比分別下滑26.37%和26.14%，而高端白酒收入同比增長17.66%。對此，蔡學飛告訴財聯社記者："一方面是整個酒類消費結構在持續升級，中低端酒類市場萎縮明顯，老白乾也受到影響；另一方面是老白乾作爲區域酒企，在部分核心市場擁有一定的高端化機會，並且主動降低中低端產品結構，通過產品結構高端化來提升品牌價值。"

招商證券認爲，今年老白乾酒將繼續削減中低端產品，對收入有一定拖累，未來預計產品調整影響將邊際弱化，收入增速有望逐步恢復。

公司2019年年報顯示，高檔酒收入14.34億元，佔2019年總營收的35.58%，毛利率達75.91%；中檔酒收入11.58億元，營收佔比28.73%，毛利率爲54.71%；低檔酒收入11.69億元，營收佔比29%，毛利率爲41.95%。

值得注意的是，與公司業績"雙降"相反，其股價10月28日報收12.93元/股，漲幅4.78%，最高達13.2元/股。對此，蔡學飛表示，這種明顯與企業真實價值與業績背離的情況，很難理解爲資本市場對於企業未來增長空間的看好，可能是在酒類板塊整體較好的帶動下，有資金炒作。