2020年10月27日，藍思科技公佈前三季度業績公告。公告顯示，2020年前三季度，藍思科技實現營收260.83億元，同比增長26.64%；歸母淨利潤34.32億元，同比增長209.63%。公司業績表現較爲亮眼。

近日，中國信通院發佈2020年9月國內手機市場運行分析報告。報告顯示，2020年三季度，5G手機激活設備數環比增長1.1倍，5G手機市佔率也從2020年二季度的4.3%上漲至8.4%。藍思科技作爲蘋果、華爲等知名廠商的供應商，隨着iPhone12系列/ Mate40系列備貨的起量，業績增長有望延續。

2020年10月9日，藍思科技收到中國證券監督管理委員會出具的《關於同意藍思科技股份有限公司向特定對象發行股票註冊的批覆》。公司本次定增擬募集資金150億元，所募集資金將用於主要產品產能的擴充和管理效率的提升。

第三季度營收、利潤創歷史單季新高

藍思科技目前業務已經覆蓋視窗與外觀防護玻璃、藍寶石、精密陶瓷、精密金屬、觸控模組、攝像頭、按鍵配件、組裝等。產品廣泛應用於手機、平板電腦、筆記本電腦、智能穿戴、車載設備、智能家居等領域，已與蘋果、三星、華爲、OPPO、vivo、小米、特斯拉、亞馬遜等品牌達成長期深度合作。

截至2020年上半年末，手機防護玻璃是公司核心業務，佔其營收比例爲71.71%；平板電腦防護玻璃和新材料及金屬業務分別佔營收比例爲14.96%和11.90%。

2020年前三季度，藍思科技實現營收260.83億元，同比增長26.64%；實現歸母淨利潤34.32億元，同比增長209.63%，業績表現亮眼。其中第三季度，公司實現營收105.15億元，同比增長13.85%，環比增長20.02%，創歷史單季度新高；實現歸母淨利潤15.20億元，同比增長20.20%，環比增長47.77%，亦創歷史單季度新高。

圖1：2019年Q1-2020年Q3藍思科技單季度營收與歸母淨利潤

毛利率、淨利率提升 期間費用率持續下行

2020年前三季度，藍思科技銷售毛利率爲28.53%，同比增長4.96個百分點；銷售淨利率爲13.33%，同比上升7.91個百分點。銷售淨利率大幅度提升的主要原因是期間費用率下行所致。報告期內，藍思科技期間費用率（管理費用、銷售費用、財務費用合計）爲13.12%，同比下降3.66個百分點。

圖2：藍思科技毛利率、淨利率與期間費用率

根據公司中報數據，截至2020年上半年末，藍思科技的存貨爲36.89億元，其中自制半成品16.48億元，佔比44.67%，同比上升3.59個百分點。隨着原材料自制比例持續提升，其盈利能力有望進一步增強。

圖3：2016上半年-2020上半年藍思科技存貨明細

現金流方面，截至2020年9月30日，藍思科技經營活動產生的現金流量淨額42.50億元，同比增長22.48%；其中第三季度經營活動產生的現金流量淨額17.09億元，環比增長237.75%。整體來看，公司現金流較爲穩健。

5G手機迎來換機潮 未來業績值得期待

近日，中國信通院發佈2020年9月國內手機市場運行分析報告。報告顯示，2020年三季度5G手機增長動能強勁，5G手機激活設備數在二季度的基礎上，增長了1.1倍，5G手機市佔率也從2020年二季度的4.3%上漲至8.4%，增長了95.3%。

進入三季度，5G手機活躍設備數和市佔率增長動能強勁，相比於二季度數據雙雙迅猛增長。其中，5G手機激活設備數在2020年二季度的基礎上增長超過100%。5G手機的市佔率（5G手機激活終端總數/安卓智能手機激活終端總數）也從2020年二季度的4.3%上漲至8.4%，增長了95.3%。

從5G手機品牌分佈來看，華爲5G手機的佔比達69.0%，佔據絕對優勢；vivo 5G手機以15.6%的佔比排名第二；OPPO 5G手機佔比達7.5%，排名第三。排名靠前的安卓智能手機廠商均與藍思科技有着深度的長期合作。

圖4: 2020年三季度5G手機品牌市佔率

iPhone 12/iPhone 12 Pro在10月16日開始預售，預售及首兩週銷售情況火爆，其餘兩款機型11月6日開始預售，供應鏈或迎來旺盛備貨需求。在iPhone 12發佈會上，其四款新機均搭載了超瓷晶面板，抗摔性能提升了4倍。iPhone 12的後蓋玻璃也經過了特殊強化，在抗摔落、抗劃傷等方面優於上一代產品。

藍思科技深度參與了超瓷晶面板以及升級的後蓋玻璃蓋板的研發，並參與全工段的加工。未來新機備貨的進一步上量有望爲公司貢獻可觀的業績增量。

10月22日，華爲發佈了新旗艦產品Mate40。根據發佈會信息，Mate40採用了全新的超曲環幕屏，高端3D玻璃有望在安卓市場進一步滲透。

藍思科技作爲蘋果、華爲等知名廠商的供應商，未來業績彈性值得期待。

150億定增申請獲批

2020年10月9日，藍思科技收到中國證券監督管理委員會出具的《關於同意藍思科技股份有限公司向特定對象發行股票註冊的批覆》，公司定增申請獲批。

公司本次發行股票募集資金總額預計不超過150億元，扣除發行費用後的募集資金淨額將全部用於如下項目：

圖5：藍思科技定增募集資金投向

本次募集資金投資項目是對公司主要產品產能的擴充和管理效率的提升，三個產能建設項目的主要產品均屬於公司已量產的產品類別，是對現有生產工藝和產線的優化與提升，生產設備的自動化、智能化程度、加工效率與精度較現有設備提升。

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