资本加速入局一二级市场，医药行业“高光时刻”或持续

来源：证基风云

2020年新冠肺炎疫情暴发，资本市场医药板块迎来“高光时刻”，雄踞A股行业关注度热搜前列。今年上半年，医药股整体表现跑赢沪深300，下半年板块回调，个股走势分化，但行业中长期走势仍被机构看好。除二级市场火热外，医药医疗领域的一级市场更是创出历史新高，资本竞相追逐，加速入局抢占细分景气赛道。

二级市场表现不俗

“现在二级市场太好赚钱了，我这边的几个亿资金已经翻倍了。”8月初，一位长期深耕医药二级市场的私募基金经理对《国际金融报》如是说，难掩喜悦之情。

受疫情因素综合影响，医药投资的狂欢持续。截至10月30日，申万医药生物板块年初至今涨幅达47.76%，位列行业第四；Wind二级行业中，医疗保健设备与服务指数表现不俗，年初至今上涨60.43%，涨幅领跑全行业；制药、生物科技与生命科学指数年初至今上涨42.89%，涨幅位列第五位。

个股方面，截至10月30日收盘，A股年度涨幅冠亚军被两只医药股拿下，万泰生物、英科医疗分别上涨1428%、956%，涨幅遥遥领先；A股涨幅排名前20位的个股中，医药生物股占据7席，是贡献个股最多的板块。

医药股无疑是今年资本市场竞相追逐的“宠儿”。中国银河证券医药行业分析师孟令伟认为，相比其他行业，医药行业抗疫情风险能力更强。同时，他分享了自己对医药市场的观察：

尽管新冠肺炎疫情对医药行业造成一定冲击，医疗服务量与医保基金收支均有所下降，但医药刚性需求明显，疫情影响呈逐步改善的态势。上半年，医药股整体表现跑赢沪深300，个股走势分化明显，按细分板块来看，上半年行情呈现较为明显的疫情主题轮动节奏，估值溢价率和基金持仓均处于历史高位。

2020年中报收官，医药各子板块分化明显，高景气度、高成长性赛道表现延续。疫情常态化下，未来十年医药何以跻身黄金赛道？对此，朴石投资实际控制人及投资经理向朝勇认为：

一是中国庞大的人口基数带来世界历史上罕见的消费市场；二是中国社会财富的积累，带来中国人对健康生活的刚性需求；三是中国过去对医药行业投资不足，本次疫情发生后医药行业，尤其是前沿尖端技术必将得到国家重点投资支持，医药行业地位得到空前提升；四是国家政策大力支持，医药领域创新、发展将进入新阶段。

由于医药领域专业性较强，投资者具有不少投资困惑。关于医药行业长期投资逻辑，向朝勇强调，投资药企，应先选药；后疫情时代，必选消费，关注创新药、创新医疗器械、医疗研究服务及教育行业。

展望四季度，孟令伟表示，在疫情防控的同时，医药行业会逐渐步入常态化发展。投资策略方面，看好创新药械与创新服务产业链，看好生物制品板块维持高景气，看好体外诊断行业发展空间广阔，看好连锁药店，看好医疗服务逐步回暖。

资本竞相入局

“今年上半年，医疗行业投资迎来蓬勃的春天。医药板块在一级市场及二级市场都创出了历史新高。”在第五届中国医药创新与投资大会上，中国药促会医药创新投资专业委员会副主任委员、华平投资合伙人、中国医药健康投资负责人方敏表示。

生物医药行业近两年是投资的重中之重。在高特佳弘瑞投资董事长黄青看来，健康医疗行业掀起的投资热潮根本原因在于，国内经济高速增长，巨大的市场需求支撑着整个行业快速成长。同时，国家出台了一系列政策，并促进行业更加集中。

不难看出，二级市场的火热行情亦传导到一级市场，资本竞相入局医药医疗领域。

近日，中国智能康复企业傅利叶智能宣布完成1亿元C轮融资，本轮融资由元璟资本领投，前海母基金跟投。融资资金将用于新产品研发，加速完善康复机器人核心产品矩阵，完善产业链上下游平台，促进康复生态体系的建立。

元璟资本合伙人田敏表示：“随着用户需求的显现以及机器人技术的提升，中国康复医疗行业已经开始‘苏醒’，具有非常大的想象力空间。傅利叶作为康复机器人行业的领军者，具备核心技术研发实力以及丰富的产品线。元璟坚定看好傅利叶在康复医疗赛道的成长性。”

实际上，医药企业受到众多资本的青睐。10月20日，药物上门配送平台叮当快药被曝完成10亿元的B+轮融资，由泰康、海尔医疗、龙门投资携手招银国际招银电信基金、国药中金、软银中国等老股东共同投资，此次融资距上次股权融资只间隔2个月；8月，京东健康获得高瓴资本B轮8.3亿美元的投资；7月9日，和铂医药宣布完成1.028亿美元C轮融资……

一二级市场联动加强

“今年以来，医药医疗行业收获各路资本的持续关注，一路‘高光’不断。其中，一级市场的许多优质医企获得资金得以进一步发展壮大，同时质地不佳的企业亦受益资本红利赢得生存喘息契机，无形之中也会延缓行业大浪淘沙、优胜劣汰的洗牌速度。”华东某专注医药创投的股权私募总经理对《国际金融报》记者表示。

安宏资本中国区副总裁何泳翔在接受《国际金融报》记者采访时表示，生物医药在中国是具有战略意义的重点行业，资本的布局从2010年左右就逐步开始，政策一直也非常支持。疫情使大家更加深刻认识到，生物医药对于国计民生的重要性。“2020年是这十年来的投入开花结果的一年，我们也看到了很多扎根于中国的生物医药公司，取得了全球认可的研发或者商业化成果。”

“受益于这十年来行业的蓬勃发展，资本也不断加大投入。其中医药领域主要还是集中于创新型生物医药公司在各个阶段的投资。”何泳翔告诉记者，从对百济神州这样的大型生物医药上市公司的20亿美元增发，到天使轮阶段几百万美元的创业投资，在今年的生物医药投资领域屡见不鲜；与之相对应的生物医药配套服务行业，外包研发（CRO）和外包生产（CMO）的需求也水涨船高，亦得到很多资本的青睐。

“除了医药之外，医疗器械领域的创新和国产替代，以及互联网医疗也是资本非常活跃的领域。”何泳翔进一步补充称。

此外，医药领域的一二级市场联动的趋势在加强。兴业证券研究院副院长、医药行业首席分析师徐佳熹表示，一二级市场相互了解渗透是大势所趋，一级市场胜在前瞻与深度，二级市场长于灵活与广度；不了解一级市场，就无法看到二级市场的“未来”；不了解二级市场，也无法想象一级市场的“终局”。