清帝退位後，袁世凱成爲了民國大總統。然而這只是一個表面上統一的國家，仍然是軍閥割據。袁世凱在位置上折騰了幾年，最終鬱鬱而終了。接下來皖系軍閥頭子段祺瑞掌握了大權。

不過段祺瑞接手的也是一個爛攤子，政府很窮，地方也一直在鬧割據，也沒有財政稅收，最窮的時候，政府連工資都發不出來了。

所以在1917年至1918年間，段祺瑞政府從日本獲得的一系列借款，共有8次，總額達1.45億日元。由於經手人爲日本首相寺內正毅的特派代表、段祺瑞的日本顧問西原龜山，所以這次借款也稱爲西原借款。

看似誰也沒有喫虧，甚至日本人還沾了光，但其實這筆買賣日本人是徹底虧了。不過這倒也不是段祺瑞多聰明，日本人多糊塗。

日本的人的野心是昭然若揭的，一直希望能夠入侵中國。但自從日俄戰爭之後，日本人涉足東北後，並沒有公然地舉兵入侵，還是一點點滲透。

民國建立後，日本政府曾逼迫袁世凱簽訂喪權辱國的《二十一條》，先不說這個條約施行了沒有，從這一點可以看出，日本人有着比西方列強更大的野心，希望能夠獨霸中國。

日本人的想法，遭到了國內外一直反對。尤其是西方列強，在華都有很多利益，根本不可能坐視不管。

袁世凱死後，北洋分裂了。幾乎每一派的背後，都有列強的影子。直係軍閥馮國璋的背後是英美列強，而日本人找到了段祺瑞。

日本人也希望能夠扶植一個軍閥。那麼怎麼扶植呢，最好的辦法肯定就是借錢了，通過借錢把雙方綁在一起。

段祺瑞的野心是大的，他希望能夠武力統一，但是囊中羞澀罷了。

可以說段祺瑞和日本人是一拍即合。

那麼沒錢還怎麼辦？其實日本也不擔心，有低壓的。

天下沒有免費的午餐，天上也不會無緣無故的掉下餡兒餅。所以日本人也不會隨隨便便的把錢拿出來，他們肯定是有條件的。這個條件就是抵押，日本人也擔心段祺瑞還不了，所以段祺瑞政府把中國山東和東北地區的鐵路、礦產、森林等權益大量抵押給了日本。

可是有一點雙方都沒有想到，那就是段祺瑞執政的時間太短了。段祺瑞不僅沒有完成統一全國的夢想，甚至在位都沒有多長時間就被趕了下去。

這樣一來，日本的借款就變成了一筆爛賬，新政府是不可能認可的。畢竟他們沒有用到一點，反而要賠款，這說不過去。更何況直係軍閥背後的靠山是英美，也不是好惹的。

日本人也只能喫個啞巴虧，不過日本政府也曾經來找國民政府要過，結果日本公使佐分利貞男愣被蔣介石逼的自殺了事，這件事還在日本掀起了軒然大波。

很多人說段祺瑞這一手玩的漂亮。其實我們冷靜下來分析一下，日本人也並沒有喫多少虧。

本來這並非段祺瑞安排，他也不可能爲了拒絕還款，而下臺吧，只能說這件事他也沒有料到罷了。

而日本，看似沒有獲得欠款，但日本獲得了不少利益，這些利益不是錢能夠買到的。不過日本人也喫虧不少，就像東北，那裏根本就不是段祺瑞的地盤，他倒是大方，不過張作霖與日本人也是面和心不和，根本不鳥日本人。