一线白酒：茅五泸整体业绩韧性依然较强，今年以来的营收和归母净利润增速均保持了正增长。

之前披露的贵州茅台三季报业绩增速虽然低于预期，但是净利润增速仍在10%以上，并且中长期来看，随着需求的持续高景气、直销渠道的占比提升，茅台的业绩依然有较强的韧性，全年维持10%左右的增速将是大概率事件。

昨晚披露业绩的泸州老窖第三季度净利润增速超预期：公司第三季度扣非净利润同比增速接近50%，首次实现环比二季度业绩增速的提升，今天直接涨停！泸州老窖业绩超预期的主要原因在于高端产品国窖1573量价齐升，带动营收、毛利率上行。

而从预收款（合同负债）来看，公司三季报预收款为12.3亿元，环比二季报余额增长6.43亿元，接近去年前三季度的水平，意味着第三季度订货打款较上季度更为积极，四季度的业绩具备一定保障。

整体来看，已经公布业绩的茅台、泸州老窖业绩韧性较强，一线白酒的渠道状态反馈良好，发货节奏、回款和旺季终端动销均表现较好，预计尚未公布三季度业绩的五粮液营收与净利润均能维持双位数增长。

二线白酒：第三季度均已度过最艰难的时刻，已公布业绩的二线白酒第三季度都实现了同比正增长，酒鬼酒、洋河表现较佳，预计山西汾酒、今世缘也将有不错的业绩表现。

酒鬼酒今晚披露三季报业绩：公司第三季度单季实现营业收入4.04亿元，同比增长56.3%，实现扣非归母净利润0.90亿元，同比增长216.5%

该业绩落于此前的业绩预告区间中，并且基本接近预告上限。

洋河股份第三季度单季实现营业收入54.85亿，同比增长7.57%，实现扣非归母归母净利13.68亿，同比增长2.25%，是自去年三季度以来增速首次转正。

从去年三季度以来洋河一直处于调整阶段，没有强制经销商打款压货，目前库存水平已经较为合理。新品梦6+在省内已经开始放量，省外则陆续铺货，其价格在省内外都较为强势，新品放量有望贡献明后两年的业绩增速。

三线白酒：业绩分化较为明显，第三季度老白干酒、金徽酒业绩表现较好，但伊力特和口子窖则不及去年同期。

总之一句话：

一线白酒买什么？买的是最高的业绩确定性。

二线白酒买什么？买的是较高的业绩确定性+一定的成长性。