里昂发表研究报告指，维持新秀丽（01910）“买入”评级，目标价由9.06元上调至13.9元。

报告指出，新秀丽第三季销售表现仍然疲软，但10月份开始出现更多复苏迹象，特别是在中国及亚洲其他国家，相信主要是由于旅游限制放宽，以及被压抑消费需求逐渐反弹所致。

该行表示，虽然销售仍然疲弱，但期内成本控制有改善，EBITDA亏损持续收窄，令亚洲业务得以扭转。欧美市场方面，管理层预期由于疫情反复，在明年上半年之前市场仅会出现温和改善，预期2021年销售将较2019年低约30%。

里昂预期，毛利率有望在明年回复正常化至55%，EBITDA利润率则在接下来几个季度中将持续回升。