原標題：最高募資230億元！最年輕獨角獸IPO，高瓴、貝萊德等大佬都出手了！

中國基金報記者李智

11月25日，據彭博社報道，京東健康計劃在香港上市最多募資35億美元（約合230億元人民幣）。

另據報道稱，京東健康有6名基石投資者，包括新加坡主權財富基金新加坡政府投資公司（GIC Pte）、高瓴資本和貝萊德集團（BlackRock）他們同意認購多達13.5億美元的股票。該公司計劃在12月1日爲此次發行定價，並於12月8日上市。

京東健康成爲繼京東數科和京東物流之後，京東集團打造的第三隻獨角獸，同時也是全球最年輕的獨角獸。

京東健康至多募資35億美元

已敲定高瓴等6位基石投資者

11月25日，據彭博社報道，京東健康計劃在香港上市中募資至多35億美元。京東健康將發行3.819億股，發行價指導區間在62.8港元至70.58港元。美國銀行(Bankof America)、海通國際(Haitong International)和瑞銀集團(UBS)是京東健康IPO的聯合承銷商。

報道稱，京東健康有6名基石投資者，包括新加坡主權財富基金新加坡政府投資公司（GIC Pte）、高瓴資本和貝萊德集團（BlackRock）他們同意認購多達13.5億美元的股票。

從京東健康的發展歷史來看，京東健康從2014年2月開始獨立運營，2017年12月推出在線問診服務，2018年正式註冊成立公司。並在2019年11月京東健康獲得超過10億美元的A輪融資，

隨後在2020年8月，京東健康再獲高瓴資本B輪投資，投資額約爲8.3億美元，投後估值達300億美元，爲京東集團總市值的四分之一。

其實，早在高瓴進入之前，市場就爲京東健康給出了更高的估值。2020年3月18日，《2020胡潤中國百強大健康民營企業》發佈，京東健康以480億元人民幣市值位列第24位。；另在2020年8月4日，京東健康又以500億元人民幣市值位列《蘇州高新區·2020胡潤全球獨角獸榜》第35位。同時成爲胡潤百富榜上最年輕的獨角獸。

不出意外地，高瓴資本也成爲京東健康的第二大股東，其控制的SUMXI Holdings Limited在IPO前持有京東健康4.49%的股份。

此外，私募基金管理公司霸菱亞洲投資旗下Triton Bidco Limited與CPE ChinaFund各持股3.16%。

從此前所披露的股東情況看，京東集團則是京東健康的最大股東，持股比例爲81.04%，預計IPO後仍將持有京東健康不低於50%的股權。

據其招股書顯示，截至公告日，劉強東持有JD.com可於股東大會就決議案行使的投票權約77.2%。劉強東、Max Smart Limited及FortuneRising Holdings Limited將於上市後被視爲控股股東，連同JD.com及JD Jiankang將構成本公司的一組控股股東。劉強東、京東等則是京東健康上市後的控股股東。京東健康作爲京東集團子公司，將繼續與京東合作並接受其包括物流服務、技術、用戶流量、付款處理以及市場營銷及行政服務等多方面的支持。

京東健康盈利增速

上半年收入88億元

目前的京東健康旗下擁有零售藥房及在線醫療健康服務。若按照2019年按收入計，京東健康的零售藥房是中國最大的在線零售藥房。

招股書顯示，京東健康的零售藥房業務通過自營、線上平臺和全渠道佈局三種模式運營，目前已建立涵蓋行業領先的製藥公司和健康產品供應商的供應鏈網絡。

此外，截至2020年6月30日，京東健康與京東集團合作，利用其遍佈全國的配送基礎設施網絡，包括11個藥品倉庫和超過230個其他倉庫。京東健康的線上平臺利用京東健康的品牌知名度，龐大且不斷增長的用戶羣以及專有技術平臺，提供更爲豐富的產品品類，與京東大藥房形成良性互補、各揮優勢。

2017年至2019年，京東健康的總收入分別爲56億元、82億元、108億元，2020年上半年爲88億元。剔除公允價值變動和非經常損益項目，京東健康在2017年至2019年的淨利潤分別爲2.1億元、2.5億元、3.4億元，2020年上半年爲3.7億元。

在收入方面，收入主要來自通過自營業務銷售醫藥和健康產品，其次來自向第三方商家收取佣金和平臺使用費以及向供應商和第三方商家收取數字化營銷服務費等。不過，零售藥房業務產生的收入佔總收入的大部分，於2017年至2019年以及今年上半年醫藥和健康產品銷售收入分別佔京東健康總收入的88.4%、88.8%、87.0%、87.5%及87.6%，而平臺服務收入分別佔總收入的7.9%、7.4%、7.3%、7.3%及6.8%。

平臺擁有超過6.5萬名醫生

日均在線問診量約9萬次

10月29日消息，在2020京東健康合作伙伴大會上，京東零售集團CEO徐雷表示，面對醫療健康行業數字化轉型的關鍵時期，京東將秉持開放戰略，通過技術創新，以組件化、產品化、平臺化、生態化的方式將京東以供應鏈爲基礎的技術與服務能力，開放給合作伙伴，和京東健康一起參與到行業的變革中，共建“互聯網+醫療健康”服務的全新生態。

與此同時，京東集團副總裁、京東健康CEO辛利軍指出：“萬物向新、聚勢而行”。即，在挑戰與機遇並存的新常態下，京東健康向行業各領域、各類型合作伙伴分享了大健康產業新渠道、新場景、新模式的洞察，並促進各方力量匯聚在一起，推動大健康產業轉型升級。

辛利軍表示，大健康產業的數智化轉型不是侷限於某個環節、某項技術，而是應站在產業鏈全局視角，從健康管理全流程出發，推動各環節、各場景的技術創新。京東健康希望與更多合作伙伴攜手，構建共生共贏的大健康生態，重塑整個行業價值鏈條的同時，爲醫生和患者提供更優質、更便捷的服務。

京東健康提供綜合在線醫療健康服務，例如在線問診和處方續簽、慢性病管理、家庭醫生和消費醫療健康服務等。該等服務7*24全天候提供。京東健康組建了自有醫生和外部醫生團隊，截至2020年9月20日，平臺擁有超過6.5萬名醫生。

截至2020年6月30日，京東健康線上平臺上擁有超過9000家第三方商家。全渠道佈局滿足用戶緊急性用藥需求，按需求爲用戶提供當日達、次日達、30分鐘、7*24快速送達服務。於2017年至2019年以及截至2020年6月30日止十二個月，京東健康分別擁有43.9百萬、50.5百萬、56.1百萬及72.5百萬個年活躍用戶。

2020年上半年，京東健康日均在線問診量約9萬次，是2019年同期的近6倍；截至2020年6月30日，超過1.5億名用戶曾使用京東健康的平臺購買醫藥和健康產品或醫療健康服務。

京東健康表示，集團的業務利用並在一定程度上依託於京東集團的平臺，包括京東集團提供的廣泛服務，以促進京東健康產品和服務的線上銷售和營銷、技術和流量支持、忠誠計劃共享、物流服務安排和支付處理服務。

互聯網醫療行業迎風口

阿里健康年內漲超120%

互聯網醫療行業，目前在中國正處於持續性的風口。今年以來，在疫情的影響下，兩家互聯網醫療平臺已漲“瘋”。

截至11月25日午間收盤，阿里健康（00241.HK）年內已經大漲121.78%，最新總市值爲2685億港元。

另外平安好醫生（01833.HK）年內股價一度高漲，至8月3日觸及歷史高點，前7月股價翻番，累計漲幅達107.39%，不過隨後股價震盪下跌。截至發稿，平安好醫生年內股價累計漲幅達61.65%，最新總市值爲1045億港元。

或若京東健康實現上市，將與阿里健康、平安好醫生在港股醫療健康板塊形成三足鼎立的局面。

浦銀國際表示，互聯網醫療業態百花齊放，以信息化、數字化的形式嘗試解決各種醫療系統的痛點。政策不斷釋放利好消息，此次疫情也充當了催化劑的角色，互聯網醫療行業迎來了決勝時刻。

阿里健康醫藥電商平臺流量優勢明顯，互聯網醫療發展潛力巨大。作爲公司最主要的收入來源，醫藥電商的市場份額排名穩居全國前二，阿里健康的流量成本和品牌優勢是其他醫藥電商無法企及的。

不過，京東健康憑藉其電商優勢、平臺優勢、運輸優勢等，若其上市成功，港股互聯網醫療板塊或再起新秀。

互聯網醫療仍處初級階段

未來市場前景廣闊

11月2日，國家醫保局發佈《關於積極推進“互聯網+”醫療服務醫保支付工作的指導意見》。這是政府發佈的第一份詳細的、包含明確時間表的線上醫療服務醫保報銷政策指導意見。《意見》明確，加強對定點醫療機構的績效考覈；根據地方醫保政策和提供“互聯網+”醫療服務的定點醫療機構的服務內容確定支付範圍；支持“互聯網+”醫療複診處方流轉。

京東健康表示，隨着對醫療健康的需求日益增長，中國的醫療健康行業正在同步經歷前所未有的供給側改革，預計將會通過促進院外渠道的發展以及加速數字化程度對藥品流通和醫療服務的提供帶來深遠的影響。

根據弗若斯特沙利文報告，2019年中國大健康行業的市場規模達到人民幣8.13萬億元，預計2030年將增至人民幣21.77萬億元，複合年增長率爲9.4%。

大數據、雲存儲及人工智能等數字技術的進步和可及性已從本質上改變提供健康產品及服務的方式。數字大健康市場主要包括在線零售藥房、在線問診、線上消費醫療健康及數字醫療健康基礎設施等。

目前，中國醫療健康行業仍處於數字化初期階段。2019年，中國僅有2.4%的藥品通過院外在線零售藥房分銷。同樣，2019年，就中國門診量而言，在線問診佔總諮詢量的6%。此外，2019年，中國大健康市場的數字化比例佔中國醫療健康支出總額的3.3%。

然而，在“互聯網+醫療健康”相關政策及技術不斷進步的推動下，以及在COVID-19疫情的加速下，京東健康認爲，大健康市場的線下參與者越來越關注其數字化戰略。