CFIC导读

◆作为唯一一家注册地在重庆的全国综合性证券公司，西南证券几年来力挽狂澜、逆势上扬的发展之路，就如同这座城市发展的缩影。成立已超过三十年，与中国资本市场共同经历了发展风雨的西南证券，到底是靠怎样的底蕴和底气，打造了业界“西证特色”的口碑，以崭新姿态破浪资本市场改革进程的？带着这些追问和思考，本刊编辑部专赴重庆，与西南证券股份有限公司党委书记、董事长廖庆轩进行了面对面交流。

本文转载自上海证券交易所内刊《上交所》

西南证券股份有限公司党委书记、董事长 廖庆轩（资料图）

重庆，一座名副其实的“网红”城市：魔幻的8D交通、穿楼轻轨、波浪公路、空中天桥，还有2300年历史的巴渝特色建筑“洪崖洞”……这一切混合着空气中无处不在的诱人麻辣味，是这座城令人难以抗拒的独特吸引力……早在清末民国的四川大儒赵熙，就曾用“自古全川财富地，津亭红烛醉春风”，来形容重庆的繁华与锦绣。放在今天，这样的赞誉仍十分贴切。重庆虽算不上是最发达的城市，但近年来她发展的速度一路飙升。也许，正是巴山蜀水造就了巴渝人超凡的谋略和勇毅，也成就了这座城的传奇。

作为唯一一家注册地在重庆的全国综合性证券公司，西南证券几年来力挽狂澜、逆势上扬的发展之路，就如同这座城市发展的缩影。成立已超过三十年，与中国资本市场共同经历了发展风雨的西南证券，到底是靠怎样的底蕴和底气，打造了业界“西证特色”的口碑，以崭新姿态破浪资本市场改革进程的？带着这些追问和思考，本刊编辑部专赴重庆，与西南证券股份有限公司党委书记、董事长廖庆轩进行了面对面交流。

厉行稳健之道 有所为有所不为

“西南证券的投资银行业务之前遭遇了重挫，在这个背景下，西南证券与其他券商竞争，就像我的球队在少一名强有力的核心成员情况下，与其他健全的球队进行比拼，成绩会怎么样呢？”

与廖董交流，任何专业性或逻辑性强的话题，他皆可信手拈来生活中最平常的事例打比方，深入浅出且一语中的。这位历任第十二届全国人大代表、重庆市人民政府副秘书长、早先也曾在人民银行、工行、证管办、城商行、国资委、资产公司等金融和政府机构担任要职的领导，2016年起受命出任西南证券股份有限公司党委书记、董事长。在短短几年的时间里，廖庆轩带领这家曾一度因投行业务立案遭重创的证券公司，一举走出发展的“泥泞”之地，公司综合实力、行业地位和市场形象都迈上新台阶，并于今年当选为上交所理事会8家理事单位之一，是中西部地区唯一当选的券商。

2016-2019年，西南证券每股收益、管理费用率和净资产收益率在40家上市券商中的排名分别提升7、7、10名。2019年，西南证券归属于母公司股东的净利润同比大增359.4%，增速创历史新高。“这个成绩怎么得来的？就是我们在经营过程厉行稳健之道、以创新促发展。”

廖董谈到，西南证券的稳健之道主要体现在三个方面：一是稳健地发展业务。“在投行遇难的时候，我们的经纪业务、自营投资业务顶上，通过调整业务板块的发展战略、执行路径和考核方式，尽力熨平了可能的业绩波动。二是稳健地经营管理。公司实施全面风险管理，确保公司的业务发展、员工的执业行为坚守合规风控的底线。新修订的《证券法》进一步夯实了证券公司作为资本市场中介的“看门人”职责，提高了违法违规成本，也更加凸显了依法合规经营的重要性。公司通过四级合规管理组织体系，将合规风控管理一杆子到底，不留死角；坚持“合规守法创造价值，合规守法是公司经营基础”的价值取向，全员签署了《依法合规经营承诺书》，这些举措为公司稳健经营和事业长远发展提供有效保障。三是稳健地善待客户。比如，投行业务在选择客户的时候，我们会站在客户的角度，评估市场风险、行业风险以及客户本身的风险。如果风险不可控，即使此项业务会给公司带来可观的收入，我们也会主动放弃，同时从专业的角度给客户一些良好建议，优化客户发展的方向和策略。

廖董特别谈到，在厉行稳健发展的同时，思路创新在关键时刻甚至可以建言监管措施完善，助力行业健康发展。曾作为全国人大代表，廖董受邀参加全国人大常委会讨论新证券法，提出了多项有益建议。2016年公司投行业务受到监管处罚时，西南证券面对困境积极向监管层提出合理化建议。当时，按照《证券发行上市保荐业务管理办法》规定，证监会将依法暂停受理、审核涉案证券中介机构出具的行政许可申请文件。在此背景下，西南证券一方面积极配合监管要求，严格执行监管的审慎措施；另一方面，经过充分的考量和风险评估后，也积极向监管提合理化建议，建言监管结合实际开展研究“一些行政许可申请人并未涉嫌违法违规，但因其聘请的证券中介机构涉案而导致其行政许可申请项目受到限制”的特殊情况，以进一步完善、调整暂不受理和审核措施，减少对非涉案行政许可申请人的影响。2016年12月9日，证监会召开新闻发布会介绍了关于完善保荐机构稽查立案与行政许可业务挂钩机制的情况。根据修订后的相关监管问答，对于涉案保荐机构承做的在审项目，如已受理原则上不停止审核，但相关保荐机构应当对由其承办的在审项目是否继续符合行政许可条件进行审慎的全面复核；除保荐机构因发行人不配合其履行保荐职责或认为发行人不符合发行上市条件而主动终止保荐协议，或发行人非因保荐机构被立案或执业受限而主动与保荐机构终止保荐协议的情形外，在审企业更换保荐机构的，不再重新排队，但应由新的保荐机构全面履行尽职调查义务，并独立出具新的保荐意见。保荐机构从事上市公司再融资业务和并购重组财务顾问业务，比照处理。因此，在2017年，西南证券的投行并购业务仍然是行业第二名。“通过该事件，我们深刻感受到了监管层的从善如流和实事求是，监管方式的不断创新，引导我们金融机构更好地服务实体经济；同时，我也相信，在这样愈来愈健康的环境下，金融机构履职担当的能力会愈來愈强。”廖董谈到。

在管理方面，西南证券同样有鼓励创新的生动案例令人信服。“我们的质押业务，有一次信用交易部接到公司资产管理部经过公司审批流程后要在当天3点前执行一笔股票质押业务交易委托指令。而在实施交易执行要素录入时，信用交易部员工发现若立即执行该笔交易指令，虽在公司向上交所备案的总额度设置（含自有资金和资管计划）以内，但会超过公司内部关于资管开展质押业务上限的规模。由于时间十分紧急，信用交易部员工立即咨询上交所对券商质押额度的控制方式，即是总体额度控制还是总体和结构同时控制？得到上交所答复后，我们本着对客户尽责的根本出发，并结合资管业务有一笔提前购回客户准备资金已到账、两个交易日以后资管质押业务控制的规模就会回到内部控制的要求之内的实际情况，我们的员工便采取了适度灵活操作的方式，及时向上交所提交了交易委托申请，确保了客户利益未收到侵犯、客户资产的稳健可控。可是在公司内部管理上来讲，这一点是我们的制度空白，公司的业务操作指引并未涵盖这种特殊情况的明确指导。面对这种情况，我们管理者该如何处理呢？我们创新了处理方式，一方面，坚持两个区分开来，根据公司内部已经建立的容错纠错机制，进行充分调查研究后并未对该员工的操作行为进行处理；另一方面组织相关部门进一步去优化和完善操作指引，确保在特殊情况下，我们的员工执业行为有章可循，进而让我们的员工在执业过程中更好地秉持“客户利益至上”的理念，更加担当作为，更加坚定有为。”廖董有力地说道。

抓时代机遇 激发内生活力

在公司以往的发展低谷和市场竞争中难免遭遇的挑战面前，这家雄踞西南的老牌券商公司不断自省、不断创新、不断开拓。西南证券正是通过服务实体经济、战略转型发展、金融科技提升、市场化机制优化以及合规风控效能释放等五大方面的深化改革和精细化管理，充分抓住时代发展机遇，激发公司的内生活力，助推公司综合实力迈上新台阶。在交谈中，廖董一一用“西证”近几年沉甸甸的数据和成绩单印证。

在服务实体经济方面：（1）公司承担重庆市重大决策咨询研究课题——《关于推进重庆地区企业上市的研究》，充分发挥金融机构的专业能力，为重庆市经济发展贡献力量。（2）全面落实习近平总书记关于建设成渝地区双城经济圈的重要讲话精神，助力川渝地区企业发展，与德阳发展控股集团、重庆汇达柠檬、重庆航空等企业签署战略合作协议；协助重庆旅游投资集团公司债券顺利发行，债券认购金额高达38.4亿元，该项目创造了中西部地区同评级同期限债券利率的历史最低水平。2020年上半年，公司已通过各项业务为地方政府及各类企业提供投融资超过50亿元。（3）2016年至今，公司通过IPO、再融资、债券等累计帮助实体企业融资近2200亿元。仅2019年，公司就通过经纪业务、投行类业务、资管业务以及境内外子公司为境内外实体经济企业融资逾350亿元。

在战略转型发展方面：（1）今年7月23日，公司向重庆四家国有企业非公开发行股票10亿股，成功募集资金49亿元。（2）向国际领先投行的“资本+中介”模式转型，形成资本型业务和中介型业务的双轮驱动和有效协同。（3）协同各业务板块之间、母子公司之间、境内境外之间、前台与中后台之间的联动不断加强，持续提升综合服务能力。日前，公司保荐承销的颖泰生物成为新三板精选层全国首单项目，自申请受理至证监会核准用时仅47天，刷新资本市场多项纪录，在发行环节，网下认购倍数达36倍，为同期发行项目中最高，网上认购倍数达到663倍，冻结资金超千亿元，彰显了西证品质和西证速度。

在金融科技提升方面：（1）“十三五”期间年均信息化建设投入超过1亿元。（2）积极推动手机证券、网上营业厅、金融商城、线上开户等重要线上业务系统、灾备体系等建设，经纪业务基本实现了线上化。（3）在行业内率先建立了覆盖所有投行类业务项目的底稿电子系统，受到监管机构肯定，并在相关行业会议上交流分享了经验。

在市场化机制优化方面：（1）公司正在探索推进职业经理人的市场化选聘制度，选聘了首席技术官、首席风险官和合规总监。（2）出台了公司市场化选聘及管理职业经理人试点方案，并在全资子公司探索开展职业经理人市场化选聘工作。（3）探索支持参股公司银华基金实施员工持股计划；优化绩效考核、工资分配、职衔管理等办法，完成前中后台员工职衔改革并形成系统的职衔调整机制，建立公司优秀青年人才库，加快公司人才梯队建设等。

在合规风控效能释放方面：（1）打造了独立、专业、高效、严谨的内部管控体系。（2）推进落实全面风险管理，建立防范化解重大风险工作机制，将风险事项进行“台账式、目录化”管理。（3）贯彻“法人监管”和“风险为本”理念，反洗钱分类评级持续处于重庆辖区法人金融机构第一梯队。

廖董说：“通过西南证券近几年的发展，有几点体会比较深刻：坚持和加强党的全面领导，是国有企业和民营企业的根本区别，也是国有企业的独特优势。西南证券作为国有上市券商，坚持党的领导、加强党的建设，“这是西南证券的‘根’和‘魂’”。所以，一是坚定信心，只要内心保持正派，保持积极进取、乐观豁达的精神，一定能守得云开见月明。二是不管外部环境如何变化，苦练内功、深耕耘、不放弃，勇敢接受逆境中的各种考验，机会来临时，就能大显身手。三是一个伟大的企业要想基业长青，必然会遭遇各种挫折和变故，乘风破浪，只有不断提高自身的风险抵御能力，明辨、抓住到来的机遇谋发展，才可能成就出真正伟大出色的企业。”

本文作者：柳小娟，上海证券交易所