第一上海发布报告，升小米集团（01810-HK）目标价至32港元，维持买入。

2020年第三季度，小米集团总收入达人民币722亿元，同比增长34.5%。经调整净利润达人民币41.28亿元，同比增长18.9%。总收入和经调整净利润都创下单季历史新高。

小米集团全球智能手机出货量同比增长45.3%，达到4660万。根据Canalys的数据，2020年第三季度集团的全球智能手机出货量上升至第3名，市场占有率突破历史新高，上升至13.5%。得益于手机出货量的强劲增长，2020年9月，全球MIUI月活跃用户数达到约3.68亿，同比增长26.3%。另外，截至2020年9月30日，AIoT平台已连接的IoT设备（不包括智能手机及笔记本电脑）数达到约2.9台，同比增长35.8%。人工智能助理“小爱同学”的月活跃用户数于2020年9月达到7840万，同比增长35.5%。

此外，小米境外业务持续强势增长，境外市场收入创单季度历史新高，同比增长52.1%，达到人民币398亿元。根据Canalys的数据，2020年第三季度，欧洲市场的智能手机出货量同比增长90.7%，市占率达到18.7%，连续第二个季度市占率进入前三名，同时首次在西欧市场市占率达到前三名。