中金公司发表研究报告，维持波司登（03998）“跑赢行业”评级，给予目标价3.9元。

报告指出，波司登中期纯利4.86亿元，按年增41.84%，超预期，主要因羽绒服销售淡季期间公司自营零售业务成长显著，同时双十一在线零售额成长等增强了对公司旺季销售的信心。

中金认为，公司自营零售业务收入大幅上涨1.44倍，得益于渠道结构优化、零售效率提高以及电子商务收入贡献，在疫情后，阿里云数字化战略推动了公司消费者数据挖掘和新零售实践。