不良双升，四度发债，泸州银行立足“酒城”谋外拓

作者：戴鄂

编辑：缪凌云

来源：独角金融

泸州素有“酒城”的别称，泸州银行（1983.HK）是西部地区地级市中首家上市银行。

2020年以来，通过四次债券发行，泸州银行补充了32亿元资本金。其中两次为二级资本债券，合计15亿元 ；两次为无固定期限资本债券（永续债），合计17亿元。

独角金融（微信号：uni-fin）则注意到，债券发行的背景是，公司核心一级资本充足率从2019年底的9.31%，下降至2020年中的8.77%，2020年三季度则小幅回升至8.84%；2019年末、2020年中不良率则分别为0.94%、1.53%，呈上升趋势。

1

四次发债补充资本金

11月20日，泸州银行(1983.HK)公告显示，今年的二级资本债券（第二期）已经在全国银行间债券市场发行完毕。债券期限为10年，发行规模7亿，票面利率4.8%。

来源：公告

这是泸州银行今年的第四次发债。

两个月前（9月29日），泸州银行完成了2020年二级资本债券的第一期发行，规模为8个亿，期限也是10年，不过票面利率是5%，略高一点。

这两次发债所募集到的资金，将用于补充泸州银行的二级资本。

在这之前，泸州银行今年还发了两期永续债，用来补充其他一级资本。

这两期发债完成的时间分别是3月18日、6月11日；规模分别为10亿元、7亿元。

四次发债，合计32亿元，让泸州银行的资本金得到了大幅补充，其中一级资本净额从68.49亿元增加到了87.28亿元。

来源：泸州银行半年报

值得注意的是，截至2020年上半年末，在两次一级资本债发行完毕的前提下，泸州银行核心一级资本净额较2019年末增加了1.83亿元，但由于风险加权资产总额从735.4亿元增至801.48亿元，其核心一级资本充足率反而从9.31%下降到8.77%。

到了2020年三季度末，泸州银行核心一级资本充足率略微回升至8.84%，一级资本充足率为10.93%，资本充足率为14.21%。

独角金融根据公开数据整理

从上图可以看出，泸州银行2019年底、2020年中及三季度末的资本充足率等数据，均处于行业均线以下，核心一级资本充足率也低于区位相近的成都银行。

除泸州银行之外，万和证券分析师沈彦东（0755-82830333-195）的研报指出：区域性银行的资本约束较明显，进一步补充资本压力较大，郑州银行、青岛银行、江苏银行、杭州银行等上市银行都存在这个挑战。

来源：沈彦东研报《银行业2020三季报点评》

当然，根据《商业银行资本管理办法(试行)》，商业银行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别不得低于10.5%、8.5%和7.5%，泸州银行均满足要求。

2

不良贷款率和不良余额双升

频发债券补充资本的同时，泸州银行的不良贷款状况值得关注。

10月30日，泸州银行发布了召开临时股东大会的公告，其中一个重要议案，是针对两笔各1亿元贷款的核销，因贷款贷款人和保证人在2019年10月停止还款。在对相关责任人严肃问责之后，该行董事会决定对这两笔不良贷款进行核销，需要股东大会通过。

2亿元不良贷款的核销，对于泸州银行来说，并不是一个小数目。

截至9月30日，泸州银行的总资产1127.14亿元，总负债1037.74亿元，规模已经达到千亿级，而前三季度其实现的净利润总计6.24亿元。

且从半年度数据来看，虽然上半年泸州银行利息净收入、手续费佣金收入有一定增长，但是预期信用损失同比大增85.34%，达到6.1亿元，拖累了公司的净利润及归属于股东净利润。

来源：泸州银行半年报

其中，贷款预期信用损失是资产减值损失最大组成部分。2020年上半年，贷款（含票据贴现）预期信用损失5.61亿元，比上年同期增长3.15亿元，增幅128.50%。

整体而言，2020年上半年，泸州银行期末的贷款总额是533.00亿元，比2019年末增长19.57%；不良贷款总额8.17亿元，比上年末增长4亿元；不良贷款率1.53%，比上年末上升0.59个百分点。

虽然不良率低于同期商业银行平均水平，但是泸州银行不良率增速明显更快一些，同为四川籍上市银行的成都银行不良率水平则是在持续下降。

独角金融根据公开数据整理

从泸州银行不良贷款的行业分布来看，建筑业、制造业、批发和零售业部分借款人财务状况恶化、还款能力减弱，致使不良贷款金额上升。

制造业、交通运输、仓储和邮政业、批发和零售业、房地产业良贷款占泸州银行公司类不良贷款总额的92.02%。

来源：泸州银行半年报

按客户类型划分，公司贷款类不良率较上年末上升0.72个百分点至1.73%。

零售贷款中的个人经营贷款不良贷款金额上升较快，不良贷款率较上年末上升0.25个百分点至0.96%。

3

客户集中度较高

泸州银行成立于1997年9月15日，下辖1家成都分行和8家一级支行，共设有28家二级支行，目前正在筹建眉山分行和成都市金牛区、青羊区、金堂县3家支行。

从贷款投放地区来看，到6月30日，泸州地区的贷款金额仍然占据了79.09%，不良率为1.91%。

来源：泸州银行半年报