撰稿：池伟嘉

本周，指数剧烈震荡，两市起起伏伏，蠢蠢欲动，沪指反复考验3400点，市场虽然上涨遇阻，但回调却十分有限，截止周五收盘，上证指数涨1.14%，报3408.31点;深证成指涨0.67%，报13690.88点;创业板指涨0.37%，报2618.99点，成交量持平上周。板块涨跌各半，银行、证券、养殖、猪肉等涨幅居前，有机硅、稀土、磷化工等跌幅居前。资金面上，据央行网站消息，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年11月27日人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。因当日有800亿元逆回购到期，实现净投放400亿元。

一、低估值顺周期继续吃香

表一、本周主力净买入最大十股

数据来源：越声理财E投资金融量化终端;统计区间：2020年11月23日至2020年11月27日

从监测到的数据上看，本周异动股数为131只，主力资金本周的买入金额为199亿元，卖出金额为186亿元，合计买入净额为13亿元。从数据来看，异动股数和资金买卖规模本周小幅增加，市场人气有所回升，指数波动幅度加大，资金逆市流入。本周买入净额超过亿元的公司只有8家，分别是长安汽车、瑞丰新材、天齐锂业、晨鸣纸业、思瑞浦、东华能源、仲景食品、东鹏控股。板块方面，本周顺周期股仍较为活跃，招商基金发布的市场观点指出，当前市场震荡上行，行情主线进一步向低估值顺周期品种切换，建议关注宏观经济深度复苏、景气度改善的低估值顺周期品种。军工板块对维持本周指数稳定功不可没，融通基金刘安坤表示，目前军工股的关注度相当高，短期有军工订单支撑，相关企业明年第一季度业绩有望大幅超预期。另外，值得注意的是，银行保险等大金融异动不断，长城证券认为，如果疫情忧虑下降，企业盈利恢复，则市场对于银行的坏账担忧会下降，如果低估值大金融板块启动，则指数较为容易取得突破。

具体来看，本周多只顺周期股都有不俗的表现，其中东华能源虽然冲高回落，但资金净流入量不少。东华能源近日公告称，于2020年11月9日收到公司股东共青城胜帮凯米投资合伙企业(有限合伙)发来的简式权益变动报告书，胜帮凯米通过大宗交易方式增持公司股票49124712股，占公司总股本的2.98%。消息公布，进一步吸引市场资金关注。从该股资金流入情况来看，游资申万宏源证券常山定阳北路营业部买入1.1亿元，机构买入5159万元，游资申港证券深圳深南东路营业部买入4185万元，游资银河证券宜昌新世纪营业部买入3586万元。东华能源2020年11月25日发布消息，2020年11月24日公司接待嘉实基金等共8家机构调研。

长安汽车本周资金净流入量最多，而本周汽车整车板块回落，但长安汽车仍能逆市上涨并创出新高，消息面上，长安汽车董事会秘书黎军在本次活动上表示，公司与宁德时代、华为三方联合创建的全新汽车品牌，定位为智能汽车高端品牌，其中包括一个全球领先、自主可控的智能电动汽车平台，一系列智能汽车产品和一个超级“人车家”智慧生活和智慧能源生态。从该股资金买入情况来看，深股通买入14亿元，游资光大证券上海世纪大道营业部买入1.4亿元，游资华泰证券成都蜀金路营业部买入1.3亿元，游资东方证券深圳深南大道营业部买入1亿元。

二、沙钢股份并购生变资金逃离

表二、本周主力净卖出最大十股

从表二主力卖出净额前列的个股来看，本周主力总体的抛压力度也不小，只有5只个股卖出净额超过亿元，分别是沙钢股份、康跃科技、西山煤电、大洋电机、京基智农。

沙钢股份本周回落，消息影响最为关键。11月24日晚间，沙钢股份披露修订后的重组草案，消息一出，市场立刻变脸。与此前披露的交易方案有所不同，此次交易中苏州卿峰所持的德利迅达12%的股权不再纳入标的资产范围。同时在重新进行资产评估后，标的资产预估值也由此前的237.83亿元下降至189.96亿元，交易价格定为188.14亿元。从该股资金出逃情况来看，深股通卖出最多，抛售4.7亿元，机构卖出7775万元，游资长江证券泰州迎春东路营业部卖出4640万元，游资银河证券上海宜川路营业部卖出4336万元，安信证券北京中关村南大街营业部卖出2592万元。此次重组交易完成后，沙钢股份合并资产负债表中将形成约47亿元的商誉。如果标的公司未来经营状况出现不利变化，本次交易所形成的商誉将存在减值风险。

康跃科技三个交易日下跌超33%，此前康跃科技公告，在关联股东回避表决的背景下，公司重大资产收购各项议案仍获股东大会高票通过。这意味着本次通过现金收购医药资产的重大资产重组获圆满成功。至此，公司成功切入医药产业，坐拥业绩稳定、抗周期性强的医药资产，基本面发生了重大变化，拥有了更好的赛道，未来前景可期。康跃科技切入医药产业，可惜最近处于高位的医疗股都在回调。从该股资金卖出情况来看，游资南京证券成都西一环路营业部卖出1.3亿元，游资中信证券(山东)青岛香港东路营业部卖出8698万元。

三、游资交投不大

表三、本周登榜次数前十的席位

从表三的数据可以看出，游资总体活跃度较强，本周登榜次数超过10次的游资有15家，西藏东财拉萨系的依然是最为活跃的游资，从买入净额来看，游资交投表现平平，买入净额超过亿元的营业部席位只有8家，分别是游资华鑫证券上海分公司、游资华鑫证券深圳分公司、游资中金公司北京建国门外大街营业部、游资华泰证券成都蜀金路营业部、游资东方证券深圳深南大道营业部、游资光大证券深圳深南大道营业部、游资华西证券合肥庐州大道营业部、游资浙商证券上海普陀区曹杨路营业部。

四、深股通为本周抛售主力

表四、本周卖出金额前十的席位

从表四的数据来看，本周的空方动能主要集中在深股通身上。深股通主要卖出了沙钢股份、大洋电机、东方盛虹、河钢资源、中嘉博创、永兴材料。

另外，值得注意的是机构，机构主要抛售了西山煤电、小康股份、聚杰微纤、中航飞机、东岳硅材。

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