在過去的兩週裏，上證指數震盪盤升，深證成指、中小板指、創業板指、科創板指數震盪盤跌，市場資金風險偏好明顯下降，確定性偏好明顯上升。保險、煤炭、銀行、運輸、有色等板塊漲幅居前，而前期炒作較多的醫療、醫藥、互聯網、軟件、元器件以及家電等跌幅較大，預期這種現象還將延續一段時間。隨着時間的推移，市場主力資金將逐漸從對今年的收官轉入對明年的佈局，市場將進入資金壓力相對較大的時候，同時也將是逐漸轉移爲來年佈局的時候，時間將逐漸有利於多方。

從基本面看，總體上來說，基本面屬於中性，雖然債券違約暴露了許多問題，臨近年根，資金將會更加緊張，但是投資者對管理層處理風險比較有信心，所以雖然對局部和個股有所影響，但是對大盤整體還沒有明顯的影響。

從技術面看，幾大指數出現了兩頭抻的現象，上證50指數一枝獨秀，短期內市場還沒有明顯的向上或者向下突破跡象，總體上還是存量博弈震盪格局。從上證指數來說，自11月構築了一個小型上升通道，而其他各大指數並不是較好的同步，因此誰向誰靠攏還很難說。

從市場層面看，做的比較好的機構已經在收穫，做的不理想的還在做最後的努力;從市場的規律看，年底前最後的一個多月出現較好的有規模行情的先例並不多見，當然，在最後的半個月裏利用市場資金相對緊張容易出現相對的低點爲來年佈局，往往是先知先覺的投資者，如果前10個多月都沒有跑贏市場的投資者，還是謹慎一些爲好。

綜上所述，最後一個月的前半程仍然以收官的思路爲主，後半個月逐步轉向爲來年佈局。操作方面，重點關注週期性行業中的行業龍頭，沿着上升通道操作，對於跌破上升通道或者仍然運行在下行通道的個股要遠離。

(作者爲中金財富證券高級投資顧問)