11月30日，國債期貨全線大漲，截至下午收盤，10年期主力合約漲0.44%，5年期主力合約漲0.40%，2年期主力合約漲0.22%。

央行開展2000億元MLF疊加1500億元逆回購操作

2020年11月30日人民銀行開展2000億元中期借貸便利（MLF）操作和1500億元逆回購操作。MLF期限爲1年，中標利率2.95%，逆回購期限爲7天，中標利率2.2%。人民銀行同時公告稱，將於12月15日開展中期借貸便利（MLF）操作（含對12月7日和16日兩次MLF到期的一次性續做），具體操作金額將根據市場需求等情況確定。根據Wind數據顯示，今日有400億元逆回購到期。

中信證券明明：目前十年期國債到期收益率來到3.3%左右，安全邊際突出，配置價值明顯

MLF超市場預期，一方面是爲了呵護月底和月初的流動性環境、平抑DR007的波動，另一方面是緩解銀行負債荒、引導同業存單利率向MLF操作利率迴歸。聯繫前期信用違約事件對流動性的衝擊、金穩委對債券市場平穩運行的要求，以及上週交易所回購市場的異常交易，貨幣政策維護流動性平穩的意圖有所加強。下半年來資金面緊平衡、銀行負債壓力凸顯成爲市場主題，市場情緒也始終受同業存單利率居高不下的壓制，11月末財政支出加快，同業存單發行利率趨勢上行才稍作停留。我們認爲本次MLF的操作具有信號意義，後續MLF的不定期操作將更爲常見，銀行負債壓力和同業存單利率上行壓力也將在央行主動干預和財政支出加快的背景下有所緩解。目前十年期國債到期收益率來到3.3%左右，安全邊際突出，配置價值明顯。

新沃基金：本週銀行間市場資金面進一步寬鬆，流動性合理充裕

上週銀行間市場資金面進一步寬鬆，流動性合理充裕。後半周隔夜質押回購加權利率大跌逾30 BP，並創出9月29日以來新低；跨月的七天期品種融出相對略少，其利率亦較穩定；交易所市場來看，隔夜和七天利率在經歷了大跌後均恢復正常水準。央行在第三季度中國貨幣政策執行報告稱，今年我國實現全年經濟正增長是大概率事件。未來隨着經濟增速逐步向潛在水平迴歸，宏觀槓桿率有望趨於平穩。下一階段，科學把握貨幣政策操作的力度、節奏和重點，既保持流動性合理充裕，不讓市場缺錢，又堅決不搞“大水漫灌”，不讓市場的錢溢出來。