时代周报记者 涂梦莹 发自深圳

上市仅不到半年，蓝城兄弟（BLCT.NASDAQ）再次拓展“粉红经济”版图。

11月25日，蓝城兄弟宣布，已与男性垂直社交平台“翻咔”（Finka）达成最终协议，将以现金方式耗资2.4亿元收购其100%股权，该交易预计12月中旬执行完成。

蓝城兄弟被称为“粉红经济第一股”，旗下主力打造产品为LGBTQ（性少数群体的统称）在线社区平台Blued，此次蓝城兄弟收购翻咔，也是粉红经济领域最大规模的一笔收购。

蓝城兄弟创始人、董事长兼首席执行官马保力对外表示，无论是从主打交友和“滑动卡片”的产品形态层面，还是用户群体层面，翻咔对于蓝城兄弟构建LGBTQ社区都具有战略补充意义。

“日后，翻咔将保持独立运营，我们则提供全方位的财务和运营支持。”马保力说道。

翻咔创始人、首席执行官肖蔷则表示：“Blued和翻咔各具特色与优势，此次收购将覆盖更广泛的用户和需求，通过优势互补和战略协同，创建更广阔的市场空间，以及提供更好的产品和服务。”

尽管蓝城兄弟目前已是中国国内最大的LGBTQ社区，但利润却一直处于亏损的状态，此番斥资大手笔收购翻咔，对于蓝城兄弟而言，前景如何还是一个未知数。

11月27日，蓝城兄弟相关负责人回复时代周报记者，因临近财报发表静默期，相关问题暂时无法回复。

布局LGBTQ版图

蓝城兄弟上市时“光环十足”。

今年7月8日，蓝城兄弟在纳斯达克正式挂牌上市，定价16美元/股，共计筹资金额8480万美元。上市首日，蓝城兄弟股价涨幅一度达到98.56%，并在盘中多次触发熔断。

其主打产品Blued于2012年推出，前身为早年创立web端的“淡蓝网”。

根据财报，截至2020年第二季度，Blued在全球已有超过5400万注册用户，覆盖210多个国家和地区，海外月活用户数占比超49%，甚至成为印度、韩国、泰国和越南等国家和地区领头的在线LGBTQ社交平台。

自2016年起，Blued开启线上商业化变现服务，上线视频直播功能，陆续推出家庭计划咨询、会员订阅及功能两种付费模式。如今，Blued涵盖包括社交、视频直播、健康相关和家庭计划在内的四大主要服务。

近年来，在定位上，Blued开始从LGBTQ群体的基础社交平台转变为直播互动应用和健康教育平台，主打做生态型的商业服务模式，不断扩大服务边界。

天眼查显示，2018年2月，Blued完成第7轮融资，融资金额近10亿元。包括鼎晖投资领、清流资本、顺为资本、鼎晖资本、DCM、Ventech Chin等投资机构都曾是Blued的融资方。

此次被蓝城兄弟收购的翻咔同样聚焦LGBTQ群体。

翻咔的前身为Aloha，上线于2014年7月，控制主体为北京爱彩虹科技有限公司。今年6月，Aloha悄然更名为翻咔，公司主体也变更为北京猩球互动网络科技有限公司。天眼查显示，两家公司的实控人均为翻咔创始人兼CEO肖蔷，后者成立于2019年10月。

与蓝城兄弟略有区别的是，翻咔主打基于兴趣算法和地理位置的社交软件 ，通过匹配、私信、动态以及直播等服务功能，更多在于建立一种社交联系与分享日常生活的社区，类似翻版的探探与小红书的结合体。

马保力认为：“相比Blued旨在为用户提供全生命周期的产品与服务，翻咔更聚焦于帮助用户建立社交与情感连接。”

根据Frost & Sullivan报告，截至2019年，翻咔已拥有超过270万注册用户，与Blued用户覆盖量存在较大差距。同时，由于翻咔的产品服务局限与人群特定性，获取盈利的模式也十分单一，目前仅有会员增值服务、直播收益等基础盈利模式。

翻咔并非蓝城兄弟上市后的第一笔收购。

今年8月，蓝城兄弟率先完成对女性垂直社交平台LESDO的收购。资料显示，LESDO成立于2014年，已拥有超过800万注册用户，主要板块涵盖社交、社区、直播等。目前，LESDO的盈利来源于影视作品的付费点播、直播打赏，会员增值收费等服务，在此之前，LESDO已获得多笔融资。

11月27日，易观分析新媒体行业分析师马世聪向时代周报记者表示，蓝城兄弟通过收购的方式可以快速形成更可观的平台效应，借助多产品矩阵提高在垂直市场的用户获取能力，并协同提高商业化发展的效率。

盈利挑战

虽然无法与基础社交软件对比，但垂直社交也正背靠万亿美元量级的增量市场。

据Frost & Sullivan报告，2018年，全球LGBTQ人口约为4.5亿，预计到2023年将增长至5.91亿，占总人口的7.4%。若按消费支出和营销支出计算，2018年全球LGBTQ市场规模为3.9万亿美元，预计到2023年将达到5.4万亿美元，复合年增长率为7.0%。

在马世聪看来，LGBTQ市场的发展被看好，是因为这部分用户人群对于线上社交是绝对刚需。同时，社会整体对于LGBTQ人群关注度、包容度、认同度的趋势也在向好。

从早期淡蓝网的积累，到Blued商业化探寻，蓝城兄弟在LGBTQ市场的发展并非顺途。

此前招股书显示，蓝城兄弟在营收上处于增长态势，盈利却成为难题。2018—2019年，蓝城兄弟的营业收入分别为7.59亿元、5.01亿元，同比增长51.4%；净亏损则分别为9020万元、5290万元，净亏损率分别为18%、7%。

进入2020年后，蓝城兄弟第一季度、第二季度营业收入分别为2.07亿元、2.47亿元，同比增长分别为42.75%、32.2％；第一季度调整后净亏损为760万元，净亏损率3.7%；第二季度净亏损由2019年同期1220万元收窄至330万元，净亏损率为1.3%。

整体上，蓝城兄弟亏损有所收窄，不过营收结构依然不均衡。

招股书及财报显示，蓝城兄弟的营收为直播业务、会员服务以及广告收入等其他收入。其中，直播业务作为主力营收，在2018—2019年期间，分别为蓝城兄弟带来4.6亿元、6.7亿元的收入，占总营收比例分别高达91.3%、88.5%。

2020年第二季度，蓝城兄弟直播收入2.10亿元，占总营收84.96%，依旧是收入核心业务。同时，会员服务收入1580万元，同比增长129.6%；广告收入1070万元，同比增长17.8%；其他收入为1070万元，较去年同期的320万元大幅增长234.4%。

即将收购的翻咔与Blued类似，很大程度上也侧重于直播业务上的变现。翻咔的官方网站上，在其“首页”“产品介绍”“关于我们”等页面，言简意赅的文字信息下，不断重复的字眼正是“直播”二字。

对此，马世聪表示，在社交板块，用户并不是非此即彼，虽然LGBTQ社交领域的应用集中度并不高，但不同产品提供的社交服务具有一定的差异性，同业竞争程度才能降低。

“LGBTQ社交产品除了需要注意监管风向的变化，对产品本身也需要保持对圈层用户诉求的深入挖掘和多层次满足。”马世聪补充道。

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