长江商报记者 魏度

时隔一年多，宇通系资本运作再度掀起。

宇通系成型于2018年底。宇通客车（600066.SH）的实控人汤玉祥，以宇通客车为资本运作平台，扩张资本版图，不到一年时间，相继将汇通能源（600605.SH）、ST宏盛（600817.SH）收入囊中，引发市场高度关注，猜想不断。

在沉寂了一年之久，宇通系风声再起。

11月20日，汇通能源公告，实际控制人汤玉祥的一致行动人通泰万合通过二级市场增持了部分股份，持股比合计上升至61%。

与此同时，ST宏盛的重大资产重组也获得了实质性进展。宇通集团已将宇通重工100%股权注入，ST宏盛的经营将大幅好转。

长江商报记者发现，今年以来，虽然面临诸多经营风险与挑战，但宇通系的经营有向好之势。截至11月27日，汤玉祥持股财富超30亿元，较年初无明显缩水。

时隔一年两家公司相继资本运作

汤玉祥实际控制的两家A股公司相继动了起来。

2018年底2019年初，ST宏盛易主，原控股股东将25.88%股权转让给西藏德恒企业管理有限责任公司（简称西藏德恒），西藏德恒成了ST宏盛的控股股东，实际控制人变更成了汤玉祥等7名自然人。汤玉祥实际控制的宇通集团为西藏德恒的唯一股东。因此，在当时，ST宏盛被市场称为是汤玉祥旗下宇通系布局的又一上市公司平台。

汤玉祥入主不久，立即对ST宏盛“动手术”。在人员方面，提前换届、宇通系管理人员入驻。在经营方面，签署关联交易框架协议，由ST宏盛、宇通客车、绿都集团三方共同达成，主要为采购或销售原材料、自制件、产成品、商品等。

几乎是同时入主汇通能源的汤玉祥，也几乎是在同时对汇通能源进行了改组，相继进行人事调整、资产整合。汇通能源的原董事长郑树昌离开，宇通系人员进入。在资产方面，将上海浦堃企业发展中心(有限合伙)39.98%股权、青岛蓬晖股权投资合伙企业（有限合伙）70.77%股权转让。

此外，汇通能源还宣布将内蒙古汇通能源投资有限公司100%股权及内蒙古汇通能源卓资风力发电有限公司5%股权转让。

系列操作后，汇通能源的风力发电等业务剥离，仅剩下房屋租赁及物业服务。

与此同时，汤玉祥加码汇通能源房屋租赁等业务，受让了郑州绿都商业管理有限公司（简称绿都商业）100%股权。

然而，就在市场以为汤玉祥有进一步大动作之时，宇通系宣布，作出“一年内不动作”的承诺。市场猜想，汤玉祥收购两家壳公司意欲何为？

不过，承诺期满后，汤玉祥有了新的动作。

今年2月，ST宏盛披露，拟作价22亿元收购宇通集团旗下的宇通重工100%股权。

这是一次实质性的借壳重组。汤玉祥的入主，只是本次借壳重组的前奏。

今年9月24日，重组事项获得审核通过。11月12日，ST宏盛发布重组进展及新增股份上市报告书，宣告重组事项正式落地。

在汇通能源身上，汤玉祥也有了动作，主要是通过二级市场大举增持股份。

今年7月14日，汇通能源曾披露，公司实际控制人的一致行动人通泰万合计划从7月14日起的6个月内，增持公司不低于5%股权、不高于15%股权。截至今年11月11日，其已经增持约6.20%股权。11月19日，通泰万合再度增持了部分股份。至此，实际控制人及其一致行动人合计持有汇通能源61%股权。

汤玉祥为何要大举增持汇通能源？目前，其意图尚不明朗。

此前，市场一度分析称，浙江房企绿都集团计划借壳汇通能源。绿都集团除了开发房产外，还从事商业管理、建设管理、物业服务、投资贸易等产业。目前，汇通能源的主营业务与绿都集团主业部分相同。

宇通系经营现好转趋势

国内汽车市场调整、人们出行方式变化、疫情之下，曾经面对巨大经营压力的汤玉祥，经营已现好转迹象。

宇通系再度掀起资本运作，也与其自身经营好转有一定关系。

ST宏盛的前身是良华实业，1994年1月跻身A股市场，1999年前后，宏盛科技借壳重组。但从2007年开始，宏盛科技经营业绩不佳，2008年曾亏损28.14亿元，2013年至2017年，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）持续亏损，基本上处于退市边缘。直到2018年，宇通系接盘。

去年以来，ST宏盛靠关联交易维系着经营，勉强保住了不亏损。今年前三季度，受疫情等因素影响，公司再度亏损，亏损金额为0.05亿元。

如今，随着宇通重工借壳成功，ST宏盛经营业绩将大幅好转。2017年至2019年，宇通重工未经审计的净利润分别为1.97亿元、1.33亿元、3亿元。重组时设定的业绩承诺为，2020年至2022年，宇通重工实现的扣非净利润分别不低于1.77亿元、2亿元、2.24亿元。

由此可见，ST宏盛全年扭亏为盈、摘帽在望。

另一家公司汇通能源，经营业绩也有好转迹象。今年前三季度，公司实现营业收入0.66亿元，同比下降30.60%，但净利润为0.38亿元，同比增长593.78%。

汤玉祥起家之地、也是其资本运作的根基宇通客车，近年来，也面临较大的经营压力。

以2019年为例，受新能源产品提前消费、高铁及私家车、网约车等替代品影响，主营公路客运车辆研发、制造、销售的宇通客车，经营业绩不断下滑。2019年，公司实现营业收入304.79亿元，同比下降3.99%，净利润19.40亿元，同比下降15.70%。

今年以来，叠加疫情、国际贸易环境等因素影响，宇通客车的经营业绩下滑更明显。前三季度，公司实现营业收入136.14亿元，同比下降34.77%，净利润1.56亿元，同比降幅达88.21%，而扣非净利润则亏损1.56亿元。这是其上市以来，首次出现扣非净利润季度性亏损。

不过，从今年10月的产销数据看，已有明显好转。10月份，宇通客车客车产销量为3930辆、3642辆，同比增长29.79%、25.41%，销量增幅已经连续两个月转正。

近年来，宇通客车正在从“制造型+销售产品”企业向“制造服务型+解决方案”转型。其独创中国制造出口的“古巴模式”，成为中国汽车工业由产品输出走向技术输出的典范，批量销售至全球30多个国家和地区，形成覆盖欧洲、美洲、亚太、独联体、中东、非洲等六大区域的发展布局，引领中国客车工业昂首走向世界。

宇通客车也积极布局新能源。公司称，其新能源以纯电动、混合动力、燃料电池客车研发和产业化为主线，以行业共性关键技术“电驱动、电控、电池”的自主攻关为切入点，在节能与新能源客车高效动力系统、动力电池集成与管理、整车控制与节能等方面取得重大突破。

长江商报记者发现，汤玉祥手握三家A股公司，相继动了起来。尽管宇通客车等还面临较大经营压力，但已有好转迹象。二级市场上，三家公司股价总体稳定。截至11月27日，汤玉祥的持股财富约为30亿元，较年初基本上没有缩水。

视觉中国图

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