在大金融、光伏、OLED的相继带动下，上周大盘短暂录得阶段性新高，然当指数站上高位之际，量能却呈现反向萎缩之势，致使指数再度回测10日线。

在此背景下，两融余额较前一周依旧呈现增长，但于上周四周五两日小幅回落，全周累计增加119.27亿元，其中融资余额增肌119.13亿元，融券余额增加0.14亿元。

值得注意的是，在沪指刷新阶段新高的上周三（12月2日），融券余额以1196.31亿元的数值再度刷新历史新高，高位做空资金入场意愿明显回升。

与此同时，融资买入额占A股市场成交额5个交易日均值为9.45%，前值为9.11%，相比回升0.34个百分点。

杠杆资金抱团券商股

耐人寻味的是，尽管上周领涨的是银行股，但杠杆客依旧选择了券商作为重点抱团的对象，周度净买入额高达77.13亿元，明显领先于其它板块。

选股宝观察到，这也是杠杆资金连续第二周呈现出大幅抱团头部行业的特征，前一周的抱团行业为顺周期的有色板块。

具体行业来看，券商的主要受益逻辑来自于大盘的回升，指数全周跑赢沪深300，这也是自9 月下旬以来券商板块第二次跑赢沪深 300。

消息面上看，证监会主席易会满刊发了《提高直接融资比重》的文章，提出包括全面实行股票发行注册制、健全中国特色多层次资本市场体系在内的 6 个重点任务。

从业绩上看，券商行业前三季度利润增速提升至 43%，机构预计，10-11 月同比有望继续向好，带动前三季度业绩保持高增长。

银行股方面，工商银行[601398.SS、01398.HKEX]等权重上周周初表现稳健，而小市值的青岛银行[002948.SZ、03866.HKEX]、厦门银行则接连走妖，带动市场做多氛围回升。

2020 年初以来，面对疫情带来的经济下行压力，在监管引导银行让利、LPR 下行的背景下，银行资产端利率大幅下行，一季度银行贷款加权平均利率较 2019 年下行36BP，是今年银行息差下行的主要原因。

然而，进入三季度以来，贷款利率开始触底回升，随着经济恢复，货币政策收敛将推动无风险利率上行，行业资产端利率有望在2021年季度贷款重定价后筑底回升。

机构表示，银行股的本质是周期股，2021 年上市银行净利润增速将回升至 6.3%。

电子板块的催化则来源于涨价，据报道，继日本半导体制造商瑞萨电子向客户发送了产品提价通知后，业界传出，五大台湾MCU厂近期亦同步调升报价。

力晶科技董事长表示，目前晶圆产能已紧到不可思议，客户对产能的需求已达恐慌程度，预估明年下半年到2022年下半年，逻辑、DRAM市场都会缺货到无法想象的地步。伴随着硅晶圆量价回升，产业链公司望有望受惠。

券商股提升比例最高

以活跃程度为指标，近一周融资余额提升比例有1只超过100%，较前一周持平，位于50%~100%区间的有5只，较前一周减少1只。

具体到个股来看，券商股依旧是上周的话题C位。国盛金控以111.8%的提升比例位居榜首，主要逻辑来自于连板后的高位开板。

此前一周位居提升比例榜首的中泰证券，于上周依旧录得了行业第三的位置，连同招商证券[600999.SS、06099.HKEX]一并均受益于市场行情的回暖。

永鼎股份的融资余额提升比例为76.6%，在走出庄股似的闪崩行情后，股价依旧持续低走。

类似的是，新能源车妖股小康股份则于上周终结了连板涨停走势，高位吃下两个跌停板。

西安银行、紫金银行分别以60.4%、59.8%的提升比例紧随其后，逻辑同前文提及的青岛银行[002948.SZ、03866.HKEX]和厦门银行一致，均是源自行业基本面的变化。

有观点指出，当前银行板块估值极底，底部明朗，伴随着信心修复，银行股跨年行情可期。

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