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疫情开始至今，白酒板块强势上涨。今日盘中，贵州茅台一度涨至2.64%报1840.39元，再创历史新高，市值超2.31万亿元，随后涨幅有所收窄。

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文/腾讯新闻 何斌

今日盘面走的可谓乏善可陈，再创新高的茅台，成为了今天盘面里最大的看点。

疫情开始至今，白酒板块强势上涨。今日盘中，贵州茅台一度涨至2.64%报1840.39元，再创历史新高，市值超2.31万亿元，随后涨幅有所收窄。

看一下最近茅台的走势，你不难发现一个神奇的现象，今年的任何一天买进茅台，躺着不动都是赚钱的。

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年内涨幅超57%，还能涨？

中泰证券李迅雷在最新研报中给出一个颇为形象的比方，买茅台=买黄金。他认为，二者具有相同的特点，即稀缺性和具备长期保值属性。通俗的说，在货币不断超发的情况下，买茅台能保值甚至增值。

在资本市场，讲故事固然重要，但打铁还需自身硬，过硬的增长才是股价连创新高的基础。茅台从2001年上市，20年间，股价增长了266倍。2001年，贵州茅台的营业收入为16.18亿元，实现净利润为3.28亿元。2019年，贵州茅台实现营业总收入888.54亿元，净利润为412.06亿元，分别是上市当年的55倍和126倍。除首发募资22.44亿元以外，贵州茅台此后从未通过配股、定向增发、优先股、发债券融资等方式进行过募资。比起动不动就增发配股的股市套路，茅台可以说是上市公司中的一股清流。

另外，近期白酒板块的高景气度，助推了茅台股价的再次上涨。进入12月以来，酒类指数摆脱颓势持续回暖，截至今日收盘，已连续5个交易日上涨。板块内个股过半收涨，张裕A、ST舍得等股涨停，五粮液、古井贡酒、贵州茅台等股纷纷收红，酒鬼酒、水井坊、口子窖等股小幅收跌，珠江啤酒、青青稞酒、燕京啤酒等跌幅居前。

今年12月，为满足更多消费者的购酒需求，多家渠道商密集宣布新一轮飞天茅台酒的销售计划。近两日，飞天茅台酒的市场价格不仅没有继续下滑，反而在短短两天之中反弹上涨近200元每瓶，市场价格再度突破3000元大关。事实上在今年，贵州茅台计划向市场投放3.45万吨飞天茅台酒，其中，四季度直销渠道计划销售4160吨，旨在旺季来临前增加市场供给，以为偏紧的需求端降降温。

但就直销渠道4160吨的投放计划，11月23日，贵州茅台发布澄清公告，称“公司披露的定期报告中，销售渠道分为直销和分销。直销收入指通过自营渠道实现的收入，批发收入指通过社会经销商、商超、电商等渠道实现的收入。贵州茅台酒公司2020年第四季度直销收入占比和前三季度相比不会有显著变化。”

分析人士指出，短期来看，此次茅台直销放量不仅是为公司此前的收入指引保驾护航，增厚业绩，长期来看更是彰显公司渠道优化，管理精细化的决心，量价齐升的逻辑进一步强化。另一方面，贵州茅台披露的三季报显示，虽然营收和利润均继续同比增长，但同比增速较以往年份有所降低。贵州茅台称，目前，公司生产经营工作有序推进。公司2020年第四季度销售计划已纳入年销售计划，并计入已披露的2020年度财务预算，2020年度实现营业总收入较上年度增长10%左右的目标未发生变化。

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看看机构怎么说？

值得注意的是，在贵州茅台市值、股价均在两市遥遥领先的情况下，机构对其再创新高依旧信心满满。Wind数据显示，目前贵州茅台机构一致目标价为1911.18元/股，一致评级为“买入”，其中34家为“买入”评级，16家为“推荐”评级。从目标价变动情况看，贵州茅台机构一致目标价近几个月持续调高，目前最高目标价为2109元/股，最低目标价为1295.06元/股。

民生证券研报认为，近期白酒行业即将进入春节旺季前的“缩量挺价期”，板块情绪有望得到逐步提振，板块行情将以估值切换的名义逐步转入权重股行情。投资建议仍是重点推荐增长确定性组合：推荐“贵州茅台+五粮液+泸州老窖+山西汾酒”核心组合，同时关注“洋河股份+今世缘+古井贡酒”组合。

中信证券研报分析表示，白酒行业景气趋势明朗，催化渐行渐近，看好白酒板块2021年及长期投资机会。高端白酒行业量价齐升、龙头管理突破向上，叠加充分受益行业扩容红利，“茅五泸”短期催化强烈，且长期确定性增强，估值仍有空间。次高端白酒动销强劲复苏，低基数下预计2021年兑现估值弹性，持续催化向上行情。

国盛证券表示，看好茅台强品牌力背书下，公司增长的稳定性和吨价上行空间，维持2020-2022年归母净利润预期461.31/537.28/621.18亿元，同比增长12.0%/16.5%/15.6%，当前股价对应PE为47x/40x/35x，公司业绩有望保持稳健增长，理应给予估值溢价，上调目标价至2050元（原目标价为1950），对应2021年48倍PE，维持“买入”评级。

中金公司更是给出2109元的目标价。天风证券则表示，2021年高端白酒平均估值约为41倍，贵州茅台作为行业龙头企业，享受一定的估值溢价给予公司21年45倍PE，对应目标价2001元，维持公司“买入”评级。

可以看出，茅台市值很大，股价很高，信仰也很强。这次该上车了吗？

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