（财见2020年12月11日讯）全球基金公司巨头先锋领航(Vanguard)发布了对全球经济和金融市场未来的全面展望和分析。这份报告《先锋领航经济和市场展望2021：黎明将至》(Vanguard Economic and Market Outlook 2021: Approaching the dawn)由该公司的经济学家和投资策略师撰写，分析了新冠疫情对全球经济的短期和长期影响，并讨论了未来几年固定收益和股票市场回报的挑战和机遇。

正如先锋领航的经济学家在年中展望中指出的，新冠疫情导致了现代史上最剧烈和最严重的短期经济收缩。世界各地的经济体继续走上复苏之路，得益于迅速的财政和货币政策反应，许多经济体现在的处境比2020年第二季度和第三季度要好。先锋领航的前景预测支持措施将持续到2021年，尽管这种支持将严重依赖于病毒的传播途径、疫苗的实施和医疗结果。

先锋领航对2021年基本经济情景设想为：主要经济体将获得对新冠病毒更大的免疫力、面对面的社交和商业活动将正常化、失业率将下降、通货膨胀率将上升、经济产出将达到疫情前水平。新冠疫情对经济产生的长期影响包括：工作自动化和数字化（即远程工作）的加速、持续的去全球化，以及对政府政策的期望和偏好的改变。

根据先锋领航的资本市场模型预测，先锋领航对全球股票市场的展望在未来10年的年化回报率在5%-7%之间。虽然这一区间低于最近基于估值和利率的回报率，但预计全球股市的表现将继续超过大多数其他投资和通胀率。对于美国股市，先锋领航的投资策略师描绘了一幅更为保守的图景：未来10年的预期年化回报率在3.5%-6%的区间，也就是说，大约是过去30年投资者年化回报率10.6%的一半。