原標題:界面預言家⑫ | 12位投資人展望2021:To B價值凸顯,消費與硬科技當道

來源:界面新聞

記者:於浩

疫情衝擊,創業板註冊制首批企業上市,新基建計劃加速推行……整個創投圈的2020年過得並不平靜,既有“黑天鵝”,也有各種利好因素相伴湧現。

數據分析平臺鯨準洞見的數據顯示,2020年,企業服務、醫療健康、文娛傳媒成爲中國交易事件最爲頻發的三個領域,其中企業服務領域共發生了1344件交易事件,醫療健康領域交易事件數量爲1192件,文娛傳媒領域交易事件數量相對最少,爲316件。

當跨入2021年,哪些領域會獲得投資人的重點關注?它們會呈現出怎樣的發展趨勢?針對這些問題,界面新聞採訪到十二位投資人,從他們的觀點中或許能夠捕捉到未來創投圈的方向所在。

阿米巴資本創始管理合夥人王東暉:垂直領域SaaS有巨大發展空間

阿米巴資本創始管理合夥人王東暉將線上化與To B 產業的互聯網數字化視作兩個重要的發展方向。

疫情改變了人們的消費、工作和生活習慣,線上化程度不斷加深。在這種背景下,他認爲電商、在線教育、遊戲等細分領域將會迎來發展紅利。

此外,王東暉指出,從中小企業接受SaaS服務,到大的傳統產業,如傳統制造業甚至農業以人工智能、自動化等形式接入企業服務,互聯網數字化正在成爲不可避免的趨勢。

在更細分的互聯網數字化領域內,企業服務、智能硬件、人工智能是他看好的三個重點方向。“數字化企業服務的最大價值,在於最快將產業鏈的最上端到最下游的零售終端連接起來。”他認爲這不僅會緩解傳統行業庫存與資金週轉的問題,還可以更有效地收集中間環節的數據,如訂單交易數據與用戶使用習慣,從而反饋給生產端,改善產品質量。從這一角度來看,他認爲垂直領域SaaS存在着巨大的發展空間。

創東方投資管理合夥人肖珂:半導體與生物醫藥正迎來行業大發展時期

立足於2020年大熱的大科技賽道,創東方投資管理合夥人肖珂將半導體、生物醫藥、工業自動化視作值得看重,並在2021年將會持續火熱的三個細分領域。

他首先給出的理由是,實行註冊制的科創板與創業板爲半導體與生物醫藥此類開發週期較長的領域,提供了更明確的退出機制與相對清晰的市場預期,爲行業贏得了資本關注。其次,國內半導體與生物醫藥正在迎來行業的大發展時期,新的技術不斷湧現,豐富了供給側的供給能力。最後,新基建、國產替代的政策導向、產業升級的發展背景,以及疫情期間產生的極端環境下的機器人作業的需要,共同爲相應的領域帶來新的需求,以需求反向引導供給,達到新的供需平衡。

回顧2020年,早期投資機構與交易事件變少,中後期交易事件比例則有所增多。肖柯認爲,這種趨勢是因爲註冊制的實施使得很多企業有了進入二級市場的機會,投資人們也在追逐着註冊制帶來的紅利。“這種現象還會持續”,他強調,當註冊制的紅利消退之後,一些早期資本的注意力還會回到早期投資上來。

高瓴資本合夥人黃立明:toB價值將繼續凸顯,軟件與硬科技大有可爲

高瓴創投於2020年2月份成立,是高瓴旗下專注於早期創新型公司的風險投資基金。據界面新聞了解,高瓴資本迄今爲止共投出近100個項目,主要集中在醫療、軟件與硬科技、消費以及教育領域。

高瓴合夥人黃立明告訴界面,未來在軟件與硬科技、醫療大健康、新消費等領域,高瓴創投都會加大投入,持續佈局。

從大趨勢來看,黃立明認爲,toB的價值將繼續凸顯,軟件與硬科技會持續大有可爲:人口紅利消失、人力成本持續提升,中國企業也從粗放走到了精細化管理、效能亟待提升的臨界點,這些因素共同作用下產生了對企業服務的巨大需求。另外,大環境的變化也導致基礎軟件、硬科技相關產業供需關係的變化,或者說失衡——需求在激增,但舊的供給在驟減。因此,在未來一段時間內,軟件與硬科技仍將是高瓴創投持續下重注的重點賽道。

華創資本合夥人熊偉銘:長期看好生命科學與半導體領域

華創資本合夥人熊偉銘認爲,對於早期投資者而言,2020年有“兩個半”熱門領域,分別是生命科學、消費以及半導體。

熊偉銘指出,半導體行業自2017年起逐漸火熱,當初的頭部項目如今已經步入成熟期,到了後期基金“接盤”的階段。因此,對於早期投資者而言,半導體行業只能算“半個機遇”,雖然仍有優質的早期項目,但是很考驗投資人的綜合判斷能力。

在他看來,巨大的人口基數、不斷增長的人均可支配收入、信貸業務的發展,以及新一代“以消費表達審美、排解孤獨”的個性化消費觀念等衆多因素,使得中國消費賽道具備了巨大的市場規模,“消費行業永遠有機會”。

生命科學與醫療在熊偉銘口中是“長期看好”的領域。他認爲伴隨着人口老齡化程度的加深以及國家在醫療健康領域的持續投入,生命科學與醫療將成爲經濟環境下行大背景之下最爲堅挺的行業。

華映資本創始管理合夥人季薇:看重技術、消費和數字內容的交叉與滲透

華映資本創始管理合夥人季薇認爲,大消費、科技和企業服務是2021年值得關注的幾大領域。中國新消費品牌會有5到10年的黃金期。目前媒介多元化的趨勢客觀催生了一批國貨新品牌的出現,尤其對於細分領域,媒介多元化利用纔剛剛開始,品類投放紅利依舊存在,季薇相信可以持續締造新機會。

而回望過去20年,季薇認爲,整個社會發生劇變的主要內在驅動力是信息技術的發展,未來任何企業都無法阻擋的發展趨勢是:網絡化、數字化、智能化。因此,在科技和企業服務領域,華映資本將重點關注智能製造、IT管理和升級、數據底層技術,硬科技及通用SaaS服務領域的創新機會。

對於未來,季薇表示,技術、消費和數字內容的交叉與滲透會是重要的發展方向。華映將始終抓住新人羣、新品牌、新平臺、新技術、新內容以及相應的新服務,不斷髮掘具有融合生長價值的商業模式。

梅花創投創始合夥人吳世春:投早投小,投科技投品牌

梅花創投創始合夥人吳世春表示,2021年梅花創投將會着重關注硬科技和消費領域。

大國之間的貿易摩擦催生了硬科技領域國產替代和自主可控的需求。在這樣的背景下,吳世春認爲硬科技領域將會持續向好。而隨着民族自信的提升以及Z世代“看好中國製造”的新消費觀的確立,國貨品牌的崛起將成爲消費賽道的大趨勢。

他強調,由於天使等早期機構募資困難,且科創板與創業板的出現帶來了通暢的退出機制,使得很多基金去追求更確定的回報,因此近年來偏中後期的投資事件數量較多。考慮到目前資本市場對於擬上市資產的偏好,2021年這種“後期偏向”的投資趨勢還會持續。

IDG資本合夥人李驍軍:持續關注AI、5G、基因產業等六大賽道

IDG資本合夥人李驍軍認爲,人工智能、智能製造、5G、自動駕駛、基因產業(精準醫療),以及金融科技是未來十年內值得關注的六個賽道。

在李驍軍看來,中國有全球最好的視覺理解和語音識別應用市場,有很多爲促進生產更高效、決策更客觀的應用場景,因此,人工智能從研究探索走向下沉部署的應用前景值得期待。

特別在基因產業(精準醫療)賽道,中國有明顯的數據優勢和迭代優勢,“有20%左右的疾病是基因導致的。我們有機會通過個性化的方式,針對不同基因的人羣區分開來進行疾病研究。”他表示。

除此之外,李驍軍認爲目前中國在5G、自動駕駛、智能製造以及金融科技領域的大環境中都存在着政策紅利或者先發優勢。另一方面,科創板與創業板註冊制的實施縮短了創投機構退出週期,將進一步引導資本對研發週期較長、商業化進程較爲緩慢的高科技項目投資。因此,在2021年,5G、自動駕駛、智能製造以及金融科技等領域也迎來新的發展機遇。

經緯創投管理合夥人徐傳陞:SaaS企業服務仍有大量可能性

回顧2020年,經緯創投管理合夥人徐傳陞認爲,生物醫療、企業服務、電動車以及芯片製造是可數的幾個熱門領域。

據界面新聞了解,截至12月10日,經緯總計投資了超過130個項目,醫療健康、企業服務/B2B交易平臺、大消費、新技術+先進製造等領域是經緯2020年主要的投資方向。

徐傳陞認爲,隨着人口老齡化的加劇、消費升級、醫保政策的完善,生物醫療領域中,如創新藥、醫療器械、數字醫療等細分行業會成爲值得關注的領域。“創新藥是經緯目前在醫療領域發力最多的賽道,疫情讓疫苗、新藥的研發和獲批進度都加快了。但迴歸到更底層,中國在政策層面、資本市場開放度和人才培養機制上,都對醫療賽道有着利好推動”他說。

其次,徐傳陞也很看重企業服務領域。他認爲,數字化將成爲企業服務的重要發展方向,“無論是遠程辦公、數據庫還是供應鏈管理,數字化的大趨勢是越來越清晰的”。他也指出,除財稅、法務等通用領域之外,電商、工業等垂直領域也存在着大量提升企業精細化管理程度的可能性,未來中國會產生更多的企業服務公司去支撐各個行業的數字化基建。

五嶽資本合夥人錢坤:醫療、消費、硬科技值得持續看好

五嶽資本合夥人錢坤認爲,醫療、消費、硬科技是2021年值得持續看好的領域。

創業板允許尚未盈利或者沒有收入的生物科技公司赴港上市,這一變動使得醫藥企業的二級市場上市通道被打開,也刺激了一級市場的活躍。

而消費領域內,錢坤指出,由於中國製造水平的提升、社交媒體的宣傳效果以及新一代消費者對於國貨的新認知,再加上疫情激發了部分品類商品的消費需求,諸多因素綜合作用之下使得消費行業成爲熱門領域。

對於硬科技領域而言,錢坤認爲,中美之間的貿易摩擦反而爲本土科技企業提供了更多生存空間,創造利好的環境。“在貿易摩擦國產替代的大背景之下,供應鏈下游採購時會更加偏向於本土公司。(如果)本土公司比國內其他競爭對手的技術好,就有可能被納入採購範圍”。

祥峯投資執行合夥人徐穎:消費市場爆發是代際切換帶來的結構性機會

祥峯投資執行合夥人徐穎將消費視作2020年毋庸置疑的熱門領域。

她認爲,消費市場爆發的底層邏輯是代際切換帶來的結構性機會。這個變化並不是今年才發生,而是隨着Z世代的崛起,在近幾年逐漸演變並趨於成熟。“其實優秀的消費公司在幾年前就已經開始創立發展了。”她表示。

另外,完美日記等消費品公司在二級市場取得的資本認可,改變了一部分一級市場投資人以往對消費領域天花板的顧慮,使得消費領域標的進一步得到了資本的關注。而資本的關注進一步吸引了更多優秀創業者的加入,形成了正向循環。同時,如淘寶、抖音等流量渠道都針對平臺內的品牌加大扶持力度,這對於消費領域也是利好的因素。

因此她認爲,在人才流入、直播形式的興起以及電商渠道對於品牌建設的支持這些長期存在的利好因素影響之下,消費領域在2021年也會是一個值得關注的領域。

英諾天使基金創始合夥人李竹:科技與大消費賽道會成爲重點

英諾天使基金創始合夥人李竹同樣認爲,科技與大消費賽道會成爲明年的重點賽道。

科技賽道的細分領域中,他尤其看好工業自動化、半導體、生命科學三類細分領域。他預測在中國經濟發展需要依靠企業提效的大背景之下,伴隨着自行開發軟件的成本不斷提高,使用Saas服務、以產業互聯網思路自我改造會成爲更多企業的選擇。

而在大消費賽道,李竹認爲直播形式以及消費品牌的個性化細分會是英諾天使基金未來兩個重要的切入口。“未來直播可能會成爲電商的標配,直播的主體也可能會囊括一些素人。”他表示,基於大數據的直播代運營包含着巨大的商機。另一方面,消費品牌的個性化細分未來幾年會成爲不可避免的趨勢,具備網絡屬性的垂直領域消費品牌會成爲他關注的重點。

其次,科創板與創業板實施的註冊制被李竹形容爲“巨大的紅利”。在註冊制推動下,投資人對一些行業的中後期項目都加大了投資力度。而從經濟的中週期(10年)方面來看,他認爲2019年正處於中週期的底部,2020年將成爲理論上的“拐點”。

源碼資本合夥人黃雲剛:着重關注硬科技、企業服務、產業互聯網等To B領域

硬科技、消費、企業服務、醫療科技等領域,被源碼資本合夥人黃雲剛視爲2020年的熱門領域。

黃雲剛認爲,消費領域的火熱得益於整個電商、零售平臺等基礎設施的成熟,這對消費拉動十分明顯。無論是消費品牌、消費服務或用戶體驗,用戶對新產品的獲取和相互推薦讓流通效率提升。其次,受到疫情影響,醫療行業逐漸升溫。政策、產業、資本對醫療科技熱情較高,發展優先級開始前置。

談及2020年早期投資交易事件比例降低的趨勢,黃雲剛分析,原因可能有以下三點:一是從整個創業環境來觀察,有些賽道和領域裏前幾年的早期項目,現在已經成長到了偏後期;二是前幾年是消費互聯網的井噴期,而這兩年逐漸由產業互聯網向工業互聯網轉變。受到行業屬性的影響,創業項目數量會有所減少;三是頭部互聯網公司的戰略投資意識明顯變強。在此基礎上,黃雲剛判斷,偏成熟項目的投資趨勢會延續到明年。

展望2021年,黃雲剛表示,未來會更關注發生“質變”的行業,即通過科技變化帶來新的生產力,進而在各領域內的應用、軟硬件、底層系統帶來的新機遇,如硬科技、企業服務、產業互聯網等To B領域。

總體來看,國產替代的新趨勢、新基建的政策、科創板與創業板註冊制的實施、疫情所塑造的線上化生活方式,以及Z世代的新消費觀念等衆多因素影響着創業者與投資人。這些因素爲國產屬性的硬科技領域項目,以及帶有國潮的文化標籤、線上化基因的消費品牌帶來的利好將會長期存在;

而隨着國家對於醫療健康領域的投入加大,人口老齡化的加劇以及人均可支配收入的增多,生命科學與醫療領域也會成爲一個值得關注的方向。

同時,由於產業升級、企業提效的需求將持續存在,toB的產業互聯網創業仍然存在很大發展空間。

(以上投資人觀點按照機構首字母排序)

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