原标题：沪指创5年新高！券商白酒携手大涨，机构抱团行情还能走多远？

本报（chinatimes.net.cn）记者帅可聪陈锋 北京报道

时隔5年，沪指再度站上3600点关口！

1月12日，券商、白酒板块携手大涨，A股三大指数收盘涨幅均超2%。但与此同时，两市仍有超过1300只个股下跌。

随着近期机构抱团股波动加大，机构抱团行情能否持续已成为市场焦点话题。

沪指站上3600点关口

1月12日早盘，A股三大指数小幅低开后震荡上扬，午后进一步发力上攻，涨幅均超2%。截至收盘，沪指涨2.18%，报3608.34点，创2015年12月以来新高；深成指涨2.28%，报15460.03点；创业板指涨2.83%，报3180.35点。

沪深两市全天成交量约10900亿元，较前一日下滑约千亿元，为连续第7个交易日突破万亿元。北向资金全天净流入84.45亿元，其中沪股通净流入39.9亿元，深股通净流入44.6亿元。

从盘面上看，28个申万一级行业仅传媒行业录得下跌，跌幅为0.32%；非银金融、休闲服务、国防军工、机械设备等行业板块涨幅居前，分别上涨5.81%、4.7%、3.96%、3.53%。

热门概念方面，中船系、钛白粉、国产航母、期货概念、白酒概念等涨幅居前，云游戏、冰雪产业、网络游戏、室外经济概念等跌幅居前。

从个股涨跌来看，两市上涨个股逾2500只，但下跌个股仍多达逾1300只。其中，涨停个股多达87只，跌停个股则有13只。

“牛市旗手”振奋大涨

粤开证券研究院负责人康崇利向《华夏时报》记者分析指出，周二沪指得以站上3600点，主要有大金融板块发力、市场资金面较充裕、经济持续修复等三大因素。“根据我们此前的回测，过去十年的春季躁动行情中非银金融的上涨概率为80%。”

有“牛市旗手”之称的券商板块在周二早盘表现不温不火，在午后强势发力上攻，板块收盘涨幅超过5%。

截至收盘，锦龙股份、招商证券涨停，中信证券盘中一度涨停，收盘涨幅逾9%。中金公司、华泰证券等涨幅均在7%以上，兴业证券、中银证券、中信建投涨幅亦超6%。

东方财富股价收盘大涨逾15%，收于历史最高点38.18元，最新市值达3288亿元。同花顺、大智慧股价等炒股软件涨幅也超8%。

川财证券研究所所长、首席经济学家陈雳向《华夏时报》记者表示，今年以来A股连续7个交易日成交额在万亿以上，指数持续上涨，赚钱效应吸引投资者加速入市，有利于券商经纪业务的拓展。进入2021年，全面注册制逐步推进，券商投行业务有望受益，叠加券商板块整体估值处于合理区间，多因素推动板块上涨。

贵州茅台股价再创新高

券商板块之外，A股周二最引人注目的非白酒板块莫属。Wind数据显示，Wind白酒指数在周一重挫逾4%，周二迎来强势反弹，收盘大涨近3.7%。

截至收盘，白酒股集体录得上涨，酒鬼酒涨停并创下历史新高，口子窖收涨逾9%，迎驾贡酒涨逾7%，泸州老窖涨超6%，五粮液涨近3%。

贵州茅台股价收涨2.91%，报2160.9元每股，再次创下历史新高，最新市值已达2.71万亿元。

天风证券研报认为，随着白酒春节销售旺季将近，公司进入春节备货状态，市场对涨价预期强烈，同时酒企2020年一季度低基数效应下业绩弹性即将释放，叠加货币流动性充裕，白酒结构性景气度不减。

中信证券认为，在疫情整体可控背景下，预计春节前白酒消费景气与去年相当、春节后有明显改善；综合考虑渠道低库存、前期提价等效应，2021年春节旺季白酒消费具备弹性。预计白酒板块仍有上行空间，建议继续紧抱白酒龙头。

机构抱团行情能否持续？

近期，A股市场机构抱团行情能否持续的话题成为市场焦点。

据国信证券，根据2020年公募基金三季报数据，统计主动管理型权益类基金的重仓持股情况发现，所有主动管理型权益类基金产品的重仓持股合计涉及约1600家A股上市公司，其中持股市值前100大公司的合计持股市值占全部重仓持股市值比例为66%，前400大重仓持股公司合计市值可以达到93%。换言之，虽然目前A股公司数量已经有4000个，但基金重仓个股基本集中在400只股票中，持股已非常集中。

开源证券认为，抱团行情背后的深层逻辑是主流投资者投资框架与评判标准在过去2年逐步形成共识，资产选择的趋同只是一个结果，抱团并不是超额收益的根本原因。投资者应该平和看待抱团，更应该理解这个共识下并不应只有当前的核心资产一种答案，未来宏观环境正在发生改变，疫情后世界理应进行更多价值发现，寻找未来市场“新共识”。

国信证券指出，A股市场上“抱团”一直多少都存在，但“抱团”本身并不是股价未来变化的充分条件。该机构认为，逻辑的关键变化有两个，一是如果单纯出现PPI层面的物价上涨，此时名义经济复苏的重要性更强，行情没有太大的系统性风险，到4-5月份PPI见到高点时，全部A股的盈利增速分布可能出现巨大变化，行情出现扩散的或者板块轮动的可能性较大。另一个是如果后续出现CPI层面的通胀，可能引发货币政策的全面收紧，三季度以后如果再叠加盈利周期开始下行，那么将有可能出现“漂亮50”结束时的情况，CPI上行是2021年宏观经济中的重大风险变量。

展望后市，康崇利认为，短期来看，龙头抱团的情况大概率得以延续，指数或维持高位震荡的结构性行情。目前市场流动性整体较为充裕，外围不确定性落地带来市场风险偏好提升，叠加年报和一季度的业绩有望改善，以及“十四五”政策催化，预计春季躁动行情将会延续。

陈雳表示，随着沪指突破3600点，市场整体较为强势，北向资金持续净流入，新发基金方面也保持高位，市场整体资金充裕，流动性较好，短期建议业绩确定性较高同时前期涨幅较小的行业龙头企业。