“退市候選股”又添新成員!

Wind數據顯示,截至1月13日收盤,A股共有3家上市公司市值逼近3億元。按照滬深交易所發佈的退市制度徵求意見稿,連續20個交易日總市值均低於人民幣3億元的公司將被交易所實施退市。

小市值股無人問津

Wind數據顯示,截至1月13日收盤,*ST成城、*ST環球、*ST長城等3家上市公司市值逼近3億元。中國證券報記者觀察到,這3家公司目前的股價也已經跌破1元,或符合多重退市標準。

來源:Wind

中國證券報記者進一步統計發現,目前,A股市值分化趨勢明顯。現有的4150家A股上市公司中,有2023家市值低於50億元,佔比達到48.75%。有1121家市值低於30億元,佔比達到27.01%;510家市值低於20億元,佔比達到12.29%;63家公司市值低於10億元;9家公司市值低於5億元。而市值較小的上市公司,多數是已經被交易所實施了退市風險警示或其他風險警示的*ST、ST類公司。

相比之下,由於股價連創新高,市值最高的貴州茅臺最新市值已達到27184億元,是市值最低公司的9000倍。

這些市值低於50億元的上市公司中,接近75%的股票沒有券商等機構的覆蓋。2016年以來,A股機構投資者力量顯著增強。據中金公司估算,包括公募基金在內的各類機構投資者合計持有的A股流通股市值佔比近50%,成爲市場主導力量。機構關注的優質公司往往意味着大市值。

“除了基本面,從交易層面看,大市值公司也更適合機構投資者進行配置。小市值公司通常流動性不足,股價容易大漲大跌,進出都很困難。”某大型公募基金基金經理王剛(化名)對中國證券報記者直言,“我們現在幾乎不看50億元市值以下的小票。”

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示,A股估值的兩極分化將不可避免:藍籌股將更受追捧,績優股上漲空間將進一步打開;而垃圾股將會被拋棄,投資者將開始學會“用腳投票”。

“市值高的公司意味着更高的流動性,牛市中股票波動大,市值高的公司更受大資金青睞。”某券商投顧人士告訴中國證券報記者。“對散戶來說也是如此,一旦下跌,流動性高的股票可以跑得更快。”

資深投行人士王驥躍對中國證券報記者表示,依照退市新規,這類“退市候選股”股價再跌下去,就會觸發市值退市風險。有了錨點,就有磁吸作用。退市只是時間問題而已,即使拉擡股價,也很難一直拉。發生這種現象是市場正常規律,大勢所趨,會越來越明顯。股票越來越多,可挑選的多了,普通公司就無人問津了。

分化將加劇

註冊制穩步推進,新股供給大量增加,資金流入分化進一步加劇。允泰資本創始合夥人、首席經濟學家付立春對中國證券報記者表示,隨着中國資本市場註冊制推進,逐漸國際化和市場化的A股逐漸走向成熟。而成熟的國際可比市場中,分化和集中的情況非常的顯著。從成長股和美股的情況來看,不光是二八分化,更有一九分化。按照現在這個趨勢,A股分化是不可避免的,而且集中度會越來越高。

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林對中國證券報記者表示,A股的兩極分化將會是長期趨勢,這種分化的趨勢主要是因爲市場註冊制擴容之後,市場流動性開始被稀釋,資金爲了更高的利潤率,而集中在幾個頭部的行業領域,從而出現聚集效應,而聚集效應也讓頭部企業在資本市場上更容易融資,更多的關注,從而形成強者恆強,強者更強的局面。而弱者吸引不了流動性,沒有資金追捧,本身沒有利潤來源,如今退市制度又將殼資源打成一文不值,所以,就弱者恆弱。

“對投資人來說,規避ST,不要炒殼,不要跟着擊鼓傳花遊戲,是在資本市場活下去的基本紀律。高股價和低股價之間選擇並非絕對的,我們一般按照市值去看一家公司,未來,高市值的企業發展外部環境更好,某個行業的行業龍頭自帶規模效應,聚集更多關注和資本,未來會更有競爭優勢。”盤和林指出。

“不死鳥”神話有望破滅

那麼,這類“退市候選股”是否能起死回生呢?盤和林指出,退市公司想要起死回生,則需要有一條業務主線,而且是可持續的業務主線,比如專利,比如某一個業務領域收購一家公司,而退市候選公司本身的融資環境,往往不允許他們拓展業務和專利。所以這類公司最關鍵的是獲得現金流動性,開展一項有前景的業務。

王驥躍則強調,這類公司要想“起死回生”可能只有重組,正常經營可能沒什麼辦法了。

從滬深交易所頒佈退市新規初衷看,也是真正發揮市場“優勝劣汰”的功能,讓股市“不死鳥”神話破滅,讓“垃圾股”遠離市場。深交所曾公開指出,現行退市制度暴露出上市公司退市標準單一、退市程序相對冗長等弊端,未充分發揮市場“優勝劣汰”的功能。現行的上市公司退市制度已不能完全適應資本市場發展需要。

上交所指出,市值是市場充分博弈的結果,微小市值的公司往往缺乏投資價值,存在被炒作的問題,結合目前資本市場發展現狀,將市值極低的公司清出市場,也有利於投資者理性選擇,引導價值投資,實現市場優勝劣汰。

付立春指出,未來,有兩類企業可以倖存:一類是業績比較穩定的頭部企業,另一類就是未來發展空間甚至概念比較大的企業。價值板塊和成長板塊有望得到持續追捧。

編輯:於紅波

責任編輯:陳悠然 SF104

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