我們預計2021年PC出貨量將保持強勁。2020年4季度，全球PC出貨量同比增長26.1%至9，159萬臺；其中，聯想的PC出貨量同比增長29.0%。需求正在推動個人電腦市場向前發展，所有跡象表明，這種增長仍然還在繼續。遊戲PC和顯示器的銷售達到歷史新高，基於Chrome的設備正在從教育領域擴展到消費市場。我們認爲2021年PC市場仍然供不應求。此外，市場正在由每個家庭一個設備轉移到每個人一個設備，特別是在成熟市場中。因此，我們預計PC出貨量將持續強勁。

我們預計發行中國存託憑證並在科創板上市將有利於公司的業務發展。公司擬將發行基礎股份的所得款項用於新技術、產品及解決方案的研發、相關行業的戰略性投資，及補充公司的營運資金。募集資金的主要投資方向將集中於數字化轉型，包括軟件、服務和一些新的領先硬件。我們認爲公司在科創板的上市有利於公司估值的提升，同時募集的資金可以用於支持公司快速發展的業務。

我們將目標價由7.70港元上調至9.40港元，並維持投資評級爲“收集”。目標價相當於 16.3倍、15.9倍和14.8倍2021-2023財年市盈率。