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本週四,兩市成交額超1.1萬億元,爲連續第九個交易日超萬億元,前期強勢板塊遭遇2021年的第一次集體重摔。

汽車、白酒、軍工和光伏貢獻了本週四下跌最多的個股:長城汽車、酒鬼酒、航發動力中遠海控、紫光國微、大北農等跌停;比亞迪、隆基股份、三一重工、東方財富、招商證券、片仔癀等耳熟能詳的大藍籌跌幅超過6%。

而與此同時,光刻膠指數、長江存儲概念指數漲、一帶一路指數和芯片指數漲幅相當可觀,收到重創的傳媒、影視等板塊也出現回暖信號。

儘管三大指數在本週四均下跌,但市場賺錢效應並不差,兩市有2487只股票上漲。

機構重倉股集體大跌,指數連續調整,春季行情是否遇阻?科技與疫情受創板塊同時回暖,市場風格是否開始切換?

//  春季行情是否遇阻?//

簡單粗暴的講,一輪行情是否繼續的關鍵三個指標:基本面有沒有系統風險,流動性是否充裕,市場信心是否受到打擊。

基本面方面,中國宏觀基本面持續復甦,經濟形勢向好。

最新披露的2020年12月出口數(以美元計)同比增18.1%,進口增6.5%。2020年12月份,製造業採購經理指數(PMI)、非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別爲51.9%、55.7%和55.1%,連續10個月保持在枯榮線上。

萬和證券提示稱,不過需要注意的是一方面冬季我國疫情呈現散發式的反覆態勢,部分地區疫情防控壓力較大,對情緒面或有一定擾動;另一方面資金抱團板塊部分估值相對較高,易出現估值降維或資金抱團鬆動現象,在板塊選擇方面更需慎重,整體來看短期市場行情仍相對積極。

國際方面,美國國內正趨於穩定,較大經濟刺激計劃預計在近期落地。A股本輪春季行情預計不會受到外部信息的干擾。

流動性方面,北上資金持續買入。本週四淨買入51.06億元,本週淨買入171.57億元。年初至今,總計流入362.84億元。

新發基金行情在2021年相當火爆,已經募集了上千億資金。1月14日,有4只基金髮行,下週還將發行首支MOM基金。社會資金預計還將持續通過公募基金流入股市。

截至週三(1月13日),A股融資融券餘額爲16860.58億元,較前一交易日的16844.84億元增加15.74億元。1月以來,兩融餘額增幅已超600億元。

宏觀流動性方面,本週四再度開展20億元7天期逆回購操作,中標利率爲2.2%,與此前持平。7天期回購DR007加權平均利率也一直維持在2%以下的水平,與7天期央行逆回購利率形成倒掛,表明流動性較爲充裕。

不過,需要注意的是,週五就是月中例行繳準,年初銀行存款都有所增長,此次繳準規模料較大。當日也是MLF例行操作日,預計央行操作時也會考慮到這一因素,市場預計資金需求平穩局面很快就會被打破。

//  風格切換?//

沉寂已久的科技和一帶一路等板塊躁動,中小市值的公司終於獲得資金關注,風格切換是否已經到來?前期抱團股行情是否已經結束?

對於以上兩個問題,機構觀點分歧較大。

部分機構認爲,儘管前期強勢股出現重摔,光伏、醫療、消費等前期強勢板塊依舊獲得推薦。

國泰君安研報稱,A股史上首次藍籌股泡沫,短期可享受。目前市場龍頭行情已脫離預期環節走向交易維度,且行情在“廣度”與“深度”均有表現,從好賽道龍頭轉向普通賽道龍頭。這並非基本面預期維度能夠左右,而是交易維度進一步強化的結果。極致的風格何時結束?需等待對交易維度能夠產生深刻影響的流動性拐點。短期繼續享受泡沫的可能性較大,春節前出現拐點的概率極低。但只要是泡沫,終將會消散。

山西證券認爲,光伏板塊依舊是中長期主線和短期熱點板塊,建議繼續關注新能源板塊龍頭標的。擁有長期邏輯的科技醫藥題材中期或有超額收益,盈利預期和盈利確定性上升後的新一輪投資機會已經來臨。

國盛證券表示,從盤面看,前期抱團個股有明顯鬆動跡象,機構調倉換股或更關注估值及大科技超跌後機會。操作上,雖市場嚴重分化,但指數下跌空間有限,重個股輕指數的結構性機會或貫穿節前這段時期。關注低估值板塊修復和科技板塊反彈機會,重點還是龍頭企業。

興證策略認爲,防範補跌行情的同時,把握中長期邏輯,抱團板塊的回調往往是加倉機會,核心資產全程具備超額收益。短期風格上,金融地產週期的核心資產可能出現“風格擴散”,但並非“風格切換”,不會出現“賣茅臺、寧德時代,買金融地產週期”的現象。長期趨勢上,科技成長進入向上通道的長週期,“大創新”板塊是趨勢性投資機會,投資“大創新”容易“贏得未來”,適合“以長打短”。

但也有機構和市場人士認爲,板塊輪動可能發生,前期受到冷遇的科創板也會湧現牛股。

興業證券表示,科創板大幅分化,既會有“牛股”湧現,也會出現一批“仙股”。未來優質公司作爲核心資產有望走出獨立行情隨着科創板在未來進一步擴容,具備牛市基因的企業將脫穎而出,優質的賽道、具備稀缺性和唯一性、成爲焦點。這類公司作爲傳統成長板塊內部的“新成長股”,能出業績也能看長業績,未來隨着其所在行業業態趨於成熟穩定,持續的業績增長落地下這類公司的行情將逐步穩定增長而非隨市場情緒大起大落,從而擺脫“情緒週期股”的特徵,逐步成爲真正的“成長核心資產”。

國信證券稱,極端分化抱團行情持續時間以往一般不超過三個月,後續行情大概率會擴散或板塊輪動。從目前的市場情況看,行情會擴散同時抱團也會持續,即抱團板塊行業可能會發生變化,但品種大概率依舊是龍頭成長公司。

民生證券指出,不論短期市場預期是否過高而可能導致暫時缺乏絕佳機會,長期而言科技和消費能夠提供較爲卓越的投資者回報,其核心還是在於這兩個行業能夠形成競爭優勢,如科技領域的規模效應、網絡效應、消費者粘性、技術壁壘等,而消費服務業中的消費者粘性、區域規模效應等。對這兩個行業的選擇本質上是相信只有建立一種對新進入者相比存量廠商而言更加困難的競爭局面,纔能有望獲得長期的價值創造。

責任編輯:陳悠然 SF104

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