原標題 去年三季度虧損大幅收窄 快手“低預期高熱度”赴港上市　

1月15日晚間，港交所披露了快手在通過聆訊後的最新資料。有消息人士向上證報透露，相較於此前500億美元的預期，快手的估值可能有所下調。此前有媒體報道稱，快手最快或於2月5日掛牌上市。一旦成行，快手有望成爲近年來港股市場規模較大的IPO項目之一。

市場認購仍火爆

眼下，市場對快手此次IPO頗爲看重。記者從接近公司的知情人士處瞭解到，部分機構投資者已經摩拳擦掌，甚至不惜動用私人關係“預定份額”。據悉，在過去70多天，部分投資人四處尋找可能與快手創始人宿華等核心管理層最近的關係以拿到額度。

對份額的追捧也影響着老股東。近年來，短視頻作爲互聯網熱門賽道，吸引着資本前赴後繼。快手自成立以來進行了多輪融資，身後站着一衆知名投資機構。招股書顯示，目前，快手的股東包括騰訊、紅杉資本、百度、淡馬錫、博裕資本、晨興資本等。其中，騰訊是快手的單一最大股東，持股比例爲21%；晨興資本爲最早投資快手的創投機構，持股比例爲14%。

此次IPO中，騰訊將繼續作爲“基石投資者”被引入，而阿里系則通過“雲峯基金”擁有一定認購份額。

中泰國際策略分析師顏招駿向記者表示，快手此後若真調低估值可能出於以下考慮：一方面，稍低的定價會給參與的投資者留出一定估值上升空間；另一方面，當前字節跳動旗下抖音等業務頻傳上市消息，如果快手此次IPO定價過高，後續可能存在破發壓力。

“但這仍是一筆極爲划算的買賣。”顏招駿表示，“簡單按照上半年收入的2倍計算，即使按照500億美元的估值計算，也只相當於6倍多的PS（市銷率），相比於純粹電商平臺兩位數的PS，目前這一估值並不算高。”

從此次快手公開募股的預路演情況來看，有相關人士表示，快手高層對於未來預測偏向謹慎，也是激發機構投資者熱情高漲的原因之一。

電商業務快速發力

目前快手業務主要包括直播、線上營銷服務、電商以及其他業務。最新資料顯示，快手2020年第三季度業績保持高速增長。2020年前三季度總收入達407億元（人民幣，下同），其中第三季度單季收入154億元。2020年前三季度，其主要業務收入均取得較大幅度增長，其中直播收入253億元，線上營銷服務收入133億元，包括電商、網絡遊戲、在線知識分享等在內的其他服務業務收入20億元。

各項業績指標中，快手電商商品交易總額（GMV）增長較快。相比2020上半年的1096億元GMV，第三季度單季GMV實現945億元。截至2020年9月30日的9個月內，快手電商GMV已達2041億元，平均復購率超過65%。

得益於非直播業務的快速增長，其佔公司總收入的份額從2020年上半年的31.5%，上升到2020年前三季度的37.8%。而直播收入則在保持增長的同時，佔公司總收入的佔比持續下降。

在其他數據方面，2020年前9個月，快手的中國應用程序及小程序的平均日活躍用戶爲3.05億。同時，公司優質內容與社區活躍度也在持續上升。2020年前三季度，快手上總共發生了90億次內容分享，相比2020年上半年新增30億次。

虧損幅度持續收窄

營收提升的同時，快手的虧損幅度也在收窄。

2020年11月5日快手遞交的申請資料顯示，由於大規模增加在產品推廣、品牌營銷、技術研發等方面的投入，2020年前6個月，快手出現了63.5億元的經調整虧損，摺合每月約10億元。

最新資料顯示，快手2020年前三季度經調整後的虧損淨額爲73.9億元，即第三季度新增約10.4億元虧損，平均月虧損收窄至3.5億元左右。

快手方面表示，雖然仍處虧損狀態，但快手穩健的增長勢頭正在抵消部分新增投入成本，尤其是虧損減少的同時，快手營收、日活躍用戶、社區活躍度指標均保持了增長。

公司相關人士透露，目前電商流量中，頭部主播佔比已經有所下降。“快手目前八成以上的流量仍然是向腰部主播傾斜的。”據艾瑞諮詢分析，中國直播電商GMV預計在2025年達到6.4萬億元。

公司相關負責人表示，未來快手會在內容生態基礎上，通過投資併購等方式，不斷探索和擴展包括在線知識分享、網絡遊戲等全新板塊。