原標題 快手通過港交所上市聆訊 去年前三季收入達407億元

本報記者 於濛濛

1月15日，快手通過了港交所上市聆訊並上載了聆訊後資料集。2020年前三季度，快手總收入達407億元。主要業務收入均大幅增長。其中，直播收入253億元，線上營銷服務收入133億元，電商、網絡遊戲、在線知識分享等其他服務業務收入20億元。

快手的收入結構持續優化，非直播業務佔總收入的份額從2020年上半年的31.5%，上升到2020年前三季度的37.8%。業內人士指出，在內容生態的基礎上，快手逐步打通廣告、電商、教育和遊戲等業務的商業化路徑。

短視頻龍頭

快手此前已歷經9輪融資。截至2020年11月，前五大股東爲騰訊、五源資本、Reach Best、Ke Yong及DCM，分別持股21.57%、16.66%、12.65%、10.02%及9.23%。其中，Reach Best、Ke Yong的實際控制人分別爲聯合創始人宿華、程一笑。快手採用不同投票權架構。其中，僅聯合創始人宿華、 程一笑持有公司A類股份，佔比分別爲55.79%、44.21%，在不擁有公司股本大部分經濟利益的情況下，行使投票控制權成爲實際控股股東。

資料顯示，快手的前身是“GIF快手”，是一款動圖生成工具，由程一笑帶領團隊在2011年創立。在GIF快手時期，藉助動圖在微博的傳播。2012年底，GIF快手由工具領域轉型到社區領域。並在投資人的撮合下，程一笑結識了宿華。宿華曾經任職於谷歌和百度。

2013年，程一笑團隊與宿華團隊合併，兩人進行了分工，程一笑任首席產品官，專注於產品、運營等事項；宿華擔任CEO，負責機器算法和對外事項。團隊合併後，推薦算法被應用到了內容分發上，用戶體驗改善明顯，用戶量迅速增長。2014年，“GIF快手”更名爲“快手”。

隨後，快手發展進入快速道。日活躍用戶方面，快手目前已突破3億。

從用戶規模及滲透率看，短視頻行業的月活躍用戶規模由2016年3月的1.34億迅速增長至2020年6月的8.52億。2019年6月以後，短視頻APP的移動互聯網滲透率均穩定在70%以上。從用戶時長佔比看，2020年一季度，短視頻APP平均單機日使用時長佔比達21.1%，遠超在線視頻（10.4%），僅次於即時通訊（22.8%）。

財報顯示，2017年-2019年快手營業收入分別爲83.40億元、203.01億元、391.20億元，同比分別增長143.43%、92.7%、48.26%。從營收結構看，直播服務仍貢獻大部分營收。由於廣告業務收入高速增長，直播收入佔比從2017年的95.32%下降到2020年前三季的62.22%。公司積極尋求電商及其他業務變現，其他服務收入由2018年的0.20億元上升至2019年的2.60億元（佔比0.6%）、2020年前三季的20億元（佔比5%）。

電商GMV單季近千億

2020年第三季度，快手平臺業務維持良好勢頭，各項業務數據均有不同程度增長。截至2020年9月30日，快手的中國應用程序及小程序的平均日活躍用戶爲3.05億，平均月活躍用戶爲7.69億；快手應用上共開展近14億次直播；快手應用上短視頻庫存累計約爲290億條。

招股書顯示，線上營銷服務、直播以及電商等業務保持增長，2020年第三季度快手收入達154億元，相當於上半年收入的60.6%。其中，線上營銷服務收入佔總收入份額增速最快，從2017年的4.7%上升到2018年的8.2%、2019年的19.0%以及2020年前三季度的32.8%。

同時，電商、網絡遊戲等其他業務收入大幅增長，主要得益於快手電商去年第三季度GMV達到945億元。快手直播電商2018年起步，目前仍處於“培育期”。

國金證券研報指出，快手目前仍在扶持優質商家，以提高品牌形象，並通過補貼實現GMV快速增長。同時，對於產業+直播的生態鏈投資使得快手支出巨大，利潤率較低。待建立完整良性的電商生態圈後，貨幣化率有望提高。

依託強大的內容生態和高黏性的社區氛圍，快手電商平臺表現出更大的增長潛力。據艾瑞諮詢指出，隨着直播電商越來越普遍，中國直播電商GMV預計在2025年達到6.4萬億元。

虧損收窄

中國證券報記者注意到，快手早前遞交的申請版本披露，由於在產品推廣、品牌營銷、技術研發等方面的大規模投入，2020年前6個月出現了63.5億元人民幣的首次經調整虧損。

而1月15日的聆訊後發佈的資料集顯示，快手2020年前三季度經調整後的虧損淨額爲73.9億元。由此推算，第三季度虧損10.4億元，月均虧損約3.5億元。而2020年上半年，月均虧損約10.6億元。

在內容生態基礎上，快手正在提供更多元的產品和服務，包括娛樂、線上營銷服務、電商、網絡遊戲、在線知識分享等，並通過投資和併購不斷探索擴展空間。

據艾瑞諮詢統計，隨着更廣泛的用戶參與和更多樣的內容生產，中國短視頻、直播平臺未來仍有持續增長空間。基於國內短視頻、直播行業的龐大市場，以及未來線上營銷服務、電商等業務的海量空間。