从2020年最后一周起，关于“券商股春季行情”、“券商托起牛市大旗带头突破”、“春季躁动中的券商行情”等话题可谓是刷屏的。但令人遗憾的是，2021年的A股前两周的10个交易日里，大盘是在机构密集抱团的权重二类股的硬拉支持下，曾持续8个交易日迭创新高。但券商指数则是仅仅在本周二昙花一现地大涨了一天后又重蹈此前的“诱多”覆辙。为什么会出现这样的情况呢，听海个人观点是以下的两大方面的原因造成的：

一、券商板块暂时并未改变其被主力资金无情遗弃的状况

在去年12月12号，听海已经专门写了一篇《为何券商板块叠加了多次实质性利好，却反倒屡屡沦为诱多的诱饵？》，回顾了去年下半年听海多次对其做出“诱多”判断的经过，并详细阐述了在市场做多资金不足的情况下，被主力资金无情遗弃的券商股就只能屡屡沦为诱多的诱饵。

在该文的开篇处，听海也说了“对后续而言如果资金面没有太大变化的情况下依旧是可以适用的”！而近期围绕券商股的资金面并未出现太大的变化，简单说几点就很清楚了：

1、自12月2号至29号，“今日主力净流入”这一项连续20个交易日净流出！合计5178.01亿元！在2020年最后两个交易日小幅净流入90.54亿元后，2021年度一开始又持续六个交易日不断加速的净流出，合计多达2184.32亿元！随后本周二（12号）小幅净流入42.51亿元后，本周三至周五，又持续净流出合计多达1223.87亿元！这些主力资金既然是流出了，自然是对包括券商股在内的无情遗弃了。

2、而场内的存量资金里，主力资金则是持续密集抱团于“大而美”的贵州茅台、海康威视、宁德时代、金龙鱼等各大板块的超级权重个股上，哪还顾得上券商板块呢？

3、即便是去年末成立的部分基金已赶着入市快速建仓，以及上周五（8号）刚创下历史次高的净流入的北向资金以及追涨进场的融资客等，也是主要选择的拥抱“大而美”，这个都有媒体做了报道，此前的收评里听海也都提到过就不再赘述了。

而在本周三（13号），业内的两家权威媒体正好也做了两篇相关报道，大家看一看就很清楚了。证券日报发表的相关报道是《去年以来逾三成证券板块个股遭高管及大股东减持 7.47亿股已“落地” 10.23亿股正在实施》。嗯，都不需要看正文了，标题就说得很清楚了：“10.23亿股正在实施”。

证券时报发表的相关报道是《券商ETF单日净流出41亿 大涨中资金落袋为安》，里边提到本周二的券商板块大涨时，在章节“单日净流出41亿”里说了：“不过，在券商ETF市场活跃度、净值大涨的同时，资金却净流出41亿元，资金落袋为安的趋势明显。Wind数据显示，截至1月12日，全市场9只券商ETF总份额574.25亿份，单日萎缩33.87亿份，按照当日的成交均价测算，资金当天净流出达到41.37亿元，在券商ETF产品总规模占比高达5.7%。”。

这两篇相关报道里，看到的依旧是《为何券商板块叠加了多次实质性利好，却反倒屡屡沦为诱多的诱饵？》一文里所说的“被主力资金无情遗弃的券商股”，所以本周二又昙花一现地再次“就只能屡屡沦为诱多的诱饵”就没啥好奇怪的了！

二、“春季”和“年初”差别极大，所谓的“说好的”极可能只是误解

2020年最后一天，上海证券报曾做了一篇报道《大概率事件又来了：券商股大爆发 意义不一般》，在“机构看好券商股春季行情”这个章节里说了：“中信建投证券日前发布研报称，2021年券商板块很可能再度发生春季行情。中信建投通过梳理历史数据，发现过去十年（2011年至2020年）中，券商板块发生了8次春季行情，申万证券指数在行情期间的平均涨幅为31.75%，相对上证指数涨幅高出15.07个百分点。”。

在该篇报道里是非常明确地提到了中信建投的研报，也非常明确地多次说了是“春季行情”。而在接下来的元旦假期里，这个话题也成为了热门话题，最初报道的几家媒体也是都说了是中信建投的研报和“春季行情”，但后来在诸多看多的股评里就渐渐演变成了和元旦后的行情重叠的“年初行情”的说法了。

听海并不质疑中信建投关于“2021年券商板块很可能再度发生春季行情”的研报。听海想指出的是：“春季”和“年初”，其实是两个完全不同的概念，所以请正确理解所谓的“2021年券商板块很可能再度发生春季行情”的含义！不然就可能差之毫厘，谬以千里了。这也是本文标题以及本章节标题的“说好的”这个词打上引号的原因。因为人家中信建投的研报说的是“春季”，并不是“年初”！

如果觉得不大好理解，那请看看该研报的配图：

可以看到，过去十年（2011年至2020年）中，券商板块确实是发生了8次春季行情。但值得注意的是，仅有3次是在元月初就开始的，分别是2012年、2018年和2019年。其它的都是元月中下旬甚至二月才开始的。而再看看对应的下图就很清楚了：

上图为截至本周五收盘的券商指数月线图。

可以很清楚地看到，上图数字1对应的2012年元月时，券商指数是已经经历长期和大幅的调整，并在该月初还创下了423.65点这个低点。所以2012年这一次能元月初就走出行情就没啥好奇怪的了。

上图数字2对应的2018年元月时，也就是近期多次提及的，大盘也正是处在当前的这个区域。当时是机构密集抱团券商股，走出了生硬拉拽的著名的“11连阳”的所谓逼空行情。而在上图中也能看到，这次是过去十年（2011年至2020年）中券商板块发生的8次春季行情里，券商指数涨幅最小的一次，仅15.68%，持续时间也很短，仅仅16个交易日。

而在那之后，大盘自2018年元月29号的3587.03点高点展开了漫长的单边调整走势，直至2019年元月4号创下2440.91点低点为止。时间跨度将近1年，而空间上大盘的跌幅足足1100多点！然后迎来了上图数字3对应的2019年元月那一次。既然是经历了漫长且大幅的调整，这一次能元月初就走出行情就没啥好奇怪的了。

而现在的2021年元月，很显然券商板块并没有像数字2那次一样获得机构的密集抱团，也很显然并没有像数字1、3那两次一样是经历长期和大幅的调整回到了低位。那凭什么能像上述三次一样自年初就展开春季行情呢？

过去十年的经历说明券商板块发生春季行情的几率确实是很大的，这个完全值得期待。但是在2021年，请先密切注意那些抱团的主力资金以及此前持续流出的主力资金何时把目光放在券商板块上再说吧。

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