“短視頻第一股”來了！

1月14日，快手公司已通過港交所聆訊，計劃於2月第一週上市，當前距離快手正式向港交所提交上市申請已過去70天。本次聆訊通過，意味着“短視頻第一股”的誕生已近在眼前。

據悉，按照港交所上市流程，在完成聆訊後，快手最快將在1月底路演，並於春節前掛牌，預計時間爲2月5日左右。早在2020年10月，就有消息傳出快手確定赴港上市，估值約500億美元，並稱已確定華興證券、美國銀行、摩根士丹利爲保薦人。

如今，距離快手啓動上市已近2個月。知情人士透露，從11月下旬開始，快手上市團隊都在努力爲快手管理層安排正式招股前的試水路演。

雖然即將獲得短視頻第一股的稱號，但快手似乎並非一帆風順。

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誰是最大贏家

作爲短視頻龍頭、全球領先的內容社區與社交平臺，截至2020年6月30日，快手的平均日活躍用戶達3.02億，每位日活躍用戶日均使用時長超過85分鐘；平均月活躍用戶則達到7.76億。

根據艾瑞諮詢，快手的內容社區活躍度在中國頭部的基於視頻的社交平臺中排名第一，直到2020年6月30日止六個月的內容創作者佔平均月活躍用戶在快手應用上的比例約26%。截至目前，快手巨大的內容庫已包含260億條短視頻，僅2020年上半年（截至6月30日）用戶在快手上就進行了10億場直播。

據瞭解，快手成立至今共進行了八輪融資，快手的早期投資人包括晨興資本、DCM、紅杉中國和百度等。

騰訊自2017年起領投四輪融資，是快手的最大外部投資者。2019年12月的F輪融資中，騰訊領投近30億美元，讓快手的估值達到286億美元。

招股書顯示，截至IPO前，宿華持股12.648%，程一笑持股10.023%，銀鑫持股2.422%，楊遠熙持股2.069%。騰訊持股21.567%，五源資本持股16.657%，其他投資者合計持股34.614%。

A股市場上，多家上市公司或將成爲“快手概念股”，受到市場關注。其中，首都在線爲快手提供的IDC數據中心服務；藍色光標與頭條、抖音、快手、B站均互爲客戶關係，字節跳動、快手分別是藍色光標在國內最大的合作伙伴之一。此外，環球印務、金科文化、浩豐科技、萬潤科技、新媒股份、盛訊達、吳通控股、每日互動等企業與快手均有業務合作。

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直播成主要收入來源

快手的主要收入來源爲，直播、線上營銷服務以及電商業務等其他增值服務。

招股書顯示，從2017年至2019年，快手年收入從83億元上升至391億元人民幣。2020年上半年的收入達253億元，同比增長48%，毛利86.94億元，毛利率34.3%，經營虧損75.65億元。

其中，直播作爲快手的支柱業務，從2017年到2019年收入分別爲79億元、186億元和314億元，2020年上半年達173億元。

快手也在招股書中表示，預期在不久的將來，其業務仍會非常依賴直播的收入。付費用戶減少或付費用戶平均收入降低可能對其經營業績產生重大不利影響。

隨着2018年，作爲快手加速商業化的起始年，快手第一次嘗試打造屬於自己的首屆賣貨節，而當時快手最爲知名的散打哥，憑藉着1.6億元的帶貨額，甚至超越另一頭部主播薇婭。顯然，這也讓快手第一次看到了電商業務的價值。

於是，快手的電商生態也逐漸開始完善，不斷更新的軟件本身，配合上自有的貨源庫，擺脫了佛系標籤的快手，正在不斷地加速成長。

但顯然，過去社區文化，老鐵文化在快手電商加速成長的過程中，爲快手帶來了新的問題，頭部主播越發強大，甚至外界對此的評價逐漸匯成一句話：“快手正在被頭部主播綁架。”

這點也成爲了此次快手上市過程中，被外界質疑的第二重風險。

隨着散打哥消逝，崛起的卻並不是各類中腰部玩家，而是與之類似的辛巴家族開始，被頭部主播綁架的質疑，喧囂於互聯網的各個角落。

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廣告推廣成虧損主因

在快手的營收一直保持在高速增長的同時，虧損也在不斷擴大。2017年、2018年、2019年及今年上半年，其淨虧損分別爲200億元、124億元、197億元及681億元。

非國際財務報告準則計量下，快手在2017年、2018年、2019年的經調整利潤淨額分別爲7.77億元、1.82億元、13億元。今年上半年，其經調整虧損淨額爲63億元。

據瞭解，兩者相差600多億的金額是由於可轉換可贖回優先股的公允價值變動導致。這個在互聯網公司中比較常見，比如美團就在上市前出現了“天量虧損”，但並非業務真的有太大問題。

除去這個爭議，我們還可以看出，今年前6個月，快手運營虧損75.7億元，而去年同期運營利潤爲10.9億元。造成這種情況的原因是今年上半年推廣和廣告投入達到了133億，比如大手筆砸出40億，拿下與央視春晚的獨家合作，而春晚當晚，又發了10億紅包。

出圈，成了快手2020年的關鍵詞之一。從冠名春晚紅包，到周杰倫選擇快手作爲其入駐的首箇中文社交媒體，鄭爽入職快手擔任“創新實驗室明星合夥人”、張雨綺成爲“電商代言人”、楊冪、迪麗熱巴成爲快手代言人，再到舉辦大型晚會，這一系列刷屏背後，是快手企圖破圈，搶奪流量的出擊。

快手一直被外界看做下沉市場的佼佼者，用戶大多都來自三四線城市，引入明星不僅僅有利於吸引一二線城市的年輕用戶，同時也能幫助快手調和社區氛圍。

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快抖之爭

從去年下半年開始，抖音、快手就頻頻被傳即將IPO，IPO也成爲了“抖快之爭”中較爲重要的一步，誰能率先IPO也意味能夠早日受到資本市場和用戶的關注。

在短視頻領域，快手和字節跳動（抖音）處於頭部陣營。截至2020年6月30日， 快手日均活躍用戶數量爲3.02億，已經是全球最大的直播平臺、全球第二大短視頻平臺、全球第二大直播電商平臺 。

2020年11月5日，有消息稱字節跳動將打包抖音和****等產品上市，而快手就在當天提交了招股書，衝刺“短視頻第一股”。

有人把抖音快手的IPO之爭，看作是繼主App規模、直播業務、海外、直播電商外展開的五次戰役。

過往來看，抖音快手在諸多細分領域都產生過直接交鋒，在前四場戰役中，抖音在日活和月活數據穩居老大之位；海外戰場上，雖然TikTok海外受阻，但快手在海外卻難有突破；直播上快手曾把抖音遠遠的甩在後面，但現階段抖音在月均日活和流水數據上都已經追趕上；備受關注的電商直播大戰，快手依舊稍微領先。

日前，據路透社旗下媒體IFR報道，嗶哩嗶哩也已以保密形式入表，向港交所申請在香港二次上市。初步計劃3月招股，籌資金額由20億美元（約156億港元）加碼至25億美元-30億美元（約195億港元-234億港元）

抖音和快手一路相依相抗，即使當下走到了上市的關鍵口，兩者的戰爭還要依舊打下去。

而對於快手來說，成功IPO並不意味着結束，而是一個新的開始。

來自雲掌財經 素材來源：

Morketing：《僅半天通過港交所聆訊，快手將在2月上市，或成短視頻第一股》

天目新聞：《快手通過港交所聆訊 估值近300億美元衝刺“短視頻第一股”》

中國基金報：《快手IPO大消息：A股小夥伴漲停潮 最高暴漲20%》