大和發佈研究報告，將特步國際（01368）目標價由2.6港元上調46%至3.8港元，維持“持有”評級，調低2020年每股盈利預測1%，但上調2021-22年每股盈利預測4%。

報告中稱，公司去年第四季線上及線下銷售增長相似，零售銷售單位數增長，折扣維持65折至7折，庫存見輕微改善，減少至少於5個月。該行稱，近日天氣寒冷，相信會有助提升產品均價，同時近日內地部分地區出現公共衛生事件，或將會令政府推出封銷措施，若在農曆新年仍未改善或會影響銷售。

該行表示，渠道庫存水平改善，並已轉化爲今年第2至3季貿易展覽會訂單的連續改善，同時對公司零售加價策略保持謹慎，預計核心品牌毛利率將下降約5百分點。特步的新品牌可見度仍未明朗，尤其是在美國和歐盟擁有大量業務的K-Swiss。