徹底瘋了！剛剛，四隻新基金大賣1600億！更有這隻爆款一天狂賣超千億，或創認購新紀錄！

中國基金報記者 李樹超 方麗

權益類基金再迎“超級星期一”，並可能誕生創紀錄的超級爆款基金。

2021年的每週一都是一波新基金髮行的“大戲”，爆款基金層出不窮。而1月18日的這一波又明顯高於前兩週。基金君從渠道人士處獲悉，今天就有至少1600億元認購新基金，其中，馮波管理的易方達競爭優勢認購規模或超1300億，廣發、華泰柏瑞、博時基金旗下也有新基金或將“一日售罄”，三隻產品認購總規模也可能超過300億元。

不過，多位投資機構和基金經理建議，近期大量資金湧入爆款基金，不一定可以帶來賺錢效應，基金投資的難度也在增加。投資者需對後市保持謹慎，並適當降低收益預期，在基金投資中注意做好長期投資和理性投資。

千億級認購資金追捧

易方達競爭優勢有望創紀錄

今天引起市場關注的是老將馮波管理的易方達競爭優勢，該基金又將創造歷史記錄的“架勢”。據基金君從渠道消息獲悉，截止今天上午10點，易方達競爭優勢已募集500億元以上，當時客戶經理就表示今日預計比例配售率有可能達到10%～15%。

而在中午時分就傳出超1000億資金認購，在下午三點左右，一位銀行渠道客戶經理表示有1300億認購量，有超越去年鵬華基金創出的最高紀錄的架勢。按照該只基金首募150億元的規模上限計算，該基金的配售率將低於12%。

同樣座標廣州的廣發基金旗下廣發成長精選，同樣獲得市場歡迎。據銀行渠道消息顯示，截止10點半，該只基金已募集超50億，產品募集目標120億，今日也可能出現比例配售。

廣發基金也很快發佈了提前結束募集公告，宣佈該基金募集截止日期提前至2021年1月18日，即自2021年1月19日起不再接受認購申請。

公告顯示，該只基金募集規模上限爲120億元（不含募集期間利息，下同）。若募集期內有效認購申請金額全部確認後不超過120億元，基金管理人將對所有的有效認購申請全部予以確認。若募集期內有效認購申請金額全部確認後超過120億元，基金管理人對2021年1月18日的有效認購申請採用“末日比例確認”的原則給予部分確認。

而華泰柏瑞基金李曉西管理的華泰柏瑞質量領先也有不俗表現。銀行渠道消息稱，10點半募集30億，預計一天結束。截至當天下午3點，華泰柏瑞質量領先募集接近80億元，也將達到80億元募集規模上限，大概率也將“單日售罄”，並實施比例配售。

此外，今天進入募集的博時成長領航混合基金也有較好成績，來自渠道消息稱，該基金上午募集就超大幾十億，也斬獲不錯的發行成績。

頭部基金經理掌舵

長期投資業績優異

易方達競爭優勢千億資金追捧，背後的基金經理是馮波，他目前是易方達基金副總裁、研究部總經理，擁有逾19年基金從業經驗，14年投研經驗，其中投資經驗11年。是市場少有的，公募基金投資年限10年以上，且年化回報15%以上的“雙十”基金經理。

馮波目前管理三隻基金產品，其中管理時間最長的是易方達行業領先混合基金，管理時間已經超過11年，該基金合同生效以來（2009/3/26-2020/12/31）累計收益率達到512%。2018年發行的易方達中盤成長混合基金，合同生效以來（2018/7/4-2020/12/31）累計收益率184%。2020年發行的易方達研究精選股票合同生效以來（2020/2/21-2020/9/30）累計收益率71%。

此前，馮波談及近幾年A股結構性行情特徵明顯時表示：其實從2016年開始，這種結構性的行情就已經開始出現了，表現一是整個IPO的市場化，比如在去年開始的註冊制；第二，我們開始引進海外投資者，比如說港股通的資金在持續地流入A股市場；第三，公募基金大發展，2020年公募基金的發行量很大。三個因素加速了A股的市場化和國際化步伐。我們有理由相信在未來2~3年或者更長一點時間，中國的股票市場開始向國際的成熟市場接軌。中國的股票市場從2016年下半年開始經歷了一個估值重構的過程：從原來封閉市場估值體系開始向成熟的開放市場的估值體系的過渡。所以我們看到很多股票漲了很多，但是大家還認爲不貴，我們開始用國際市場的估值體系來看待A股的行業和個股的估值。相信2-3年之後，A股市場進入成熟階段，會表現出兩個明顯的特徵，即確定性的溢價與流動性的溢價，這兩個特徵會導致結構性分化進一步加劇。

廣發成長精選擬任基金經理邱璟旻是一位偏成長風格的選手，他在擔任研究員期間，覆蓋了週期行業和成長行業，既有宏觀大局觀，也有全面的行業研究體系，投資中傾向於先自上而下優選賽道，再自下而上精選個股，即“好生意+好公司”模式。

在行業選擇上，邱璟旻採用“拆解法”。即A股有28個申萬一級行業，邱璟旻將其解構成100多個細分的二三級行業，其中一半以上的行業在他看來屬於可持續成長行業，且儘可能覆蓋其中具備可追溯經營數據的行業。從過去5年看，邱璟旻覆蓋了70多個細分的二三級行業，在這些行業中選擇一、二類公司，找到合適機會買入。

在選出“長坡厚雪”行業後，邱璟旻再重點優選兩類個股。第一類是穩定成長股，行業有空間，公司業績穩定增長，且在行業內具有相當地位的個股，如白馬股。第二類是快速成長股，產業層面是行業的頭部玩家之一，經營層面業績快速增長。這類企業的盈利能力提升，主要驅動因素是基本面的改善，比如產品結構發生變化；行業政策變化，使得企業面臨更好的競爭格局；更換了管理層，進行提質增效的改革。進入穩定增長期後，這類股票就成爲白馬股。

對於未來行業投資，邱璟旻看好四大細分行業，一是受益於工程師，科學家紅利的行業，比如醫藥、科技研發外包等；二是社會化率持續提升的行業，比如醫療服務、教育、檢測等行業；三是消費升級，比如休閒零食、啤酒、家庭科技類產品等；四是科技進步相關行業，比如雲計算、人工智能、智能製造等。

李曉西是極少數真正在華爾街管理過大資金、並在全球範圍內投資的中國人。他曾在全球大型資產管理公司美國信安環球投資管理公司(Principle Global Investors)的全球股票投資部門工作了超過12年的時間，管理全球股票的公募基金和機構投資者專戶組合，機構客戶包括全球大型的主權基金、中央銀行、養老金和保險公司等。

從國際化視野角度出發，李曉西認爲高質量的成長才是複利的源頭，不能僅僅因爲便宜而去買股票。過去11年，是美國成長股大幅跑贏價值股的時代，李曉西相信這個趨勢也會在中國出現。他能夠把成熟市場有效的投資經驗和國際比較帶到A股市場，並且從給基金持有人帶來長期複利的角度出發，嚴格控制投資過程和投資流程，力爭實現可複製和可持續的投資業績。具體到選股上，李曉西強調自下而上選個股，成長、質量和估值三者相結合，其中上市公司質量是他整個投資理念的核心。質量是長期複利的基礎，是必要條件，不是充分條件。長期低質量的公司，是不可能提供複利回報的。

博時成長領航混合擬任基金經理陳鵬揚，2012年加入博時基金，現任權益投資GARP組投資副總監，以及博時裕隆、成長優選、弘泰、弘盈、榮升穩健共5只基金的基金經理。投資風格關鍵詞包括GARP成長、產業趨勢、公司質量、逆向投資、合理估值。

對於2021年的細分市場，陳鵬揚表示會關注以下幾類行業：消費行業，優選消費高端化；科技行業，智能化和AI方向值得關注；製造行業，重點關注全球競爭力提升的製造龍頭；部分低估值加速成長公司的戴維斯雙擊，如風電；港股，港股中尋找低估值高成長投資機會。

在陳鵬揚看來，國內經濟持續改善，但貨幣政策在逐步正常化，內部產業結構轉型升級，雙循環驅動成爲主旋律。國外疫情有所惡化，但疫苗有望在今年取得進展，發達國家放水和國內正常化疊加，同時全球供應鏈中我國地位進一步增強，後續需持續觀察匯率端的升值壓力，以及由此而衍生的相應的投資機會和風險。債市收益率持續提升下，股債配置的天平有一定修正，需要適度降低今年市場回報率預期。聚焦在盈利增速大於估值擴張邏輯的板塊，整體配置走向均衡，兼顧合理估值的優勢成長股和低估值穩增長類公司的估值修復。中期來看，內需主導的子行業迎來中期發展機會，結合估值和基本面角度，相對看好高端裝備、新能源、新能源車等方向；關注金融地產家電等低估值板塊內需改善下的估值修復。

近一年9只500億“超級爆款”

權益類基金進入高光時刻

在權益類基金賺錢效應下，近年來權益類基金進入發展的快車道，百億基金“單日售罄”的現象頻頻出現，單日千億資金搶購的現象也越來越多。

Wind數據顯示，自2020年以來，王宗合管理的鵬華匠心精選，趙楓管理的睿遠均衡價值三年都曾達到單日千億資金追捧的熱銷局面，指數型基金中，首批四隻科創50ETF也曾達到一天就有千億資金搶購的局面。

易方達競爭優勢企業的千億資金認購，是2021年首隻受到千億資金搶購的新基金，掀起了新基金開年發行的一輪高潮。

據記者統計，從2020年至今，單隻新基金單日認購總規模超500億元的產品數量，已經多達9只，鵬華基金王宗合，睿遠基金趙楓，易方達基金蕭楠、馮波，廣發基金劉格菘等，都成爲資金追捧的明星。

談及爆款基金迭出的現象，華南一家大型公募權益投資經理分析，近年來，主動權益類基金大發展，一是因爲在政策面上，監管大力倡導發展權益類基金，資本市場的註冊制等改革舉措，都爲權益類基金髮展營造更好環境；二是資金面上，國家鼓勵引入中長期資金，“炒股不如買基金”的狀況，也讓普通投資者更多通過基金投資進入市場；第三，通過長期業績的驗證，頭部基金經理的超額收益和專業投資能力獲得市場認可，這些績優基金經理的管理規模也在快速增長。

股市行情後市趨謹慎

行業倡導理性投資、長期投資

不過，多位行業機構和人士認爲，大量資金的湧入爆款基金，不一定可以帶來賺錢效應，投資者仍需對行情保持謹慎，並適當降低收益預期，在基金投資中注意做好長期投資和理性投資。

中歐基金認爲，基金申購量的增加往往並非行情的領先指標，在基本面邊際變化較小、央行流動性仍維持“精準滴灌”的背景之下，投資者面對短期資金的湧入可能更需要多一分謹慎。

中歐基金分析，在全球風險偏好提升之下，外資流入可能將提速，春節前市場指數的下行風險偏低，預計市場短期大概率重拾震盪走勢以消化增量資金的衝擊。同時，外資和內資的機構化現象仍然存在，這可能導致流動性更好的大市值公司持續跑贏小市值公司。雖然熱門板塊如白酒和新能源車的“抱團”行情難言終結，但其繼續配置的性價比在持續降低，建議在春節來臨前提前開始對市場估值迴歸做好準備。

北京一位中型公募投資總監也表示，近兩年，以公募基金爲代表的專業投資者取得了較好的超額收益，但面對各種公募基金火爆的發行，如何合理地做好個人投資者的風險教育也是擺在機構投資者面前的一個新挑戰。

“在個人投資者從自己炒股轉向投資公募基金，其實對收益率有較好預期的。然而，基金‘好發不好做’，在消費、科技等板塊估值水平較高，疫情反覆下國內經濟復甦仍需觀察的市場背景下，順週期板塊的景氣度還需等待，這個階段的投資相對難做，而且經歷了兩年的股市大漲，今年投資者需要降低收益預期。”

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春也認爲，A股方面，2021年一季度宏觀場景處於“信用收縮+盈利上行”階段，市場仍有結構性機會，尤其看好春節後到兩會區間高勝率的交易時段。3-4月份起宏觀場景或逐漸轉向“信用收縮+盈利回落”，屆時可考慮A股撤退。

針對後市的資產配置策略，中歐基金建議，當前時點的行業配置應更多考慮春節之後的基本面和風格變化。一季度經濟繼續強勁復甦，在疫情仍整體可控的前提下，央行若在二季度開啓貨幣政策的“迴歸正常化”，那麼基本面和貨幣政策帶動的利率上行有望利好銀行和保險等金融股，但可能會對估值較高的成長股產生不利影響。

因此，中歐基金建議加大關注一季報預增行業，尤其是對經濟復甦較敏感的行業，如化工、有色、機械、可選消費等，同時關注估值吸引力更高且股息率較高的板塊如銀行、保險、地產和公用事業。

魏鳳春也表示，在結構上，當前抱團板塊將從快漲進入高位震盪期，除了順週期有色、化工、金融板塊的核心倉位配置外，將每年春季躁動主線之一的電子轉爲重點關注領域。此外，景氣加速改善的軍工板塊，依然是我們未來一段時間繼續關注的方向。港股方面，南下資金大幅淨流入、以及AH溢價高位均支撐港股性價比優於A股，南下投資或正當時。