图为东土科技近期股价走势

本报（chinatimes.net.cn）记者林坚 陈锋 北京报道

工业互联网巨头东土科技（300353.SZ）近来不太平。

该公司股价持续走低，市值持续缩水，公司高管也提出辞职，重要股东质押比例过高，重大资产重组与募集资金也“按下END键”。

此外，其作为创新型企业，发明专利本是理所当然，但被一些投资者认为是“多余研发”，并不能利好企业发展。

带着一系列问题，《华夏时报》记者采访了东土科技董秘，并得到了部分答案。该公司董秘称，目前公司生产经营正常，不存在持续经营风险。

融资融券股并购案“打水漂”

公开资料显示，东土科技主要业务为研发、生产、销售工业级网络产品，包括民用工业互联网网络产品和军用网络产品，被视为工业互联网巨头。

2020年12月28日晚间，东土科技发布了《关于终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项并撤回申请文件的公告》。这份公告将东土科技此前披露的“拟以16.13亿元收购北京佰能电气技术有限公司（以下简称“佰能电气”）100%股权并募集配套资金”的计划推翻。在该公司1月13日举办的2021年第一次临时股东大会决议上，其公司股东与中小股东表决并通过了上述有关终止的提案，同意者占136,823,717股，为出席会议所有股东所持股份的99.9809％。

对于终止原因，东土科技表示，由于此次重大资产重组历时较长，受到新冠疫情等突发事件的影响，国内外宏观经济环境较本次交易筹划之初发生较大变化，公司认为现阶段继续推进本次交易存在较大不确定性风险，决定终止收购佰能电气100%股权。

对于为何此前提出要购买伍佰电气，东土科技指出，并购标的可令公司进一步推进工业互联网产品和解决方案在冶金等领域的应用，不断丰富和扩展应用场景，并在行业应用的过程中积累经验、完善工业互联网技术。

自2013年以来，东土科技围绕工业互联网产业链上下游进行了多次产业整合，通过历次并购整合，先后进入了防务、电力、智能交通、大数据等业务领域。2019年度以前，并购标的均未发生较大金额的减值，但到了2019年，并购标的拓明科技、和兴宏图、科银京成等公司业绩开始下滑，上市主体计提商誉减值准备，商誉计提减值金额为52,602.87万元。

一方面，终止收购资产与募集资金，另一方面，东土科技的实际控制人、总经理李平正在补充质押股份。1月8日与12日，公司控股股东李平分别将其持有的200万股与65万股公司股票补充质押给申万宏源证券有限公司与红塔证券股份有限公司。截至，当前李平累计质押股数约为7524万股，占其所持股份比例为57.80%，占公司总股本比例14.72%。根据公司公告计算可得，公司质押余量占流通A股比达20.54%。

补充股权质押的背后，是东土科技市值大规模缩水的现状。2020年10月27日（收盘价12.73元/股）以来，公司股价一路下跌，期间最低达到7.57元/股，相比跌幅达42.1%（前复权），近乎腰斩。截至2021年1月15日收盘，东土科技报8.20元，现市值41.90亿元。

某不具名的上市公司董秘向记者表示，上市公司重要股东质押比例高时需要警惕“爆仓”风险。“股价持续下跌时需要警惕，股东质押如果出现爆仓，或将出现几个不好的后果，一是中小投资者损失惨重，二是上市公司实控权转移，三是上市公司融资渠道丧失，四是公司形象严重受损。”

针对上述情况，东土科技董秘对《华夏时报》记者表示，截至目前，李平先生持有股票的质押比例处于可控范围，且仍拥有一定的可追加担保资产，其所质押的股份不存在平仓风险。后续若出现平仓风险，李平先生将采取包括但不限于补充质押、提前还款等措施进行应对。

还有一事值得一提。2020年12月期间，东土科技发布公告称，股东北京大兴投资集团有限公司自持的公司股份23,449,045股（占本公司总股本比例4.59%），出借给中国证券金融股份有限公司的公司股份2,100,000股（占本公司总股本比例0.41%），其计划以公司股份参与转融通证券出借业务。

对此，东土科技董秘向记者表示，“股东出借股票与股价下跌并无强联系，股东在公司股价近乎腰斩的时刻采取此举并不能代表什么。此外，目前并没有法规限制大股东的此类行为”。

业绩突遭“冰冻”

上市公司在股价上的“绿草茵茵”，对应着公司在基本面上的“土壤贫瘠”。目前来看，东土科技正在遭受业绩缩水的危机。

记者翻阅东土科技各年报发现，自该公司2012年上市以来，虽然营业收入呈上升趋势，但净利润却一直表现不佳，甚至在走下坡路。2018年开始最为明显，当年该公司扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润同比增长率为-84.97%，2019年更是为惊天数字-4,531.61%。

东土科技上市以来利润数据虽然不佳，但多年来还能保持正值。但到了2019年，全年扣非和不扣非净利巨亏。2020年前三季度的扣非和不扣非后的净利润也均是负值。

对于2019年巨亏，该公司曾在业绩快报中这样解释：(1)主要由于受到运营商网络服务市场竞争持续加剧的影响，2019年度公司营业收入同比下降。公司防务及工业互联网业务发展态势正常。同时公司因战略业务布局需要，持续加大了全国产化工业互联网产品的研发投入，研发费用较上年增长约30%。因防务业务客户应收账款增加，公司应收账款坏账准备计提较上年增加约1,057万元。为满足业务增长资金需求，公司本年度债务融资规模增加，利息费用较上年增加约1,028万元。(2)根据子公司本年度经营情况，公司拟对并购形成的商誉计提减值准备。

此外，2012年至今，东土科技资产负债率逐年走高，从8.59%攀升到47.44%，与此对应的，销售净利率却在逐年下降。现金及现金等价物净增加额表现也不是很好，该项数值累计计算仅约为1.8亿元。根据公司2020年中报，公司短期借款约为3.1亿元，货币资金为3.3亿元。

针对资产负债率事项，在接受《华夏时报》记者采访时，该公司董秘表示，目前公司生产经营正常，资产负债率处于正常水平，现金流周转顺畅。公司高度重视现金流管理，积极拓宽融资渠道和融资方式，公司资信状况良好，银行等各类金融机构也都非常支持公司。公司不存在偿债能力不足风险和持续经营风险。

对于2020年前三季度业绩表现，东土科技董秘称，2020年公司经营受到疫情影响，营收出现下滑。

从研发角度来看，记者翻阅各年报，东土科技的研发投入额占营业收入比例常年维持在一个不错的区间，2020年三季度为28.2%。自去年以来，该公司连续获得工信部公布的制造业单项冠军、2019首届中国工业互联网大赛一等奖、首届全球工业智能“湛卢奖”之工业互联网创新奖。但也有投资者向本报记者提出疑问，公司频频公布的研发成果、专利项目能不能真的利好公司经营，会不会“无用”？。

对此，东土科技董秘表示，作为高新技术企业，技术研发能力是公司核心竞争力的保证，东土科技一贯注重知识产权保护，对自主研发的各项技术及时申请专利和软件著作权，为企业持续、健康、快速发展提供了强有力的技术支撑；2020年以来，公司创新性的战略产品边缘通用控制器和智能交通服务器已与合作伙伴在各行业领域陆续开展试点项目，随着应用项目的广泛开展，产品逐步得到市场认可，为公司的长期发展提供了强有力的支撑。

实控人李平与参股子公司

成立于2016年的北京物芯科技有限责任公司（以下简称“物芯科技”）是东土科技口中的参股子公司，其核心团队来自海思、威盛等公司，从事于网络交换芯片的研究与开发。

根据东土科技董秘在投资者互动平台上的回答，物芯科技将在条件成熟时会考虑IPO上市。

资料显示，物芯科技主要从事工业互联网神经系统“以太网交换芯片、以太网物理层芯片”的自主设计、研发，而东土科技主要产品有工业以太网交换机、军用以太网交换机、移动通信网络优化及服务。

天眼查APP显示，物芯科技第一大股东为北京至合信息咨询中心（有限合伙），后者持股比例为25.06%，同时自然人李平虽然仅持有北京至合信息咨询中心（有限合伙）0.1%股权，但其作为执行事务合伙人，被认定为物芯科技疑似实际控制人。

这个李平与东土科技实际控制人李平是否为同一人？

图为天眼查APP截图

东土科技董秘向《华夏时报》记者表示：“物芯科技系李平实际控制企业，同时也系公司参股子公司。物芯科技主要从事网络交换芯片和以太网物理层芯片的研究和开发，东土科技主要从事工业互联网核心硬件及软件技术的研发、生产和销售，二者的产品不同。物芯科技与上市公司有合作，但业务保持各自的独立性。上市公司作为物芯科技的股东，支持物芯科技的发展。物芯科技在条件成熟时IPO上市，上市公司也将可以分享其股权增值的收益。”

东土科技近两年的业绩下滑，似乎影响了机构调研的兴趣。记者检索相关资料，发现的最新针对东土科技的研报时间为2020年6月1日，由太平洋证券发布，再往前，研报的日期停留在了2017年。

上述太平洋证券的研报显示，该机构对东土科技的目标价为15.6元/股。

但根据东土科技最新股价，这一目标已经相去甚远。

一些高管在2020年离开了东土科技。2020年1月左右，东土科技财务总监董桂英提出辞职；2020年3月30日，公司董事宛晨提出辞职；2020年12月24日，公司高级副总经理周庆华因个人原因申请辞职。

2021年1月13日，工信部日前印发《工业互联网创新发展行动计划(2021-2023年)》。

多位专家与研究机构指出，工业互联网蕴含着我国信息技术领域中长期最大的市场空间和投资机会，政策有望利好行业景气度继续上行。

目前来看，东土科技能否乘着风口改善业绩，还有待观望。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶