交銀國際發佈報告,2020年,新華(01336-HK)、國壽(02628-HK)、太平壽險(00966-HK)保費收入同比分別增長16%、8%和3%,太保(02601-HK)、平安(02318-HK)同比分別下降2%和4%。12月上市公司壽險保費收入同比仍表現疲弱,但符合該行預期,主要因爲業務重點轉向開門紅,21年1季度業務增長更有保障。平安4季度將業務重心轉向開門紅,12月單月新單保費同比降幅擴大。

2020年人保財險保費同比持平,平安和太保財險保費分別增長6%和11%。12月財險保費進一步放緩,綜改繼續影響車險。

該行看好壽險板塊1季度的表現,業務有望在低基數上恢復較快增長,預計長債收益率將保持穩定,壽險板塊估值在低水平上有望展開修復行情。車險綜改使得車險保費增速顯著放緩,財險業務缺乏增長動力。該行維持平安和太保的買入評級。

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