在弱现实与强预期博弈下，近期螺纹钢期现价格走势有所分化：期货价格高位偏强振荡，而现货端则淡季走弱，期价贴水持续修复。

在未来一个月之内，淡季供需矛盾激化有限，螺纹钢价格继承大涨的可能性较小，但是在本钱支撑下，暂时也看不到有大跌的风险，中期需要看元宵节后下游开工情况。目前市场预期是乐观的，但是需要警惕预期差带来的风险。

钢铁行业动态

1月11-17日，新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2134.3万吨，环比减少150.0万吨；澳大利亚发货总量1534.2万吨，环比减少250.3万吨；其中澳大利亚发往中国量1312.4万吨，环比减少172.2万吨；巴西发货总量600.1万吨，环比增加100.3万吨。

唐山自1月19 日18时开始采取加严管控措施，解除时间另行通知。

永钢2021年1-3期协议户折扣，螺纹6折(上期3.5折)，盘线8折(上期7折)。

山西晋钢钢厂冬储政策出台，其中锁价政策为螺纹钢执行价4050元/吨，盘螺执行价4300元/吨。保值政策为螺纹钢执行价4100元/吨，盘螺执行价4350元/吨等。

山东莱钢永锋钢厂冬储政策出台，执行锁价政策。结算价格为直螺HRB400E Ф18规格执行4250元/吨，盘螺HRB400E Ф8、10规格执行4450元/吨，均为现汇含税出厂价等。

海关数据显示，2020年12月，我国出口钢铁板材303万吨，同比增长11.5%；1-12月累计出口3273万吨，同比下降15.0%。

中钢协数据显示，2020年12月，全国出产粗钢9125.21万吨、同比增长7.75%，粗钢日产水平为294.36万吨/日，环比增长0.74%；出产生铁7421.50万吨、同比增长5.44%，生铁日产水平为239.40万吨/日、环比下降0.26%。

高本钱犹存

钢材本钱支撑犹存，原料端价格近期泛起极大涨幅。焦炭现货已提涨十三轮，累计涨幅高达800元/吨，而铁矿石普氏价格指数在170美元/吨高位运行，去年国庆以来累计涨幅为40.32%。因此，华东铁水本钱抬升近670元/吨。

当前焦炭和铁矿石基本面良好，钢价本钱支撑较强。目前，焦炭供给仍未恢复，下游高炉产能利用率仍处于较高水平，且还有新高炉陆续投产，在焦炭总库存偏低的情况下，焦炭一直处于卖方市场，价格依旧易涨难跌。

需求淡季特征显著，但市场预期依旧偏乐观

1月份以来，螺纹钢终端需求淡季走弱特征显著，周度表观需求量和贸易商采购量均明显下降。然而，2020年，钢材需求端超预期表现使得市场对春季需求保持乐观预期，直接体现就是期价贴水偏低与期货净多持仓明显。截至1月15日，螺纹钢2105合约期价较上海地区现货价格贴水2.33%，为近5年同期偏低水平，去年同期则高达8.51%，其间更是泛起过期价升水北方现货价格的情况。贴水明显低于同期水平恰是市场对后续螺纹钢价格走势乐观所致。

同时，间接衡量建材类钢材消费的房地产新开工和施工面积同比增速回落不显著，去年12月同比增速为6.3%，已连续三个月回升；施工面积增速同样强劲，去年12月同比增速高达28%，在年末赶工驱动下表现为大幅增长。此前，市场担心“三条红线”政策出台后，房地产企业融资环境趋紧，继而影响房地产企业拿地和开发的节奏，但去年12月数据显示房企延续高开工、高施工的“高周转”模式，地产用钢需求韧性依旧较强。

淡季供需矛盾并不凸起

进入淡季后螺纹钢供需两端均走弱，市场矛盾并不凸起。近期需求减量明显，周度表需和终端采购量延续下降态势，按农历同比分别下降1.19%和11.44%，需求淡季特征显著。但是螺纹钢周产量同样下降，最新周产量已降至345.37万吨，较去年国庆前一周产量下降7.67%，北方部门建筑钢厂已经泛起亏损情况，加之春节邻近短流程产量季节性下降，后续供给仍会下降。螺纹钢库存增幅未超预期，最新库存总量环比增加46.02万吨，连续三周增加，而增幅与去年同期相称。若库存未能大幅增加，则难以扭转市场对春季需求乐观预期。

综上，螺纹钢基本面供需双弱，矛盾并不凸起，库存继承增加，但增幅与去年同期相称。在经济复苏乐观预期下，市场对春季需求乐观预期未改，叠加本钱高位带来强支撑，螺纹钢期货的涨势趋缓，但尚未看到大幅调整的动力。