原標題：[機構會診]“火箭蛋”熄火之後會怎樣？ 來源：文華財經

12月中旬，雞蛋期貨一個旱地拔蔥，一舉將期價從3600點拉昇至4000點，此後經過休整，期價於1月初再次直線拉昇，並觸及14個月高位。

然而火箭蛋卻在本週突然墜落，是國內疫情的“鍋”？還是另有原因？玉米、豆粕飼料價格上漲將給蛋雞飼養帶來怎樣的影響？期價還有可能再次一飛沖天嗎？文華財經【機構會診】板塊邀請資深雞蛋期貨專家爲您解答！

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【文華財經】：近期國內疫情因素給雞蛋市場帶來了哪些影響？

長安期貨 魏佩：在蛋雞存欄下降的背景下，國內河北、北京、東北等地新冠疫情緊張，各地疫情防控嚴格，使得主產區河北部分地區的雞蛋出貨較難，運輸成本大增，出貨速度較慢，加上國內居民爲了應對疫情囤貨意願增強，雞蛋需求大增，部分地區甚至出現了一貨難求的現象。供給減少而需求大增令全國雞蛋供需緊張，令近半個月雞蛋期現價格強勢拉昇。

光大期貨農產品研究員 孔海蘭：前期各期新冠疫情造成多地運輸收到不程度的阻礙，尤其河北地區的運輸問題導致主銷區之一的北京市場供應階段性偏緊。北京地區雞蛋現貨上漲，帶動全國價格跟隨持續走強。週末北京市商務局副局長吳向陽發言，北京將多措並舉做好保供穩價工作，北京雞蛋現貨價格回落，帶動雞蛋現貨價格止漲回調。卓創數據顯示，1月19日，全國平均雞蛋價格5.14元/斤，較週一下跌0.19元/斤。

國信期貨農產品研究員 覃多貴：主要影響是，使得當地車輛跨區運輸困難，進而導致雞蛋外運受阻，河北是國內受疫情影響較大的地區，其雞蛋產量佔全國的10%以上，河北雞蛋外運不暢，實質上是階段性的減少了供應；同時，爲了防控疫情，部分地區也採取了一定的封鎖隔離的措施，使得終端產生恐慌性備貨行爲，這又導致需求階段性增加。此外，從淘雞來看，部分屠宰場開始停收河北淘汰雞貨源，疊加運輸問題，河北淘雞量下降，同時其他地區蛋價大幅上漲，又使得養殖戶有一定惜淘心理，最終使得總的淘雞節奏減慢。

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【文華財經】：玉米、豆粕飼料價格上漲，如何看待蛋雞養殖成本端？

長安期貨 魏佩：一般情況下，由於蛋雞養殖週期的原因，飼料價格上漲對雞蛋價格的影響在半年以後。去年玉米和豆粕價格連連走高，飼料價格不斷上調，使得蛋雞養殖成本走高，加上去年雞蛋價格不斷走低，下半年養殖戶補欄整體偏低，利於後期蛋雞存欄的下降，對後期的雞蛋價格是也是利多的，這也是本次雞蛋價格能夠大幅上漲的深層次原因。

光大期貨農產品研究員 孔海蘭：飼料原料玉米、豆粕價格上漲，增加各類養殖主體的飼料成本，不同類型養殖單位成本增加幅度有所不同，增加0.2~1元/斤。規模養殖企業由於規避價格風險手段較爲完善，因此成本增加較散養戶飼料成本增加幅度小。

雞蛋現貨價格受到成本支撐，延續偏強表現，養殖利潤跟隨上漲。1月14日，卓創跟蹤的雞蛋養殖利潤0.52元/斤，環比增加0.18元/斤。但由於飼料成本增加養殖總成本，養殖主體補欄意願較弱，進而影響未來市場雞蛋供給。

國信期貨農產品研究員 覃多貴：根據相關商業機構的統計數據推算，蛋雞存欄總體處於下降過程中，預計到5月前都難有明顯拐頭，說明雞蛋供需格局是趨於改善的，這意味着蛋雞養殖在產業鏈利潤分配中的地位也在改善，即蛋雞養殖理應獲得合理利潤，或者即便到春節後淡季，亦難像往年一樣出現較大的季節性虧損。因此，玉米、豆粕等飼料原料價格的大幅上漲所增加的成本，是比較容易向下轉移的。按照當前玉米和豆粕價格測算，最近的斤蛋成本已經上升接近4元的水平，而現貨價格在5元以上，尚有一定利潤。春節後，雞蛋將面臨着季節性下跌，若成本不發生坍塌的話，預計節後淡季現貨價格將在4元的成本附近獲得較大的支撐。

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【文華財經】：“火箭蛋”熄火的主要原因是什麼？後續蛋價將如何發展？

長安期貨 魏佩：在當前新冠疫情仍然緊張的敏感時期，過高的哄擡價格是不被允許的，本週部分地區的監管部門約談並處罰了一些養殖大戶，以打壓雞蛋價格虛漲行爲，市場逐漸恢復理性，多頭情緒有所降溫。而基本面在前期大量備貨後需求支撐逐漸減弱，且若後期疫情消退，河北地區將有積累的大量庫存衝擊市場，雞蛋價格短期料回調。但在蛋雞市場仍處去產能的趨勢下，雞蛋價格回調幅度料有限，預計在4000點附近支撐較強。

光大期貨農產品研究員 孔海蘭：此前在現貨價格帶動下，期貨價格延續走強，上週主力2105合約屢創新高。受到運輸恢復預期影響，貿易商備貨謹慎，現貨價格回調，本週期貨價格跟隨回落。根據歷史規律來看，受季節性需求影響，5月合約爲弱勢合約。另一方面，隨着未來運輸逐漸恢復，產區雞蛋流入市場將增加短期市場供給，現貨價格大概率回調，屆時將會對期貨價格形成一定打壓。

國信期貨農產品研究員 覃多貴：前期雞蛋上漲除了存欄改善、產蛋率下降及成本上升的基本面因素推動外，還有部分原因來自於疫情影響引發的供需錯配。而近日蛋價出現拐頭跡象，主要原因是政府及輿論開始關注疫情對民生物資物流及價格的影響，並出臺政策着手解決相關問題。上週相關部門就已發佈通知，全力督促交通運輸、公安部門保障河北省應急物資運輸車輛的順暢通行，不得隨意以防疫爲藉口攔截農資運輸車輛，隨後權威媒體也發聲稱，不應濫用“戰時狀態”；而從實際行動來看，河北部分疫情防控較好的地區上個週末開始也陸續解封，雞蛋外運整體處於逐步恢復過程中，這一方面使得供應有所改善，另一方面也平復了終端恐慌的備貨情緒。總體來看，蛋價大概率見到頂點，後期以回落爲主。