原標題：華夏幸福被多家機構下調評級，未回應資金深層問題

接連被中金、穆迪、惠譽調降評級後，中誠信國際也加入下調隊伍，將華夏幸福基業有限公司（下稱華夏幸福）評級展望調整爲負面。

在爲“20華夏幸福MTN001”和“20華夏幸福MTN002”，進行了相關評級工作後，中誠信國際於1月19日發佈公告稱將華夏幸福評級展望由穩定調整爲負面，維持其主體信用等級爲AAA。

在國際評級機構於上週紛紛下調華夏幸福評級後，國內尚有兩家未有進一步變動表示。

而在1月19日在上證互動平臺上，華夏幸福對股價暴跌作出回應，卻仍未解釋其背後深層資金狀況。

國際評級機構紛紛下調，國內尚有兩家觀望

關於將評級展望調整爲負面的原因，中誠信表示主要包括銷售金額和回款金額下滑、債務規模攀升償債壓力較大、經營活動淨現金流持續爲負以及與平安資管的業績承諾完成難度較大等。

中誠信國際稱，考慮到疫情的持續影響及環京市場的恢復情況仍有待觀察，中誠信國際預計2020年公司經營業績及財務狀況將呈下降態勢，與平安資產管理有限責任公司業績承諾完成難度較大。

此前，國際評級機構均下調華夏幸福評級。穆迪早在2020年9月17日將華夏幸福的評級展望調整爲負面，1月13日將華夏幸福的Ba3企業家族評級和華夏幸福（開曼）投資有限公司支持的高級無擔保評級下調至B2；中金公司也於1月8日調降華夏幸福投資評級至中性；1月14日，惠譽也將華夏幸福的BB-評級下調至B。

華夏幸福的國內信用評級機構包括中誠信國際、大公國際和東方金誠，目前剩餘兩家評級機構並未有進一步評級變動。

記者詢問東方金誠關於評級調整，對方表示不方便回覆。

值得一提的是，2020年8月17日，東方金誠公告稱，2020年6月19日，在對華夏幸福相關債進行定期追蹤評級後，維持主題信用等級爲AAA，債項的信用等級爲AAA，評級展望爲穩定，評級結果自評選報告日起至到期兌付日有效。

2020年8月7日，華夏幸福發佈《華夏幸福基業股份有限公司關於累計新增借款的公告》，公告披露，截至2020年7月末，公司借款餘額2096.69億元，較2019年末累計新增借款金額304.54億元，新增借款佔2019年末淨資產41.33%，超過40%。

對此，東方金誠表示將持續關注上述事項後續進展情況，並及時披露相關事項對華夏幸福主題信用等級、評級展望以及對“18華夏02”、“18華夏01”和“18華夏03”信用等級可能產生的影響。

對於此次調降原因，惠譽解釋稱，華夏幸福再融資風險加大，今年上半年的運營業績低於預期。在投資者預期與第二大股東平安人壽合作協議或將未能實現後，其國內和海外債券價格均大幅下跌。而如果華夏幸福與平安之間合作協議短期內還得不到進一步澄清，可能會重新評估二者的聯繫。

“16華夏債”回售本息劃轉至中證登賬戶，未解釋資金深層問題

1月15日，媒體報道稱華夏幸福總部所在地的河北省政府承諾給予該園區開發房地產企業最高95億元人民幣（15億美元）的條件性財務援助。其中30億用來支付工資及其他費用，10億將用來兌付16華夏債（16華夏債）。

中金最新報告認爲，河北省政府和平安是否能爲其提供資金支持以及後續是否能帶動再融資的恢復還需觀察，仍面臨較高不確定性。來自政府的資金支持尚未得到確認，且這並不足以覆蓋公司的淨短債缺口。同時，平安自身對華夏幸福的各類債權規模已較高，風險敞口較大，或越來越逼近其承受的臨界，總體協調難度已明顯提升，面臨的考驗也越來越大。

華夏幸福目前存續境內債券17 只，存續規模369 億，其中將有151 億債券於一年內到期。境外債方面，華夏幸福存續9只美元債，存續規模45.6億美元，一年內到期的境外債額爲16.7億美元。

但華夏幸福於1月19日已將全部“16華夏債”回售本息劃轉至中證登賬戶，此次回售金額接近人民幣15億元 。

對於兌付資金來源，記者詢問華夏幸福與中證登，雙方均未做回應。

華夏幸福最近的一次債券發行是2020年4月16日發行的“20華夏幸福MTN002”，此後再無債券發行記錄。與此同時，華夏幸福的債券二級交易價格波動加大。1月11日和1月12日華夏幸福多隻美元債連續大跌，同時境內債券18華夏01、19華夏01也大幅下跌，跌逾9%。1月15日，華夏幸福有9只債券持續出現下跌，其中18華夏07、18九通02、17幸福基業MTN001、16華夏06等債券成交價幾近腰斬。

華夏幸福自2021年1月13日開始對多隻債券進行了交易方式的調整，僅在上海證券交易所固定收益證券綜合電子平臺上採取報價、詢價和協議交易的方式進行交易。

中金報告指出，華夏幸福仍面臨資金鍊緊張、自身項目回款和資產變現困難、再融資受阻的多重困境，公司中長期償債能力仍較弱，短期償債主要取決於外部支持和各方的協調進展；據估算其債務回收率約在30%左右範圍，建議投資者對該主體保持謹慎。

1月13日，在華夏幸福電話會議中，在就債券價格下跌給投資人道歉後，華夏幸福海外融資部負責人表示，穆迪將公司的評級下調（從Ba3下調到B2），是基於公開信息，但公司認爲穆迪是爲了反映市場價格的事後調整；儘管穆迪下調了評級，目前的評級裏仍然包含了二股東平安的潛在支持。

1月19日，據報道，在上證互動平臺上，華夏幸福關於投資者提出的部分問題作出回應。最近有消息稱華夏控股將向華潤轉讓股權以完成對公司重組的疑問，華夏幸福方面表示，有關重大事項，請以公司公告爲準。

而針對股價暴跌暴露出資金深層次的問題，投資者要求華夏幸福及時採取相應措施穩定股價。華夏幸福回應稱，公司將持續努力，做好主營業務。在經營上，加速回款，改善現金流；提升投資質量，精準投資，嚴控支出；在合作上，堅持產業新城平臺化、加大對外合作。

在上證互動平臺上還有很多投資者拋出的問題，但華夏幸福仍未有及時作出回應，問題包括：各類評級機構將公司評級降低對公司再融資有什麼負面影響，公司如何應對；聽聞公司資金鍊緊張，是否屬實；是否還能繼續正常融資；新聞說華夏幸福已經違約了大量的債務，爲什麼公告裏看不到等。

（作者：胡天姣 編輯：曾芳）