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Netflix高管解读第四季度财报：疫情流行带来的增长效应并未消失

新浪科技讯 1月20日下午消息，据报道，美国流媒体巨头Netlifx在周二凌晨美股盘后公布了该公司去年四季度财报。奈飞盘后大涨12%至563美元/股，过去一年累计上涨48%。

奈飞周二盘后财报披露，2020年四季度净增850多万订户，增幅超过了预期；2020全年，奈飞订户增长达到了创纪录的3700万，截至年底订户数已达到2.037亿。自2017年三季度首次突破1亿订户以来，奈飞的订户数大约翻了一番。四季度大多数的签约用户均来自美国以外的地位。由于疫情影响，流媒体需求猛增，奈飞以及诸多竞争对手HBO Max、Disney+成为受益者。奈飞财报显示，2020年四季度营收为66.4亿美元，高于上年同期的54.5亿美元，超出分析师的预测。但利润从上年同期的5.87亿美元，即每股收益1.30美元，降至5.42亿美元，即每股收益1.19美元。据FactSet，分析师预测最新一期的每股收益为1.36美元。

Netflix周二表示，将考虑自2011年以来首次回购股票。在过去近10年中，Netflix借入150亿美元以支持原创内容的制作。该公司此次表示，随着订阅用户迅猛增长，Netflix已经获得足够收入覆盖运营及内容费用支出，计划在2021年之后实现现金流由负转正，不再需要依靠外部融资来支持运营。与此同时，迪士尼去年暂时停止了派息，并听取了激进投资者丹尼尔·勒布（Dan Loeb）的呼吁。后者希望迪士尼永久停止向股东派发每年30亿美元的股息。勒布指出，Netflix的市值从110亿美元一路上升至2200亿美元，而迪士尼应该以Netflix为榜样，将这些资金投入至原创内容的制作。

在Netflix的财报公布后，Netflix股价上涨超过12%，而迪士尼在盘后股价上涨超过2%。

财报发布后，Netflix联席CEO里德·哈斯廷斯（Read Hastings）和泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos），首席运营官格雷格·彼得斯（Greg Peters），CFO斯宾塞·纽曼（Spencer Neumann）和投资者关系副总裁斯宾塞·王（Spencer Wang）等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下问答涉及付费点播的问题：

Kannan Venkateshwar：这个问题的另一个方面，考虑到公司目前的发行规模，可能会有电影公司想在Netflix上发布影片，因为公司能够提供非常有效的发行渠道，为什么这一模式对于公司没有吸引力？包括付费点播或者什么其他模式对你们为什么没有吸引力？

泰德·萨兰多斯：我们没有说没有吸引力，我们认为最有吸引力的模式是对消费者和我们的业务都有吸引力的模式。

格雷格·彼得斯：你指的可能是另外一种不同的模式，一种交易方式。我们认为从消费者角度来看，Netflix的无广告，无额外付款要求，一次注册付费无忧使用是非常强大的业务模式，能够满足全球消费者的需求，这是我们想强调的一点。

泰德·萨兰多斯：建立一个优秀的付费模式着实不易，一旦这个搞定，消费者在观看内容是就可以随心所欲，不会担心有坑。我们可以预先想象出哪种模式好用，哪种不好用，因为那些都是约定俗成的行业趋势，可能不是消费者想要的模式。我认为可能出现这种情况，那就是消费者说我不看没有配音的外国电视剧，但是我听说有这么一部什么什么剧，非常想看，而且我付费订阅的内容里面正好有这部剧，所以10分钟后消费者就喜欢上外语电视剧了，这种转变的戏剧性的。奉俊昊（第92届奥斯卡最佳影片《寄生虫》导演）在奥斯卡颁奖礼上有一段非常精彩的获奖感言，他说观众需要爬过一条一英寸高的墙去欣赏另外一个世界的娱乐。世界各地的精彩故事和内容汇聚于Netflix之上，供全世界的用户观看，那一英寸高的墙就是字幕，要么就是要有配音。

Kannan Venkateshwar：就公司目前的内容数量和未来发布的时间表而言，你们有非常大的定价权，因为用户不需要为某一部片子花上10美元，或者为一家人花30美元，只需要成为Netflix的付费用户，这种情况和产品服务意味着公司的定价权提高了。

泰德·萨兰多斯：我们为消费者提升价值，也为自己提升价值主张，每一次在Netflix多看十分钟内容，对于消费者而言，付费的价值就提高了。我们认为Netflix提供的选项越多，用户点击播放的可能性也就越高，点击播放之后，你绝对会爱上播放的内容。

里德·哈斯廷斯：出去看电影和出去吃饭的道理类似，其实我们本可以在家做饭，还便宜，但是大家还是喜欢出去吃，因为感受不一样。不要觉得两者之间存在冲突，或者是我们的用户不觉得两者之间存在冲突。但是他们确实希望能以低价享受到不限数量影片，而且能不断尝试新的内容，可以看《弥留之国的爱丽丝》，也可以看《卢平》。这些互相联系的元素共同创造了一个独特且不可思议的观影体验。

Kannan Venkateshwar：考虑这些因素，其实有两种方法思考目前情况下的定价。一是公司面对非常多的竞争，而用户面临如此多的选择，可能也会有选择地付费，这种环境下，我们可以理解为定价权有限，不过从另一方面来看，你们在用户参与方面的份额可能继续提高，蛋糕也可能做大，而且你的产品也更多，用户也可能从其他地方匀出一部分钱来支付你们的服务。哪个情况更有可能出现？换句话说，未来几年在西方市场，公司的定价权能否加速成长？用户平均贡献营收增长能否加速增长？

格雷格·彼得斯：我认为竞争领域非常广泛，无论是钱包份额，还是观看时间或者关注份额，抑或是娱乐份额，愉悦份额，我们认为公司都有非常大的增长空间。对于面向用户价值创造的新维度，我们感到非常兴奋，比如在平台上加入外语片：《卢平》，《纸钞屋》，这些片子都成了全球热映的内容，这在以往是不可想象的。我们专注于这些方面的工作，不是说未来一定朝这个方向走，但是我们一直努力思考还能为用户价值增加做点什么，增加用户的参与，让他们感到快乐，提供更精彩的内容，更优秀的产品体验。如果这些都能做好，我们的业务就能取得增长和成功。

里德·哈斯廷斯：我们一直非常谨慎，会继续保持谨慎。斯宾塞·王能不能介绍一下过去三年每用户贡献营收的数字？增长幅度如何？

斯宾塞·王：之前不到10美元，约为每付费用户每月9.9美元，到上个季度的11美元多一点。我知道你可能了解这些数字，但是还需要考虑汇率波动的不利因素。

里德·哈斯廷斯：所以大概是三年增长10%，非常审慎，不过非常有效，为公司贡献了巨大价值。

泰德·萨兰多斯：我们在圣诞期间推出了《伯捷顿家族：名门韵事》，之前有《永夜漂流》，再往前几天还有《眼镜蛇道馆》，还有后来的《卢平》，《女人的碎片》，都超级好看，观看人数史无前例，节奏保持的一直不错，这是就是我们所谓的消费者价值。

斯宾塞·纽曼：四季度，我们在美国市场有涨价，12月在英国，营收增长没有收到影响，Netflix的内容和为用户提供的价值一直都在不断增长。

Kannan Venkateshwar：关于价格趋势有一些学术研究。但从本质上看，弹性似乎是价格本身的一项功能，这意味着，随着价格的上涨，当价格开始潜在地抬高时，需求弹性可能发生变化，这种影响是否已经显现？或者说目前尚未到达这样的临界点？请介绍一下随着涨价在各区域的执行，你们是否已经发现有潜在客户流失或用户行为发生改变？

格雷格·彼得斯：我们是从运营而不是学术角度来更实际地探究这个问题。我们的思路是逆向的，从会员那里寻找一些信号和迹象，这些信号和迹象能够表明我们增加了更多的价值。 用户参与度、流失以及获取等等，这是我们真正关注的要点。这些要点是体现我们服务增值的关键。

Kannan Venkateshwar：好的。另一个问题。关于Strive Masiyiwa加入董事会。过去我们并没有讨论过非洲，但是迪士尼开始在该地区制作很多内容。 显然，这次的董事任命很有趣。 这会是下一个焦点吗？ 我们应该如何看待这个机会？

里德·哈斯廷斯：Strive是全球董事会成员。尽管他非常了解非洲，但他此次并不是作为非洲市场顾问加入董事会的。他负责的是建立更大规模的订阅业务。 他十分擅长与政府打交道。随着我们的发展，这一点越来越重要。他可以作为我们在全球的代言人。他也非常了解欧洲，对世界其他国家和地区也有一定的了解。我们一直在扩大全球董事会成员的数量，这次任命也是如此。而且，非洲具有巨大的潜力。 我们正在那里开发更多的内容，我们的会员人数不断增加。但要重申的是，这并不是Strive的定位。

Kannan Venkateshwar：我看到世界其它地区发生了很多小额交易。这个问题是提给斯宾塞·王的，也欢迎其他人回答。东南亚有几家流媒体服务被中国互联网企业收购。索尼收购了Crunchyroll。有些资产也许可以帮助你们加速扩展规模，但显然你们放弃了它们，或者并没有表现出任何兴趣。 那么，能否介绍一下你们会关注的是哪些资产？更像是Millarworld吗？或者说为什么你们对刚才提到的那些资产不感兴趣？

斯宾塞·王：关于第一个问题，我们认为消费者订阅了多种不同的流媒体服务。 因此，仅为获得其会员而去收购另一家流媒体，这对我们而言并没有什么意义。我们希望持续地专注于实实在在赢得每一个用户及其订阅，而不是仅仅进行某种形式的并购交易。第二点，关于我们对哪些资产感兴趣，这很大程度上是围绕着帮助增强我们的核心业务，即娱乐，尤其是内容资产，包括知识产权等，我们希望将其转变为出色的电视和电影作品。

泰德·萨兰多斯：补充一点，一直以来我们都是创造者，而不是买家。几年前，我就跟团队谈过远景，提到我们的业务会无比壮大，我们会任命动漫副总裁。然后就到了现在，我们已经成为全球最大的动漫制作商之一。我们来看这些资产，它们主要是发行资产，而不是IP资产。我们一直在采用这种方式，例如无脚本编程、动漫、大成本原创电影。我们用几年时间构建，而不是通过并购。

Kannan Venkateshwar ：关于企业的长期前景，我再问最后一个问题。也欢迎Ted随时加入。对于你们本来可以做但没有做的事情，你们是否有任何遗憾？ 我想到的一个例子就是Roku，假如它没有被剥离的话。另外，关于竞争格局，你认为什么是真正的竞争？是流媒体服务？ 还是来自行业外部比如Fortnite之类？你曾提到过，Fortnite是吸引消费者参与的驱动力。

斯宾塞·王：我先说两句，然后请Reed或/和Ted补充。正如格雷格之前提到的，竞争是非常宽泛的。 我们需要做大量工作，来不断提高观看时间方面的份额，目前这个份额还比较小。对会员而言，我们的价值会不断提高。至于我们有什么遗憾，跟格雷格、里德和泰德相比，我来这里只有五年半，他们在这儿的时间长得多了。因此，我的遗憾窗口可能比较小。目前我还没想到有什么可遗憾的。

里德·哈斯廷斯：没有什么实质的遗憾。我认为我们团队管理运行得很出色。如果当初Roku被保留，它恐怕很难像现在这样成功。安东尼和他的团队专注于Roku，并投入了巨大的精力。对于我们来说，成为流媒体、原创编程以及全球范围内的领导者，已经是巨大的考验。我们为他们的成功感到高兴，对此并没有遗憾。

泰德·萨兰多斯：回想我们带给世界各地成千上万人的欢乐时光，以及为股东们赢得的回报，我们很难后悔。

里德·哈斯廷斯：我想到一个。我们很遗憾没有在第一笔交易中购买纸牌屋的全球许可。但是，我们非常高兴我们投资制作了这样的作品。