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Netflix高管解讀第四季度財報：疫情流行帶來的增長效應並未消失

新浪科技訊 1月20日下午消息，據報道，美國流媒體巨頭Netlifx在週二凌晨美股盤後公佈了該公司去年四季度財報。奈飛盤後大漲12%至563美元/股，過去一年累計上漲48%。

奈飛週二盤後財報披露，2020年四季度淨增850多萬訂戶，增幅超過了預期；2020全年，奈飛訂戶增長達到了創紀錄的3700萬，截至年底訂戶數已達到2.037億。自2017年三季度首次突破1億訂戶以來，奈飛的訂戶數大約翻了一番。四季度大多數的簽約用戶均來自美國以外的地位。由於疫情影響，流媒體需求猛增，奈飛以及諸多競爭對手HBO Max、Disney+成爲受益者。奈飛財報顯示，2020年四季度營收爲66.4億美元，高於上年同期的54.5億美元，超出分析師的預測。但利潤從上年同期的5.87億美元，即每股收益1.30美元，降至5.42億美元，即每股收益1.19美元。據FactSet，分析師預測最新一期的每股收益爲1.36美元。

Netflix週二表示，將考慮自2011年以來首次回購股票。在過去近10年中，Netflix借入150億美元以支持原創內容的製作。該公司此次表示，隨着訂閱用戶迅猛增長，Netflix已經獲得足夠收入覆蓋運營及內容費用支出，計劃在2021年之後實現現金流由負轉正，不再需要依靠外部融資來支持運營。與此同時，迪士尼去年暫時停止了派息，並聽取了激進投資者丹尼爾·勒布（Dan Loeb）的呼籲。後者希望迪士尼永久停止向股東派發每年30億美元的股息。勒布指出，Netflix的市值從110億美元一路上升至2200億美元，而迪士尼應該以Netflix爲榜樣，將這些資金投入至原創內容的製作。

在Netflix的財報公佈後，Netflix股價上漲超過12%，而迪士尼在盤後股價上漲超過2%。

財報發佈後，Netflix聯席CEO裏德·哈斯廷斯（Read Hastings）和泰德·薩蘭多斯（Ted Sarandos），首席運營官格雷格·彼得斯（Greg Peters），CFO斯賓塞·紐曼（Spencer Neumann）和投資者關係副總裁斯賓塞·王（Spencer Wang）等公司高管出席了隨後舉行的財報電話會議，解讀財報要點，並回答分析師提問。

以下問答涉及付費點播的問題：

Kannan Venkateshwar：這個問題的另一個方面，考慮到公司目前的發行規模，可能會有電影公司想在Netflix上發佈影片，因爲公司能夠提供非常有效的發行渠道，爲什麼這一模式對於公司沒有吸引力？包括付費點播或者什麼其他模式對你們爲什麼沒有吸引力？

泰德·薩蘭多斯：我們沒有說沒有吸引力，我們認爲最有吸引力的模式是對消費者和我們的業務都有吸引力的模式。

格雷格·彼得斯：你指的可能是另外一種不同的模式，一種交易方式。我們認爲從消費者角度來看，Netflix的無廣告，無額外付款要求，一次註冊付費無憂使用是非常強大的業務模式，能夠滿足全球消費者的需求，這是我們想強調的一點。

泰德·薩蘭多斯：建立一個優秀的付費模式着實不易，一旦這個搞定，消費者在觀看內容是就可以隨心所欲，不會擔心有坑。我們可以預先想象出哪種模式好用，哪種不好用，因爲那些都是約定俗成的行業趨勢，可能不是消費者想要的模式。我認爲可能出現這種情況，那就是消費者說我不看沒有配音的外國電視劇，但是我聽說有這麼一部什麼什麼劇，非常想看，而且我付費訂閱的內容裏面正好有這部劇，所以10分鐘後消費者就喜歡上外語電視劇了，這種轉變的戲劇性的。奉俊昊（第92屆奧斯卡最佳影片《寄生蟲》導演）在奧斯卡頒獎禮上有一段非常精彩的獲獎感言，他說觀衆需要爬過一條一英寸高的牆去欣賞另外一個世界的娛樂。世界各地的精彩故事和內容匯聚於Netflix之上，供全世界的用戶觀看，那一英寸高的牆就是字幕，要麼就是要有配音。

Kannan Venkateshwar：就公司目前的內容數量和未來發布的時間表而言，你們有非常大的定價權，因爲用戶不需要爲某一部片子花上10美元，或者爲一家人花30美元，只需要成爲Netflix的付費用戶，這種情況和產品服務意味着公司的定價權提高了。

泰德·薩蘭多斯：我們爲消費者提升價值，也爲自己提升價值主張，每一次在Netflix多看十分鐘內容，對於消費者而言，付費的價值就提高了。我們認爲Netflix提供的選項越多，用戶點擊播放的可能性也就越高，點擊播放之後，你絕對會愛上播放的內容。

裏德·哈斯廷斯：出去看電影和出去喫飯的道理類似，其實我們本可以在家做飯，還便宜，但是大家還是喜歡出去喫，因爲感受不一樣。不要覺得兩者之間存在衝突，或者是我們的用戶不覺得兩者之間存在衝突。但是他們確實希望能以低價享受到不限數量影片，而且能不斷嘗試新的內容，可以看《彌留之國的愛麗絲》，也可以看《盧平》。這些互相聯繫的元素共同創造了一個獨特且不可思議的觀影體驗。

Kannan Venkateshwar：考慮這些因素，其實有兩種方法思考目前情況下的定價。一是公司面對非常多的競爭，而用戶面臨如此多的選擇，可能也會有選擇地付費，這種環境下，我們可以理解爲定價權有限，不過從另一方面來看，你們在用戶參與方面的份額可能繼續提高，蛋糕也可能做大，而且你的產品也更多，用戶也可能從其他地方勻出一部分錢來支付你們的服務。哪個情況更有可能出現？換句話說，未來幾年在西方市場，公司的定價權能否加速成長？用戶平均貢獻營收增長能否加速增長？

格雷格·彼得斯：我認爲競爭領域非常廣泛，無論是錢包份額，還是觀看時間或者關注份額，抑或是娛樂份額，愉悅份額，我們認爲公司都有非常大的增長空間。對於面向用戶價值創造的新維度，我們感到非常興奮，比如在平臺上加入外語片：《盧平》，《紙鈔屋》，這些片子都成了全球熱映的內容，這在以往是不可想象的。我們專注於這些方面的工作，不是說未來一定朝這個方向走，但是我們一直努力思考還能爲用戶價值增加做點什麼，增加用戶的參與，讓他們感到快樂，提供更精彩的內容，更優秀的產品體驗。如果這些都能做好，我們的業務就能取得增長和成功。

裏德·哈斯廷斯：我們一直非常謹慎，會繼續保持謹慎。斯賓塞·王能不能介紹一下過去三年每用戶貢獻營收的數字？增長幅度如何？

斯賓塞·王：之前不到10美元，約爲每付費用戶每月9.9美元，到上個季度的11美元多一點。我知道你可能瞭解這些數字，但是還需要考慮匯率波動的不利因素。

裏德·哈斯廷斯：所以大概是三年增長10%，非常審慎，不過非常有效，爲公司貢獻了巨大價值。

泰德·薩蘭多斯：我們在聖誕期間推出了《伯捷頓家族：名門韻事》，之前有《永夜漂流》，再往前幾天還有《眼鏡蛇道館》，還有後來的《盧平》，《女人的碎片》，都超級好看，觀看人數史無前例，節奏保持的一直不錯，這是就是我們所謂的消費者價值。

斯賓塞·紐曼：四季度，我們在美國市場有漲價，12月在英國，營收增長沒有收到影響，Netflix的內容和爲用戶提供的價值一直都在不斷增長。

Kannan Venkateshwar：關於價格趨勢有一些學術研究。但從本質上看，彈性似乎是價格本身的一項功能，這意味着，隨着價格的上漲，當價格開始潛在地抬高時，需求彈性可能發生變化，這種影響是否已經顯現？或者說目前尚未到達這樣的臨界點？請介紹一下隨着漲價在各區域的執行，你們是否已經發現有潛在客戶流失或用戶行爲發生改變？

格雷格·彼得斯：我們是從運營而不是學術角度來更實際地探究這個問題。我們的思路是逆向的，從會員那裏尋找一些信號和跡象，這些信號和跡象能夠表明我們增加了更多的價值。 用戶參與度、流失以及獲取等等，這是我們真正關注的要點。這些要點是體現我們服務增值的關鍵。

Kannan Venkateshwar：好的。另一個問題。關於Strive Masiyiwa加入董事會。過去我們並沒有討論過非洲，但是迪士尼開始在該地區製作很多內容。 顯然，這次的董事任命很有趣。 這會是下一個焦點嗎？ 我們應該如何看待這個機會？

裏德·哈斯廷斯：Strive是全球董事會成員。儘管他非常瞭解非洲，但他此次並不是作爲非洲市場顧問加入董事會的。他負責的是建立更大規模的訂閱業務。 他十分擅長與政府打交道。隨着我們的發展，這一點越來越重要。他可以作爲我們在全球的代言人。他也非常瞭解歐洲，對世界其他國家和地區也有一定的瞭解。我們一直在擴大全球董事會成員的數量，這次任命也是如此。而且，非洲具有巨大的潛力。 我們正在那裏開發更多的內容，我們的會員人數不斷增加。但要重申的是，這並不是Strive的定位。

Kannan Venkateshwar：我看到世界其它地區發生了很多小額交易。這個問題是提給斯賓塞·王的，也歡迎其他人回答。東南亞有幾家流媒體服務被中國互聯網企業收購。索尼收購了Crunchyroll。有些資產也許可以幫助你們加速擴展規模，但顯然你們放棄了它們，或者並沒有表現出任何興趣。 那麼，能否介紹一下你們會關注的是哪些資產？更像是Millarworld嗎？或者說爲什麼你們對剛纔提到的那些資產不感興趣？

斯賓塞·王：關於第一個問題，我們認爲消費者訂閱了多種不同的流媒體服務。 因此，僅爲獲得其會員而去收購另一家流媒體，這對我們而言並沒有什麼意義。我們希望持續地專注於實實在在贏得每一個用戶及其訂閱，而不是僅僅進行某種形式的併購交易。第二點，關於我們對哪些資產感興趣，這很大程度上是圍繞着幫助增強我們的核心業務，即娛樂，尤其是內容資產，包括知識產權等，我們希望將其轉變爲出色的電視和電影作品。

泰德·薩蘭多斯：補充一點，一直以來我們都是創造者，而不是買家。幾年前，我就跟團隊談過遠景，提到我們的業務會無比壯大，我們會任命動漫副總裁。然後就到了現在，我們已經成爲全球最大的動漫製作商之一。我們來看這些資產，它們主要是發行資產，而不是IP資產。我們一直在採用這種方式，例如無腳本編程、動漫、大成本原創電影。我們用幾年時間構建，而不是通過併購。

Kannan Venkateshwar ：關於企業的長期前景，我再問最後一個問題。也歡迎Ted隨時加入。對於你們本來可以做但沒有做的事情，你們是否有任何遺憾？ 我想到的一個例子就是Roku，假如它沒有被剝離的話。另外，關於競爭格局，你認爲什麼是真正的競爭？是流媒體服務？ 還是來自行業外部比如Fortnite之類？你曾提到過，Fortnite是吸引消費者參與的驅動力。

斯賓塞·王：我先說兩句，然後請Reed或/和Ted補充。正如格雷格之前提到的，競爭是非常寬泛的。 我們需要做大量工作，來不斷提高觀看時間方面的份額，目前這個份額還比較小。對會員而言，我們的價值會不斷提高。至於我們有什麼遺憾，跟格雷格、裏德和泰德相比，我來這裏只有五年半，他們在這兒的時間長得多了。因此，我的遺憾窗口可能比較小。目前我還沒想到有什麼可遺憾的。

裏德·哈斯廷斯：沒有什麼實質的遺憾。我認爲我們團隊管理運行得很出色。如果當初Roku被保留，它恐怕很難像現在這樣成功。安東尼和他的團隊專注於Roku，並投入了巨大的精力。對於我們來說，成爲流媒體、原創編程以及全球範圍內的領導者，已經是巨大的考驗。我們爲他們的成功感到高興，對此並沒有遺憾。

泰德·薩蘭多斯：回想我們帶給世界各地成千上萬人的歡樂時光，以及爲股東們贏得的回報，我們很難後悔。

裏德·哈斯廷斯：我想到一個。我們很遺憾沒有在第一筆交易中購買紙牌屋的全球許可。但是，我們非常高興我們投資製作了這樣的作品。