來源：國際金融報

受國家市場監管總局印發《關於排查違法經營“不老藥”的函》文件影響，1月20日，“不老藥”概念龍頭股金達威大跌8.78%。

當日晚間，金達威火速發佈2020年度業績預告，稱其歸母淨利潤最高可突破10億元、增速最高可達140%。

1月21日，金達威1月21日高開，盤中漲幅一度超6%。截至收盤時，公司報收31.06元/股，漲2.71%，最新總市值191.48億元。

全年利潤將翻倍

金達威（全稱“廈門金達威集團股份有限公司”）成立於1997年，2011年在深交所上市。該公司原是國內老牌食品添加劑生產企業、保健品行業原材料供應商，並長期爲美國保健品企業生產輔酶原材料以及爲飼料行業提供維生素A添加劑。

2014年成功進入保健品行業後，公司業績一路猛增。2014年至2019年期間，其營收從8.38億元增至31.92億元；歸母淨利潤從1.95億元增至4.51億元。據企業2020年本年報數據顯示，其營養和保健品營收佔比已高達99%，境外銷售比例佔78%。

作爲如今勢頭正猛的保健品、運動營養品製造行業“新星”，在2020年疫情影響下，公司各季度業績持續穩定增長。其2020年三季報顯示，公司實現營收25.69億元，同比增長11.85%；歸母淨利潤7.94億元，同比增長50.41%。

即使按照業績預告中的歸母淨利潤下限9.01億元來估算，公司2020年度盈利較2019年也已實現翻倍。對於全年業績大增的原因，公司解釋稱，一方面，輔酶Q10產品價格上漲，同時單位成本下降，盈利空間提升；另一方面，營養保健食品銷量和利潤貢獻也在增加。

疫情之下，爲何保健品的銷售如此火熱？御湘湖國際健康城信息平臺總經理曲曉良在接受《國際金融報》記者採訪時指出，“第一，疫情當前仍然威脅人們生活，所以增強體質、提高免疫力就變成了很多人的防疫理念，由此帶動保健品大賣。第二，結合疫情持續的局勢，相關健康概念火爆，一定程度上增加了對保健產品的曝光，刺激銷售。第三，現在保健品的銷售多爲線上銷售，渠道的便利性也帶動銷量快速上升。”

公司回應：暫無影響

雖然在保健品領域做得紅紅火火，但真正使公司在2020年名聲大噪的還是一款名叫“NMN”的產品。NMN的全稱是“β-煙酰胺單核苷酸（Nicotinamide mononucleotide）”。近年，該詞已經發展成爲一個熱門詞彙。一些世界頂級期刊此前也發表過關於其功效研究的文章，主要集中在抗衰老、DNA修復等領域。也因此，這類產品被網友戲稱爲“不老藥”。

2020年7月9日，有投資者問金達威美國子公司Doctor's Best（DRB）是否推出NMN產品？公司在互動平臺上回答“是的”。隨後幾天，該公司也在密集回覆NMN產品相關問題。由此，金達威開始與NMN概念綁定起來。

而據此前流出的《關於排查違法經營“不老藥”的函》顯示，目前，NMN在我國未獲得藥品、保健食品、食品添加劑和新食品原料許可。即，在我國境內，NMN不能作爲食品進行生產和經營。由此，市場判斷此文件是一利空因素，也導致了金達威1月20日股價跳水。

值得注意的是，該文件“狙擊”的是我國境內NMN的生產經營情況，但金達威旗下的NMN產品是在境外工廠生產的。並且，據Doctor’s Best海外旗艦店客服向《國際金融報》記者此前的介紹，該產品在美國屬於食品，在中國算保健品。那麼，這份函件與公司的直接聯繫有多大？企業相關業務會受影響嗎？

對於上述問題，《國際金融報》記者致電該公司，試圖瞭解其更爲具體的NMN業務情況，但接線人員表示，由於其所在部門沒有獲得公司授權，只能解答投資者提問，無法接受媒體採訪。建議查詢公司在互動易、巨潮資訊等平臺上的公告和公開回復。

在公開平臺上，針對監管發函對金達威的影響問題，公司表示，旗下Doctor’s Best品牌的NMN產品通過跨境電商進行銷售，所有產品跨境進口手續合法合規。一切經營及宣傳符合相關政策法規要求。目前，天貓、京東等跨境電商平臺的跨境銷售正在井然有序地進行中，並未受到平臺限制。並且，其還表示，公司將在嚴格遵守國家法律法規的基礎上，繼續加大行業投資力度。公司支持有關監管部門對違法違規生產、經營NMN產品的行爲進行規範及整治。

宣傳口徑悄然變向

在二級市場上，粘上“不老藥”概念，金達威股價一度瘋狂。2020年7月9日至8月3日，不到一個月共計收穫10個漲停，股價從26.8元/股最高漲至64.48元/股，成功翻倍，市值增加約230億。但好景不長，2020年8月3日之後，公司股價小碎步式下跌，如今已腰斬。

“不老藥”概念爲何失靈？金達威“不老藥”概念成色究竟幾何？2020年半年報顯示，金達威的美國子公司DRB於期內實現營收3.88億元，淨利潤5065萬元。同期，公司營收16.08億元，歸母淨利潤4.95億元。由此可見，從業績規模來看，DRB淨利潤大約只有金達威的十分之一，佔比不高。

除了近期的監管部門發函事件，自NMN概念熱炒以來，輿論高度關注。由於功效始終無法被證實，“不老藥”產品常被形容爲“收智商稅”。清華大學藥學院院長丁勝此前對媒體表示，目前並無人體試驗證據證明服用NMN可以起到延緩衰老的作用。長城證券也在研報中表示，NMN/NAD+的抗衰老、DNA修復等功效及機理尚未大規模臨牀應用於人類身上。換言之，目前依舊無證據可以證明NMN對人體有效用。

記者注意到，在Doctor's Best的天貓海外旗艦店裏，曾經的宣傳標語“開啓你的逆齡之旅”已經不再顯示，曾經標註“延緩衰老”的功效一欄也已不見。轉而出現“天貓國際NMN品類行業NO.1”的標語，並強調了這是“A股上市公司金達威集團旗下品牌”。值得一提的是，在搭配建議中，輔酶Q10膠囊被“提名”，該系列產品正是帶動公司2020年業績翻倍的“功臣”之一。

對於近期事件，曲曉良在接受本報記者採訪時直言，“懂得食藥法規的人都知道，NMN在境內銷售具有一定的不合規性，是電商海購與食藥監監管的博弈點。並且，一個熱了近兩年的商品，最近才被髮文監管，顯得有些滯後。究其原因，名人背書之下，逐利者的引導加上盲目者的盲從，使得其熱銷。”