来源:皮海洲

进入2021年,港股节节高升的走势极大地吸引了A股市场投资者的目光。有机构投资者甚至振臂高呼,卖出A股买入H股。这也足见有关机构投资者是相当看好港股的下一步走势了。

实际上,随着沪港通、深港通的开通,有越来越多的机构投资者看好港股,甚至在大规模地买入H股。如近年来,保险资金多次在香港股市举牌H股。而去年12月18日,被称为“巴菲特接班人”的李录通过旗下的喜马拉雅资本,以平均每股4.228港元的价格,完成对邮储银行H股1326.2万股增持。根据港交所披露的数据显示,在此次增持之后,李录已经持有约10.06亿股邮储银行H股股份,占邮储银行已发行H股总数的5.06%。可以说,在看好港股方面,一些机构投资者早就采取行动了。

而从南向资金的流向来看,南向资金向港股的流动是显著的。虽然自沪港通、深港通开通以来,一些舆论总是在片面地宣传有多少北向资金的净流入,实际上,南向资金的净流入比北向资金要大得多,二者相抵后,实际上表现为南向资金净流入。也即沪港通、深港通开通后,总体上表现为内地资金流向了香港股市,而不是香港市场的资金流向了A股市场。

在这里我们不妨就用数据说话。一是北向资金的历史净流入(截止2021年1月20日,下同)为12454.44亿元,其中,沪股通历史净流入6329.64亿元,深股通历史净流入6124.81亿元;二是南向资金历史净流入19359.85亿元,其中,港股通(沪)的历史净流入12024.80亿元,港股通(深)的历史净流入7335.05亿元。二者相抵,净流入香港市场的资金达到6905.41亿元。这其中,最近一个月净流入香港市场的资金就达到了1749.81亿元。可见香港股市近期的节节高升,与内地投资者看好港股,进而导致内地资金大幅流向香港市场是有密切关系的。

内地投资者为何会看好港股?实际上,南向资金与北向资金的流向已经给了我们答案。开通沪港通、深港通的目的,除了A股市场对外开放的需要之外,就是想从香港市场引入资金进入A股市场。但结果却是水往低处流,是A股市场的资金流向了香港市场。

最明显的一个指标就是恒生AH股溢价指数,去年10月9日,最高达到了149.80,今年来虽然港股大幅上涨,但该指数2021年1月20日的收盘指数仍然达到132.88。恒生AH股溢价指数反映的是A股较H股的溢价情况。毕竟目前不少国内企业同时在A股和港股上市,恒生AH股溢价指数反映的就是这些公司A股与H股之间的溢价关系。1月20日恒生AH股溢价指数的收盘指数为132.88,这就意味着A股比H股的股价平均高出32.88%。同样是这些内地的公司,其H股明显大大低于A股,H股的投资价值显而易见,作为市场上的投资资金自然而然就会流向这些股价偏低的股票。尤其是在沪港通、深港通开通的情况下,这就极大地方便了内地投资者的资金流向香港市场。

正是基于H股所表现出来的明显优于A股的投资价值,因此,“卖出A股,买入H股”的说法是有一定道理的。特别是在目前A股市场一些蓝筹股也出现了泡沫,抱团股出现松动的情况下。港股中的一些优质H股也就成了内地投资者的重要选择目标。这也是近期港股特别是一些H股大幅上涨的原因所在。只是作为A股市场的中小投资者来说,投资港股并不是一件容易的事情。毕竟沪港通、深港通对投资者是有门槛限制的,即有50万元的资金门槛。如此一来,A股市场中的绝大多数中小投资者就不可能通过沪港通、深港通渠道来直接投资香港股市了。

那么,国内市场的中小投资者如何投资港股呢?通过国内市场的港股通基金或许是中小投资者可以选择的合规途径。目前市场上纯港股通的主动型基金有30只左右,这其中,天弘港股通精选(A:006752 ,C:006753)就是其中较具代表性的一只,基金资产的 0%-95% 投资于股票资产,其中投资于港股通标的股票的比例不低于非现金基金资产的80%。

天弘港股通精选基金一个很重要的亮点表现在基金经理刘国江先生的身上。作为港股通基金经理,当然必须要熟悉香港市场。而刘国江经理拥有10年港股投资研究经验,4年扎实研究,6年历练投资,其专注于港股投资研究,投资风格偏大盘成长风格。尤其重要的是,刘国江经理是真正的知行合一的价值投资信徒,据了解其本人持有天弘港股通精选基金的保有金额目前已超过500万元(含收益144.9万元),刘国江将自己的个人利益与基金的利益切切实实地捆绑在了一起,这种做法在基金经理中是较为少见的。

天弘港股通精选基金的投资,很好地贯彻了天弘基金的投研理念。实际上,天弘的主动权益投资的定位不是选股票,而是专注于投资优秀的企业以及企业家,通过投资优秀的企业为投资者带来可靠的收益。而且天弘基金投研一体化改革明确划定了各小组的投资和研究边界,引导投研人员淡化短期市场相对排名,以基本面精选个股,注重长期超额收益,确保基金产品风格的稳定。有利于打造富有凝聚力和战斗力的股票投研团队。

正是在这种投研理念的指导下,天弘港股通精选基金取得了不错的投资收益,其业绩突出,大幅跑赢基准。该基金成立于2019年4月29日,截至2021年01月07日,天弘港股通精选A累计收益率为49.16%,相对业绩基准超额收益率达55.09%。因此,这样的投资回报也是值得投资者信赖的。选择天弘港股通精选基金来投资港股无疑是投资者一个不错的选择。

风险提示:本文内容不构成投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。购买前请仔细阅读《招募说明书》、《基金合同》等法律文件。投资有风险,入市需谨慎。

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