原標題:【深度】國家電網剝離許繼、平高,影響幾何?

記者 | 席菁華 孟令稀

“西電集團收購許繼集團和平高集團,已板上釘釘。國家電網將調出一位高層擔任西電集團總經理。”日前,一位電力資深觀察人士對界面新聞表示。

許繼集團(下稱許繼)和平高集團(下稱平高),均是國家電網有限公司(下稱國家電網)製造業務板塊的直屬產業公司。其中,許繼是高壓直流輸電領域及二次設備龍頭企業,平高是國內開關領域的龍頭企業。

除這兩家公司外,國家電網製造業務板塊直屬的產業公司還包括南瑞集團、山東電工電氣集團和國網信通產業集團。

上述電力觀察人士對界面新聞稱,山東電工電氣集團也將併入西電集團。

此前有不願具名的業內知情人士告訴界面新聞記者,2018年底已有消息稱,上述五家公司將部分或全部從國家電網中剝離,相關方案在制定過程中。

2020年12月23日,中國西電(601179.SH)、許繼電氣(000400.SZ)、平高電氣(600312.SH)公告稱,許繼、平高正在與中國西電集團籌劃戰略性重組。官方首次透露了重組信號。

這一戰略性重組,將是國家電網持續剝離非電網資產的關鍵性一步,也是電力體制改革“主輔分離”環節中的不易進展。

向非主業開刀

2019年3月至6月,中央第十一巡視組對國家電網開展了常規巡視。在巡視情況反饋中,中央巡視組指出國家電網堅守主責主業不夠有力。這爲推進國網剝離非主業開啓了快進鍵。

國家電網是中國第一輪電力體制改革的產物。2002年,國務院發佈《電力體制改革方案》(下稱“5號文”),將原國家電力公司拆分爲五大電力集團和兩大電網公司。國家電網和南方電網應運而生,前者供電範圍佔國土面積的88%,後者負責廣東、廣西、雲南、貴州和海南五省區。

按照國務院對電網公司職責的設定,國家電網主要職責是經營管理電網,保證供電安全;負責電力交易與調度,協調區域生產;參與投資、建設和經營輸變電和電網工程。

自成立以來,國家電網一直以“電力巨無霸”的形象示人,尤其在鐵腕人物劉振亞執掌期間,國家電網躍升爲世界第一大電網公司。

截至目前,國家電網除了擁有27家省級電力公司和北京電力交易中心外,旗下還有40家直屬企業,包括中國電力科學研究院、國網能源研究院、國網智能電網研究院、南瑞集團等研究機構,以及直流建設分公司、交流建設分公司等建設管理單位等。

2016年起,國資委多次強調中央企業要專注主業,剝離非主業、非優勢業務。但國家電網剝離非主業的行動緩慢。

據界面新聞不完全梳理,國家電網的非電資產主要包括傳統制造業務、金融業務、通用航空業務、房地產業務、電動汽車業務、物資服務業務,以及傳媒業務等。

其中,其房產物業業務板塊由魯能集團和國網中興有限公司承擔。非電業務涉及的直屬公司還包括:國網英大國際控股集團有限公司、英大證券有限責任公司、英大傳媒投資集團有限公司、國網通用航空有限公司、海外投資有限公司等。

2016年5月,時任董事長劉振亞到齡退休;接任者舒印彪在執掌國家電網兩年後,調任華能集團董事長。2018年12月,寇偉擔任國家電網董事長,僅一年後被調任大唐集團總經理。

2020年1月,毛偉明執掌國家電網。他是國家電網首位非電力系統的跨界掌舵人,此前有豐富的地方政府機關執政經驗,但沒有電力系統工作經歷。

業內此前預計,毛偉明管理下的國家電網,將更多地以中央政府需求爲導向,貫徹監管部門相關要求,對國網內部改革進行提速。

一上任,毛偉明強調了“聚焦主責主業”。當年2月,國家電網印發《2020年改革攻堅重點工作安排》,明確年底前基本完成非核心業務處置,有序退出傳統裝備製造、房地產、賓館酒店等業務。

當年3月,國家電網黨組在有關巡視整改進展情況的通報中表明,以更高的政治站位堅守電網主責主業,下決心退出傳統制造業和房地產業務。

截至目前,國家電網已陸續轉讓魯能集團,國中康健集團有限公司,無償轉讓魯能泰山足球俱樂部40%股權、山東魯能乒乓球俱樂部股份有限公司40%股權等。

華北電力大學經濟與管理學院教授曾鳴告訴界面新聞,在當今的形勢下,打破壟斷、引進競爭,形成更有效、充分的市場環境,是公用事業發展主旋律。

在這場國家電網剝離非主業的大戲中,傳統裝備製造環節最受業內關注,其中又以許繼和平高等電力設備企業爲關注重點,因爲這也關係着整個電力體制改革。

曾鳴對界面新聞表示,電網業務是自然壟斷業務,許繼、平高集團等設備製造業,是市場競爭性業務,兩者混在一起或存在交叉補貼和關聯交易,不能使市場更充分公平的競爭。

一位接近國家發改委的業內人士對界面新聞表示,許繼、平高和國家電網分離後,招投標將更加公平,能夠降低電網的輸配電成本,符合改革方向,順應改革發展大勢。

據一位不願具名的國家電網內部人士告訴界面新聞,除了營造公平公正的競爭環境,剝離傳統制造業板塊還可以促進製造業的整合,激發市場活力,使得優質的大型民營企業獲得更多的資產兼併機會,“就全局來看,剝離利大於弊。”

緣起特高壓

國家電網收購許繼和平高之初,曾引起軒然大波。部分業內人士認爲,這與電力改革“主輔分離”的目標背道而馳。

2002年12月,國務院下發電改“5號文”,確立“廠網分開、主輔分離、輸配分開、競價上網”四大電改目標,要求電網企業剝離電網的電站設計建設、電力裝備製造、三產等輔業,只保留輸配電主業。

但在實際推動過程中,實現廠網分開後,“主輔分離”一直未徹底實行。在有的業內人士看來,如果不實現“主輔分離”,電網的運行成本將無法完全覈算,電力體制改革將有名無實,電網將永遠是壟斷的電網。

曾鳴告訴界面新聞,當年國家電網對許繼、平高等體制外的設備製造商進行控股,主要是爲了佈局特高壓。

他對界面新聞表示,特高壓建設過程中,國家電網對設備的需求量非常大。國家電網認爲,當時若不將電力裝備製造板塊放在自身系統內,而是通過市場交易的方式,將產生交易成本,不能保證大規模供貨的及時性、安全性,以及研發攻關的需要。

2005年1月,國家電網啓動特高壓工程的可行性研究。時任董事長劉振亞爲國家電網確定了“建設世界一流電網,建設國際一流企業”的目標。他曾在內部稱,國家電網要打造中國的ABB、西門子。

2008年,因爲一場冰災,國家電網提出對輔業進行重新界定。這中斷了國家電網進一步“主輔分離”的步伐,也直接加速了對平高和許繼集團的收購。

當年年初,全國範圍的冰災對國家電網下轄的電力設施造成很大沖擊。國家電網稱,送變電企業和設計院與電網關係緊密,如剝離,面臨突發情況時無法高效率地組織搶修隊伍,將影響到國家正常的電力建設和維護。

由此,國家電網提出應將設備製造、電力勘察設計和送變電作爲電網重要業務保留。

2009年,國家電網提出巨資建設特高壓的計劃。當年7月,國家電網宣佈收購許繼和平高。

許繼和平高當時的業績並不好。2009年,兩家企業營收分別爲55.15億元和30.35億元,但利潤總額分別爲-2.6億元和0.9億元,在國內的市場佔有率分別僅約爲1.2%和1%。

這一起收購,引起了代表機械行業利益的中國機械工業聯合會的強烈反對。中國機械工業聯合會當年發佈內參,向中央政策研究室、國務院研究室等單位呼籲,質疑國家電網涉嫌自建直屬設備製造體系將帶來諸多“不平等競爭”風險。

業內有批評人士指出,輸變電設備製造是國家電網的輔業,應該被剝離出去。國家電網收購上游製造商企業,形成自產自銷的模式,有壟斷之嫌。

但這並未阻止國家電網繼續在電力設備領域的擴張。

2009年9月,國資委批准了這兩起收購。2010年6月,國家電網完成收購,並將其打包放入新成立的全資子公司中國電力技術裝備有限公司(下稱中電裝備)旗下,從而完成對國家電網內部電力設備製造企業的集中。

2012年5月,國家電網決定將中電裝備所持平高100%股權以及許繼100%股權,上劃至國家電網直接持有,國家電網成爲唯一股東。

由此,許繼、平高從中電裝備獨立,成爲與中國電力科學研究院、南瑞集團同級別的國家電網“嫡系”部隊。

國家電網是國內最大的電氣設備採購商,在其大力建設特高壓期間,許繼和平高成爲直接受益者。

2012年,國家電網確定特高壓爲發展重點。2014年,特高壓直流和網內交流進入審批和建設元年,電網規劃投資增速首次接近20%。

2015年,國家電網特高壓建設速度超過業內預期,當年實際電網投資達到4521億元,同比增長17.1%,創歷史新高。截至2019年,國家電網已建成11個特高壓交流輸電項目和11個特高壓直流輸電項目。

剝離影響

時隔十年後,許繼和平高將從國家電網脫離。多位行業人士對界面新聞稱,這對它們將是重大利空,“會受到一定打擊。”

“脫離後,預計這兩家企業業績將下滑,訂單會減少。”一位電力從業者告訴界面新聞,“但短時間內影響不大,因爲特高壓的投資紅利還在繼續。”

2020年2月,受新冠肺炎疫情衝擊和經濟下行影響,基建投資成爲穩定經濟的重要抓手,國家電網多次追加電網投資。3月下旬,國家電網將電網投資金額調高至4500億元,較此前規劃上漲超過10%,特高壓投資規模,也從最初計劃的1128億元升至1811億元,增幅高達60.55%。

相較於許繼和平高,南瑞集團纔是國家電網着力保住的關鍵一家。

南瑞集團成立於1993年,又名國網電力科學研究院有限公司,是國家電網直屬科研產業單位,旗下擁有上市公司國電南瑞(000406.SZ)。

界面新聞獲悉,南瑞集團的體量,超過許繼、平高、山東電工電氣和國網通信之和,且該公司涉及大量的非傳統電氣裝備製造業,核心業務包括繼電保護、自動化、信息化數字化,一直被視爲國家電網的王牌。

“其中,信息化是關鍵一環,國家電網很多核心數據都在南瑞集團手裏。南瑞集團還掌握着國家電網調度相關業務,涉及到電網的運行安全,是國家電網力保的一家二級單位。”上述電力觀察人士告訴界面新聞。

據他介紹,南瑞集團的核心技術在旗下公司南瑞繼保手上。此前國家剝離非主業計劃的方案之一是,不會剝離涉及到電網核心安全和穩定的子公司,即可能保留南瑞繼保。

上述電力從業人士則對界面新聞稱,南瑞集團和國家電網的主營業務密切相關,且是電科院背景,爲研究型企業而不是設備型企業,不算是主輔業分離的具體方向。

“南瑞集團業務在全國頂尖。除國家電網外,沒有其他同行企業的體量、技術能夠超過它,更沒有哪家企業收得了它。”他表示。

對於國家電網而言,許繼、平高集團的剝離,對其業績影響有限,但更深層次的影響在於,將其剝離非主業口子開得更深了。

曾鳴對界面新聞表示,特高壓工程已建設多年,設備供貨、安全、研發水平等問題變得不再突出,國家電網完全可以通過市場競爭來購買設備。

截至目前,國家電網資產高達4.14萬億元。按照旗下上市公司的資產估算,許繼和平高的總資產約500億元。它們的離開,並不會對國家電網體量造成實質損傷。

但隨着輸配電價改革,電網企業過渡爲按照政府覈定的輸配電價獲利,電網業務盈利空間縮小。2019年,中央經濟工作會議要求再降電價,國家電網主營業務利潤面臨更大挑戰。

2018年,國家電網利潤總額爲780.1億元,同比降低14.29%,爲五年內首次下滑。2019年,國家電網利潤總額爲770億元,爲六年新低。

2020年前三季度,國家電網利潤183億元,同比下降57.8%。

按照國家電網官網,該公司業務共分爲四大板塊:電網業務、國際業務、金融和產業。

其中,產業板塊包括裝備製造業務、通用航空、節能與電能替代等;金融主要包括英大財險、壽險、信託、證券等公司;國際業務主要包括在菲律賓、巴西、意大利等多個海外地區投資的電網業務。

根據社會責任報告,國家電網2019年770億元的利潤總額中,產業、金融和國際業務利潤貢獻率達到59%。

國家電網預測,其2020年利潤將回升至810億元,其中產業、金融和國際業務預計實現利潤532億元,佔總利潤的66%左右。

由此可見,該公司電網主營業務的利潤貢獻率正逐年縮小。

界面新聞從多位電力從業人士處獲悉,在非主業板塊中,對國家電網利潤最大貢獻的,爲金融板塊。

有不願具名的業內人士對界面新聞稱,剝離非主業的口子已開,未來國家電網在金融行業的佈局,預計也將逐步退出。

對於收購者西電集團而言,許繼和平高的加入,則是重大利好。

西電集團成立於1959年,是國內唯一一家以完整輸配電產業爲主業的央企。

2020年前三季度,旗下上市公司中國西電淨利潤僅2.1億元。吞下許繼、平高後,淨利潤有望直接增長6倍至15億元,年營收有望超過300億元,在換流閥、直流控制保護、GIS等領域佔據市場領先地位。

但上述人士認爲,西電集團並不算是許繼和平高的好歸宿。他表示,全球看,輸變電行業有大幅度萎縮趨勢。例如,ABB去年賣掉輸變電部門,專注在自動化、工業控制、配電、和能源數字化業務。

此外,這三個企業的業務重疊度很高,如何整合,難度尚存。

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