少數派投資

港股大漲之後,依然有吸引力(少數派投資)

2021年最火的詞應該是“港股”了,年初開始,香港恒生指數連創新高,截至1月20日,恒生指數漲幅達到10%,各類主要指數漲幅第一,甚至比創業板指數也高2個百分點。

大家一定會疑問,連續多年走勢很弱的恒生指數爲何會突然爆發?這輪大漲後,港股是否還有吸引力?

本人認爲, 港股依然有吸引力。

首先港股的增量資金會越來越多;

其次港股優質的投資標的也越來越有吸引力,而且港股的整體估值相對較低;

最後,投資者也要注重性價比的選擇,既要關注優質的互聯網及科技、消費龍頭企業,也要關注A/H兩地上市的港股,其中有些優秀的大藍籌公司會出現大幅折價,性價比很高。

2021年大陸資金大量流入港股,截止1月19日,南下資金持續通過滬港通流入港股,淨流入規模已經超過 1500億元人民幣。根據中金公司研究表明,從 2014年滬港通開通至今,大陸資金累積南下1.66萬億元。

2020年大陸資金南下速度明顯提速,全年超6000億元,年初至今公募基金髮行繼續保持較快速度,募集資金已超2000億元,大部分都能投資港股(港股比例0-50%)。

保險、私募以及其他類機構投資者的資金流入潛力,且大陸投資者對港股瞭解已經大幅提升,估計在港股估值保持吸引力的前提下,南下資金近年年均流入潛力可能維持在 5000-6000億元的高位。

未來港股標的吸引力也越來越強,香港近年持續上市的中國新經濟類公司,也對大陸資金形成吸引力。

港股重點行業龍頭估值較 A 股有較強吸引力,從南下資金近期流入行業來看,通信、傳媒、電子、化工、休閒服務是今年以來南下資金重點流入行業,根據東北證券研究所統計數據,今年以來分別流入資金 523 億、489 億、195 億、151 億、96 億;近一週資金流入最多的行業則是通信、傳媒、化工、電子,分別流入 333 億、219 億、79 億、67 億,近一週南下資金流入通信、傳媒、化工明顯加速。

具體到個股,南下資金流入最多的仍主要是相關行業龍頭,騰訊控股中國移動中國海洋石油中芯國際、美團是今年以來南下資金流入最多的個股,基本爲通信、石化、科技行業的龍頭,僅騰訊一家,今年以來南下資金流入規模達到近500億。

除了優質的互聯網及科技、消費龍頭企業,投資者也要注重性價比的選擇,在A/H兩地上市的港股,其中有些優秀的大藍籌公司會出現大幅折價,性價比很高。

經濟復甦中低估值港股有望獲得更好表現。

港股市場行業分佈呈兩頭大特徵,即科技股和傳統行業佔比都大,且傳統行業公司估值非常低。在交易復甦邏輯中,低估值順週期的港股有望獲得更好收益率表現,這在2016年和2017年的復甦中已經出現過。

根據國信證券研究所研究表明,回首上一輪經濟復甦是2016年和2017 年,那兩年全A非金融盈利增速都超過了30%,從股價表現中可以看到,在 2016年和2017年,恒生指數的表現是持續跑贏上證綜指的。

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