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爲了給港股上市的投資者增加信心，快手今天放出一個無頭無尾的消息“辛巴貢獻不了快手多少收入”，希望藉此消除投資者 “辛巴被封對快手業績造成巨大影響”的擔憂。

快手對於昔日“一哥”辛巴的處理快刀斬亂麻，下手快準狠。在辛巴家族“假燕窩”事件調查結果公佈當天，快手就封殺了辛巴家族。

痛下殺手的快手，主要是爲了迅速清除上市道路上的政策風險。畢竟，快手主營業務仍然是直播業務，彼時直播業務突然遭遇監管層三道監管新規出臺，自家平臺“一哥”辛巴家族的“假燕窩”事件啊，又被作爲直播帶貨亂象的典型案例。

政策風險暫緩，快手的上市進程也並不順利，活躍用戶下滑纔是它致命的“傷”。

流量平臺沒流量了？

當前，快手最嚴重的問題，就是在上市前不久快手的平均月活用戶居然下滑了100萬。這對於短視頻兩大巨頭，號稱移動互聯網流量黑洞的新興流量輸出平臺而言，無異於釜底抽薪。

快手最新更新的招股書顯示，截至2020年前11個月，快手平均月活用戶數量爲4.81億。而快手2020年前9個月的平均月活用戶數量爲4.82億。

也就是說，前11個月快手的平均月活用戶，比前9個月快手的平均月活用戶降低了100萬人左右。

以此計算，在10月和11月，快手的平均月活用戶數量爲4.765億，比前九個月足足減少了550萬用戶。

對於一家仰賴流量增長爲生的平臺來說，月活用戶的下滑是致命的。

快手當前衝擊上市的三大變現業務中，直播業務隨着行業進入下行通道已經進入低速增長區間，疊加監管趨嚴的影響，極有可能迅速進入負增長狀態；電商及其他業務目前規模雖然不小，但是貨幣化率低下，能貢獻的營收比例非常有限。

當前，快手能對資本市場講述的高增長故事，有且只有廣告業務。但是，衆所周知互聯網廣告業務極度依賴流量變現，快手此前廣告業務保持高速增長，也是由於快速的月用戶用增長。

快手2017年、2018年及2019年的線上營銷業務營收分別是3.9億元、16.65億元、74.29億元，2019年前三季度和2020年前三季度的直播營收則分別是42.59億元和133.5億元。在這幾年間的同比增速分別是326.92%、346.19%、213.45%。

同期，快手2017年、2018年、2019年、2019年前三季度和2020年前三季度的平均月活用戶分別是1.36億、2.41億、3.3億、3.12億和4.82億。同比增速分別是77.21%、36.93%、54.92%。

不巧的是，就卡在上市前夕，2020年四季度的10月和11月，快手平均月活用戶突然下滑550萬。月活用戶的下滑，一定會對一直保持高速增長的快手廣告業務帶來不小的負面影響。

辛巴不背這個“鍋”

雖然，在上市前夕，快手極力將昔日“一哥”辛巴切割，淡化日益下滑的直播業務，想要對資本市場重新講述一個高速增長的快手廣告的“性感”故事。

但是，數字不會說謊。快手月活用戶下滑，結結實實地告訴資本市場，快手廣告業務的增長根基“流量”並不穩固。

而這個故事，和辛巴就完全無關了。

從快手披露的招股書能確定，快手平均月活下滑出現在2020年10月和11月。而辛巴家族“假燕窩”事件2020年12月8日立案調查，12月23日公佈調查結果，在此之前辛巴家族的直播並未收到影響。

也就是說，快手減少的550萬月活用戶，是在辛巴家族被封殺之前就已經流失的。這550萬月活用戶流失的“大鍋”，不該辛巴來背。

不過，從另一面看，這550萬月活用戶的流失，和辛巴家族被封殺無關。那麼，辛巴家族被封殺，必然將在550萬月活用戶流失的基礎上，給快手進一步帶來月活用戶的流失以及更深層次的業務和業績負面影響。

至於，具體影響到底有多大，我們在快手披露新的財務數據前暫時無從得知。暫且相信快手意欲對外講的故事——“辛巴貢獻不了快手多少收入”？

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