来源：华尔街见闻

悦刻发行价较目标区间顶端高20%，IPO融资14亿美元。悦刻上市首日大涨展示了投资者对中国成为全球最大电子烟市场的看好，也是投资者对中概股需求持续的体现。

中国电子烟领军品牌悦刻在美股的处女秀迎来开门红，展示了海外投资者对中国成为全球最大电子烟市场潜力的热切期望。

美东时间22日周五，悦刻的母公司雾芯科技以RLX为交易代码在纽交所挂牌交易，开盘价报22.34，较发行价高出86%以上，此后涨幅迅速扩大，最高涨破28.60美元，日内最大涨幅超过138%，此后股价回落到26美元下方，仍有望收涨逾100%。

悦刻此次上市发行价定为12美元，较8到10美元的目标指导区间至少高出20%。以发行价估算，悦刻发行1.165亿美元美国存托股票募资将近14亿美元。

值得一提的是，悦刻也是2021年首只在美国、以及在纽交所上市的中概股。评论称，考虑到稍早纽交所摘牌三家中企的行动，悦刻上市反映出投资者对中概股的需求在持续，也是投资者看好中国成为全球最大电子烟市场的表现。

两年成为行业龙头 悦刻背靠潜力巨大的中国市场

悦刻成立于2017年，获得红杉资本、IDG、源码资本等机构投资，于2018年初上线首款产品，短短两年发展成为国内电子烟领域的龙头。

悦刻的招股书援引CIC报告称，从2020年前9个月的零售销售额看，悦刻占有中国62.6%的电子烟市场份额。在CIC 2020年9月的调查中，悦刻的品牌认知度排名榜首。

CIC以零售销售价值估算，2019年，中国的电子烟市场规模为15亿美元，预计2023年达到113亿美元，四年内复合年均增长65.9%。CIC报告称，2019年，中国有2.867亿成年烟民，同年国内电子烟产品的渗透率只有1.2%，而美国的渗透率达32.4%。

收入激增 风险管控

招股书显示，三年来悦刻的收入和利润飞速增长。

2019年，悦刻的年度净营收为15.49亿元人民币（约2.28亿美元），是2018年全年的11.7倍。2020年1到9月，悦刻累计净营收约22亿元人民币（约3.24亿美元），较2019年同期增长逾93%。2018年，悦刻净亏损30万元人民币，2019年扭亏为盈，录得净利润4770万元（约700万美元），2020年前9个月净利润1.086亿元（约1600万美元），同比增长10.8%。

在品控等管理方面，悦刻官网介绍，2019年初，其累计投入超过2000万元，依照CNAS标准，建立了国内独立电子烟品牌首个成规模的电子烟实验室，用于电子烟相关的安全性检测和创新研究，以完善产品安全性，降低健康风险。

2019年11月，国内电子烟网售禁令出台，悦刻发声表态坚决支持并执行禁令，全面关停所有线上销售渠道。悦刻称，之所以能在业内率先表态的底气在于，禁令出台前就一直坚持自己的原则，坚决不向未成年人出售电子烟产品。

责任编辑：张玉洁 SF107